奥比中光(688322)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 奥比中光：季报点评：25Q3业绩超预期，“机器人之眼”未来成长可期(国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●基于公司前三季度的优异表现，分析师上调了盈利预测，预计2025E/2026E/2027E营收分别为9.36/14.76/18.98亿元，归母净利润分别为1.48/3.26/4.67亿元。当前股价对应PS估值合理，给予“买入”评级。

●2025-10-26 奥比中光：季报点评：AIoT高景气+机器人生态深度绑定，3D视觉业务持续放量，业绩延续高增长趋势(天风证券 吴立,周新宇)

●考虑到公司业绩兑现符合预期等因素，我们维持公司盈利预测，FY2025-FY2027公司收入预测为9.6/14.2/17.5亿元，归母净利润预测为1.09/2.43/3.56亿元，公司为国内3D视觉独角兽企业，技术及产品持续获全球巨头认可，维持“买入”评级。

●2025-10-20 奥比中光：25Q3业绩高增，跻身Intel官方合作伙伴(国投证券 赵阳)

●我们认为，随着国内三维扫描、线下支付等场景的市占率提升，机器人新兴应用领域的打开，海外业务随着产业客户关系深化而不断拓展，公司业绩有望持续保持高增。预计公司2025-2027年收入分别为10.06/16.36/20.42亿元，归母净利润分别为1.38/3.17/5.19亿元。维持买入-A的投资评级，由于公司所处的机器人赛道还在产业投入早期，因此采用市销率进行估值，给予6个月目标价为100.35元，相当于2025年40x动态市销率。

●2025-09-16 奥比中光：3D视觉行业翘楚，具身智能助力成长(平安证券 杨钟,陈福栋,徐勇,闫磊)

●公司是国内3D视觉领先企业，构建了包括结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量在内的全栈技术体系，具备极强的行业know-how，产品性能对标国际巨头。机器人、三维扫描有望成为继生物识别后公司3D视觉技术的重要落地场景，也是公司拓展的重点发展方向，未来有望成为公司重要的业绩增长点。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.30亿元、2.48亿元、3.97亿元，对应2025年9月16日收盘价的PE分别为297.7X、156.2X、97.4X，我们认为，公司在3D视觉领域具有领先性和稀缺性，随着3D视觉在多场景落地，未来业绩有望快速增长，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-08-19 奥比中光：业绩表现优异，期待机器人等业务发力(财信证券 贺剑虹)

●公司是全球领先的消费级3D视觉厂商，凭借出色的产品研发能力、百万级的产品量产保障及快速的服务响应能力，已在下游客户资源方面积累了一批行业龙头客户并形成了较强的客户黏性，且在一些细分行业逐步成为行业客户的标配产品。伴随着机器人，三维扫描等新兴业务的逐步发力，公司业绩有望持续增长。根据公司半年报业绩，我们预计2025-2027年公司营收为9.31亿元、14.77亿元、19.59亿元，实现归母净利润1.38亿元、2.56亿元、3.65亿元，对应EPS分别为0.34元、0.64元、0.91元，对应2025年8月19日股价，2025-2027年PE分别为241.04、129.48、90.93，首次覆盖给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-05 铂科新材：AI持续赋能，芯片电感有望加速成长(华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为18.5/25.4/31.3亿元(前值21.3/26.4/31.7亿元)，归母净利润为4.2/6.2/7.6亿元(前值4.9/6.2/7.5亿元)，对应EPS为1.45/2.12/2.63，对应PE为56.23/38.44/30.99x，维持“买入”评级。

●2025-11-05 协创数据：季报点评：业绩持续高增，算力与机器人业务稳步推进(国盛证券 刘高畅,李可夫)

●公司业务持续高增长，算力与机器人业务均有望打开新成长空间。因此我们调整公司2025-2027年营业收入预测为116.76/174.66/226.74亿元，归母净利润预测为11.46/19.03/26.75亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-04 传音控股：出货恢复增长，AI引领多维业务布局(财通证券 张益敏,黄梦龙)

