新洁能(605111)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 新洁能：前三季度营收同比稳健增长，新兴领域持续发力(长城证券 邹兰兰)

●随着新能源汽车和充电桩、AI算力服务器及数据中心、智能机器人、光伏及储能、无人机、5G、物联网、人工智能等新兴市场为功率半导体行业带来新的应用场景和需求，工业自动化、消费电子等支柱行业的稳步发展，作为终端产品核心元器件的高性能功率器件使用需求有望不断增加。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.37亿元、6.01亿元、6.81亿元，EPS分别为1.05、1.45、1.64元/股，PE分别为37X、27X、24X。

●2025-10-31 新洁能：拥抱新机遇(中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入13.85亿元，同比+2.19%，实现归母净利润3.35亿元，同比+0.70%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入19.0/24.7/31.0亿元，归母净利润分别为4.4/6.1/7.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 新洁能：预计公司基本面将从3Q25起抬头向上(浦银国际证券 沈岱,黄佳琦)

●我们使用DCF估值，采用1.8%的无风险利率，并假设新洁能2030-2034年的成长率为18%-25%，永续增长率为3%，WACC是9.8%。我们得到目标价人民币44.4元，潜在升幅18%。重申新洁能的“买入”评级。

●2025-09-10 新洁能：1H25业绩稳健增长，新兴应用多维拓展(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖,张大为,连欣然)

●我们看好公司在AI算力、汽车及机器人等新兴应用的增量机遇与海外和IC等产品的远期布局，结合1H25公司经营情况，略调整公司25年收入及利润预期，预计25-27年公司有望实现归母净利润5.03/6.36/7.51亿元(前值：25-27年5.35/6.51/7.62亿元)，对应25-27年PE分别为28/22/18倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-03 新洁能：2025年中报点评：积极拓展高增长赛道，25H1稳健增长(西南证券 王谋,吴奕霖)

●我们预计公司25-27年归母净利润为5.6/6.6/7.7亿元，未来三年归母净利润复合增速有望达21.1%。公司深耕功率器件行业，具备独立的IGBT、MOSFET、SiC MOSFET、GaNHEMT芯片设计能力和自主的工艺技术平台。考虑到公司持续投入AI算力、汽车电子等高增长赛带，产品逐步开花结果未来有望带来显著增量，且自身产品线齐全竞争力较强，我们给予公司2025年31倍PE，对应目标价41.54元，首次覆盖予以“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-26 海星股份：算力底座的“材料奇点”：800VDC架构驱动下的电极箔价值重估与涨价周期开启(中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●预计海星股份2025/2026/2027年EPS分别为0.78/1.25/1.80元。截至2026年3月23日收盘，公司总市值约77亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为41.0/25.7/17.7倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-03-25 帝奥微：光模块AFE发布，卡位高速光通信国产替代(中邮证券 万玮,吴文吉)

●最新推出DIO10904，有效支持高速光模块应用。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为5.6/6.5/7.8亿元，归母净利润分别为-0.7/0.03/0.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-25 沪电股份：25年业绩再创新高，产能释放为后续增长奠定基础(中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到AI持续高景气，我们预计公司2026/2027/2028年净利润为57.45/90.67/130.91亿元(此前预计2026/2027年净利润为53.2/73.03亿元)，按照2026/3/24收盘价，PE为27.6/17.5/12.1倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 视源股份：Q4收入实现加速增长(国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为1.60/1.78/1.98元，维持买入-A的投资评级，给予2026年27倍的市盈率，相当于12个月目标价为43.10元。

●2026-03-25 深南电路：AI算力+存储产品共驱25年业绩超预期增长(太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●预计2026-2028年营业总收入分别为315.98、402.90、501.46亿元，同比增速分别为33.62%、27.51%、24.46%；归母净利润分别为55.46、75.45、97.25亿元，同比增速分别为69.29%、36.06%、28.89%，对应25-27年PE分别为29X、21X、16X，维持“买入”评级。

●2026-03-25 源杰科技：年报点评：数通业务推动营收与业绩高增长(华泰证券 王兴,郇正林,高名垚)

●考虑到公司数通业务收入的高增长，我们上调公司收入以及利润预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.05/5.30/8.13亿元(上调幅度：24%/25%/-)。我们认为随着全球800G、1.6T等高速光模块需求快速提升、硅光模块渗透率继续上行的背景下，公司作为国内光芯片龙头厂商，业绩有望延续高增长趋势，我们看好公司未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-03-25 华勤技术：2025年业绩高增，“3+N+3”战略驱动业务多元化成长(开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●我们认为，存储涨价对公司移动终端/AIoT业务影响有限，公司超节点技术行业领先，数据中心业务未来将充分受益国产算力需求，汽车电子、机器人等创新业务未来也有望打造第N成长曲线。我们上调2026/2027盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为51.04/63.29/75.32亿元，当前股价对应PE为16.6/13.4/11.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 璞泰来：隔膜业务格局向好，创新+海外是未来动力(太平洋证券 刘强)

●我们预计公司2026-2027归母净利分别为31.29/42.86/59.19亿元：公司锂电材料+设备平台价值凸显，看好其长期成长性；维持“买入”评级。璞泰来发布2025年年报，2025年公司实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%：实现归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%：实现扣非归母净利润22.19亿元，同比增长108.74%，扣非净利润增速显著高于营收增速，盈利质量与盈利能力实现大幅提升。

●2026-03-25 国盾量子：量子计算业务显著放量，量超融合打开AI算力新范式(东北证券 李玖,赵宇阳,武芃睿,叶怡豪)

●公司在量子通信、量子计算、量子精密测量三大方向均有布局，技术先发优势明显，其中超导量子计算整机、测控系统和稀释制冷机等关键环节具备较强稀缺性；中电信量子集团入主后，公司控股股东变更为中电信量子集团(中国电信)、实际控制人为国务院国资委，产业协同和客户资源能力有望进一步增强。我们看好公司在政策与市场的双重驱动下，能够充分释放技术积累优势，实现业绩的改善和快速增长。预计公司2026E-2028E收入5.88/11.04/19.89亿元，归母净利润0.39/0.84/2.62亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-25 佰维存储：25Q4业绩大爆发，26年持续受益存储超级大周期(中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●公司是国内领先的存储解决方案厂商，有望充分受益存储超级大周期。预计26-28年归母净利润为67.7/86.8/104.5亿元(此前预计26-27年归母净利润为6.8/9.0亿元)，PE估值18/14/11倍，维持“买入”评级。