航宇科技(688239)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 航宇科技：2025年三季报点评：Q3营收同比大增，“一站式”交付带动产业链价值延伸(国海证券 李永磊,董伯骏,王鹏)

●公司今年与国际客户陆续签署了新的长期供货协议，同时全球燃气轮机市场正在经历订单的大幅增长，公司贝克休斯客户首次实现从“一站式”交付，实现产业链的延伸。预计公司2025-2027年营业收入分别为20.37、25.81、32.19亿元，归母净利润分别2.14、3.04、3.95亿元，对应的PE分别为46、32和25倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-31 航宇科技：2025年三季报点评：3Q25营收同比增长47%，燃机海外客户有突破性进展(民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是我国航空航天领域环锻细分龙头之一，长期受益于国内外“两机”需求高景气，具有长期发展潜力。未来，公司将持续深耕航空航天领域，加速燃机、半导体设备等新兴领域布局，目标成为全球一流的高端装备精密制造解决方案供应商。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别为2.41亿元、3.52亿元、4.49亿元，对应PE分别为39x/27x/21x。我们考虑到公司产能逐步释放和国内外多行业中长期高景气，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 航宇科技：Q3业绩亮眼，海外两机市场加速开拓(银河证券 李良,胡浩淼)

●短期来看，国际航发锻件订单集中交付、航天锻件业务需求反转，叠加燃机业务逐步放量，25年业绩增长可期。中长期来看，公司多维布局第四代核电、深海科技、商业航天等领域，新增长点不断培育。我们预计公司2025-2027年净利润分别为2.28/3.07/3.82亿元，EPS分别为1.19/1.61/2.00元，当前股价对应PE分别为41/31/25倍。维持“推荐”评级。

●2025-10-30 航宇科技：季报点评：看好公司燃机业务进入高速发展期(华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●最新三季报显示，Q3营收同比增长46.60%，归母净利同比增长26.45%。2025年前三季度，公司整体营收和利润均实现增长，尽管扣非净利同比略有下滑。华泰研究看好公司在国际航空需求复苏以及燃气轮机高景气周期下的长期成长潜力，并维持“买入”评级。

●2025-09-09 航宇科技：2025半年报点评：在手订单持续增长，海洋装备领域取得突破(兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●2025上半年，公司期间费用合计1.17亿元，同比增长0.98%，期间费用率为12.81%，同比增加1.23pct。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.32/3.01/3.83亿元，EPS分别为1.22/1.58/2.01元，对应9月8日收盘价PE为31.6/24.3/19.1倍，维持“增持”评评。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-11-25 爱玛科技：Q3业绩符合预期，公司表现依旧稳健(中信建投 马王杰,付田行)

●我们预计25-27年公司分别实现营业收入259.28、285.20、325.13亿元，同比分别20%、10%、14%；分别实现归属母公司净利润24.72、25.82、29.38亿元，同比分别增长24.35%、4.44%、13.79%。看好这一轮供给、需求端双重政策催化下的龙头行情，维持买入评级。

●2025-11-25 航亚科技：业绩短期波动不改行业长期景气，下游客户赛峰上调LEAP发动机2025年交付预期(兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.38/2.07/2.86亿元，EPS分别为0.53/0.80/1.10元，对应11月24日收盘价PE为43.9/29.2/21.2倍，维持“增持”评级。据通用电气定期报告，2024年LEAP发动机交付1407台，同比减少15.75%；2025Q1/Q2/Q3分别交付LEAP发动机319/410/511台，同比分别变化-13.1%/+38.0%/+40.0%，LEAP发动机的交付量在2025Q2实现了同比增长，2025年前三季度LEAP发动机合计交付1240台，同比增长20.51%。赛峰集团官网公布的2025Q3业绩展示材料中，将2025年LEAP发动机交付量增速由15%至20%的区间上调至20%以上。

●2025-11-18 亚星锚链：拟建设深远海系泊项目，看好公司未来发展(湘财证券 轩鹏程)

●我们调整2025-2027年公司营业收入为21.5、24.8、29.4亿元(前值为22.5、26.1、30.3亿元)，同比增长7.9%、15.6%、18.5%(前值为13.3%、15.7%、16.4%)；调整归母净利润为3.4、4.1、5.0亿元(前值3.4、4.1、4.9亿元)，同比增长21.7%、20.6%、21.2%(前值21.1%、19.9%、19.2%)，对应2025年11月18日收盘价，市盈率为27.1、22.4、18.5倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-17 宗申动力：单三季度净利润同比增长131%，积极布局低空经济(国信证券 唐旭霞,杨钐,曹翰民)

●公司在手订单充沛，通机及摩托车发动机等业务持续增长，我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入134.1/161.3/187.3亿元，归母净利润10.07/11.87/13.69亿元，维持“优于大市”评级。

●2025-11-16 春风动力：系列点评十二：月度销量表现亮眼，公升级车型亮相米兰展(民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司两轮车出口和四轮高端化布局，我们预计公司2025-2027年营收199.1/245.1/295.0亿元，归母净利润18.6/23.8/29.3亿元EPS为12.19/15.61/19.21元。对应2025年11月14日242.36元/股收盘价，PE分别20/16/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-16 春风动力：跟踪点评：10月数据靓丽，期待明年新品周期(华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为18.67、24.35、30.41亿元，同比+27%、+30%、+25%，对应PE分别为21x、16x、13x，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2025-11-16 爱玛科技：25Q3：业绩稳健增长，关注海外、高端等边际变化(中泰证券 吴嘉敏)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润23/24/27亿元，对应当前12/12/10xPE；此前预测为25/32/36亿元。新国标导致短期承压，新增长点看高端、海外，建议持续关注第二增长曲线的兑现度，维持公司“买入”评级。

●2025-11-12 光启技术：尖端装备超材料产业化领军者，多元布局成长全面提速(西部证券 张恒晅,李雨泉)

●基于超材料应用于尖端装备的重要意义及成长空间，我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.58/18.83/23.49亿元，同比增速分别为47.0%/96.6%/24.7%，考虑到公司作为超材料领域的全球龙头，也是国内唯一实现超材料大规模产业化并应用于新一代航空航天装备的企业，应享受一定估值溢价，结合可比公司PE估值及PEG估值情况，给予公司2026年1.1x PEG，对应62.25xPE估值，对应目标价为54.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-11 隆鑫通用：老牌摩托车及通机企业，无极等自主品牌加速全球拓展(国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到无极品牌在欧洲及南美市场有望持续开拓，提升市占率，产品结构也有望改善，全地形车等业务将成为新增长点，预计25/26/27年公司净利润为19.09/23.47/29.15亿元，每股收益为0.93/1.14/1.42元，给予25年17-18x PE，对应合理估值15.8-16.7元，相较当下具10%-17%空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-11-11 中国中车：2025三季报点评：业绩快速增长，新签订单规模拓展突出(财信证券 陈郁双)

●公司前三季度营收与利润实现快速增长，且收入增长动能呈现结构化优势。新产业业务成为核心增长引擎，海外市场拓展成效显著，与国内市场形成协同发力格局，叠加轨交装备行业潜力释放的动力，未来发展趋势稳健，维持“买入”评级。我们预计2025-2027年归母净利润分别为143.21、165.06、175.56亿元，EPS为0.50、0.58、0.61元，PE为15.37、13.34、12.54倍，参考行业2025平均PE，给予合理区间7.59-9.11元。