●公司深耕新兴市场，AI端侧流量入口价值巨大。我们预计公司2025-2027年归母净利润为30.04/42.38/53.41亿元，EPS为2.63/3.72/4.68元，对应PE为28.8/20.4/16.2倍，维持“增持”评级。

●2025-11-04 通富微电：三季度增长强劲，持续发力先进封装(华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为12.7、14.4、18.5亿元(前次报告预测为10.2、13.3、16.6亿元)，对应的EPS分别为0.84、0.95、1.22元，对应2025年11月3日收盘价PE分别为49.9、44.0、34.2x。维持公司“增持”评级。

●2025-11-04 裕太微：看好公司车规产品加速起量(华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●华泰研究预计公司2025-2027年收入分别为5.79亿元、8.49亿元和12.26亿元，归母净利润分别为-1.83亿元、-1.14亿元和0.07亿元。基于公司作为国内稀缺的PHY芯片供应商，其产品布局不断完善并积极拓展车规级市场，具备较好的成长性，给予19.40倍市销率估值，目标价维持140.50元，并维持“买入”评级。

●2025-11-04 江波龙：看好周期向上带动公司业绩快速增长(华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●基于AI数据中心建设需求的增加和存储大周期向上的判断，华泰研究上调了江波龙2025-2027年的营收和净利润预测。目标价从129.10元上调至311.8元，维持“买入”评级。调整后的2025-2027年营收分别为241.9亿元、300.3亿元和345.7亿元，归母净利润分别为15.11亿元、29.30亿元和27.21亿元。

●2025-11-04 亿联网络：季报点评：Q3经营持续改善，海外产能加速释放(天风证券 王奕红,唐海清,张建宇)

●根据公司三季度披露的营收增速情况，我们上调了公司桌面通信终端和会议产品线全年营收的增速假设，预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.51亿元、31.10亿元、35.83亿元(原预测分别为25.84亿元、30.14亿元、34.73亿元)。我们认为公司市场竞争力依然稳固，下游市场需求良好，且下半年海外产能加速释放，同时，公司仍然维持较高的分红比例，维持“买入”评级。

●2025-11-04 浪潮信息：2025年三季报点评：合同负债环比上升，高确定性需求驱动增长(西部证券 郑宏达,李想)

●2025年前三季度，公司实现营业收入1206.69亿元(YoY+45%)，实现归母净利润14.82亿元(YoY+15%)。其中，公司2025Q3单季度实现营业收入404.77亿元(YoY-1%，QoQ+21%)，归母净利润6.83亿元(YoY-2%，QoQ+103%)。我们预计公司2025年-2027年归母净利润为26.38亿元、37.31亿元、47.77亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-04 中际旭创：AI需求推动季度业绩创新高，云厂商资本支出强劲，展望积极(招银国际 杨天薇,张元圣,Jiahao Jiang)

●基于本轮强劲的云厂商资本开支扩展周期及公司在光模块市场上的领导地位，招银国际将中际旭创的目标价从415元人民币上调至591元人民币，并重申“买入”评级。预测显示，公司2026年的净利润有望大幅增长，但需注意人工智能资本支出不及预期、地缘政治和关税不确定性等风险。

●2025-11-04 通富微电：GPU封装EFB稳步建设(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●中国封测企业需要在高密度集成、低功耗设计、高散热性能等关键技术领域持续突破，同时加强与国际先进企业的合作交流，共同推动封装技术的创新发展。在政策支持、市场需求和技术进步的多重驱动下，中国IC封测行业有望实现从'跟跑'到'并跑'乃至'领跑'的历史性跨越。我们预计公司2025-2027年分别实现营收273/316/365亿元，实现净利润13.5/16.5/20.7亿元，维持“买入”评级。