交建股份(603815)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-12-08 交建股份：参与认购天津轨道交通产业基金，助力公司开拓省外市场(长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.19亿元、2.82亿元、3.63亿元，对应2022-2024年年复合增速为31.73%，EPS分别为0.34元、0.44元、0.59元。2022年12月8日收盘价为9.01元/股，对应2022-2024年PE分别为27、20、15倍，考虑到公司属于交通强省安徽省领先的公路基础设施建设企业，区域卡位优势明显，且业绩增速处于行业内可比公司中的较高水平，维持“买入”评级。

●2022-11-19 交建股份：地方公路基础设施建设的领先企业(长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为地方公路基础设施建设领先企业，拥有领先的业务资质、丰富的施工经验及区域优势，核心竞争优势明显。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.19亿元、2.82亿元、3.63亿元，对应2022-2024年年复合增速为31.73%，EPS分别为0.34元、0.44元、0.59元。2022年11月18日收盘价为9.47元/股，对应2022-2024年PE分别为28、21、16倍，考虑到公司属于交通强省安徽省领先的公路基础设施建设企业，区域卡位优势明显，且业绩增速处于行业内可比公司中的较高水平，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-10-28 天健集团：季报点评：城市建设稳步推进，融资渠道保持畅通(平安证券 杨侃,郑茜文)

●平安证券维持对天健集团的“推荐”评级，认为公司拥有丰富的未结项目资源，如天健天骄、光明和瑞府等项目，将为未来业绩提供支撑。预计公司2025-2027年的EPS分别为0.37元、0.40元和0.44元，当前股价对应PE分别为10.5倍、9.6倍和8.8倍。短期来看，前期销售陆续结转有望对业绩形成一定支持；中长期看，作为深圳建工资源整合平台，公司在城建施工板块的发展潜力较大。

●2025-10-28 天海防务：季报点评：Q3业绩高增，关注防务与能源业务(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●公司在运输船产品方面，已逐步具备成熟的制造经验与批量化的交付能力，交付速度不断加快，带动船舶EPC板块业务盈利能力显著提升，但由于公司新接订单中毛利率相对较低的海工船占比有所提升，未来此类船型的交付或导致公司毛利率有所下滑，因此我们上调公司25-26年公司船海工程EPC业务毛利率预测值至19%/17%(前值16.5%/16%)，维持预测该业务27年毛利率为16%，上调预测25-27年归母净利润至3.05/3.33/3.41亿元(前值2.18/2.88/3.34亿元，上调40%/16%/2%)，对应EPS分别为0.18/0.19/0.20元。基于可比公司25年Wind一致预期PE均值42倍，给予25年42倍PE，给予目标价7.39元(前值8.21元，对应25PE65倍)。

●2025-10-27 中材国际：2025年三季报点评：经营稳健，Q3海外新签提速(光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●中材国际近年来维持较高分红比例，2024年分红比例达到39.8%，以最新市值计算股息率约为4.75%。公司明确未来三年将实施持续高比例分红政策，分别为当年可供分配利润的44%、48.40%和53.24%。分析师据此维持“买入”评级，但因行业承压下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为30.6亿元、32.6亿元和35.4亿元。

●2025-10-26 中材国际：增长有韧性，Q3毛利率回升(国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们继续看好公司水泥全产业链服务商竞争力及多元业务挖掘能力，持续增长动能较好。公司稳步推进业务结构优化且效果持续显现(如运维、装备业务贡献持续提升)。我们预计2025-2027年公司收入yoy分别+8%/9%/9%至500/543/591亿元；归母净利yoy分别+5%/9%/12%至31/34/38亿元。公司注重股东回报，现价对应公司2025年PE8.0x，结合公司分红规划等，我们预计现价对应公司2025/2026年股息率分别为5.5%/6.4%，有吸引力，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材国际：季报点评：Q3收入稳健增长，高股息持续提升投资吸引力(天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为30.7、33.2、35.8亿元，根据公司24年公布的分红计划，截至10月23日收盘，我们预计公司25、26年股息率或将达到5.4%、6.4%，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材国际：2025年三季报点评：Q3单季收入稳增，利润略降，境外新签增势亮眼(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年前三季度实现营收329.98亿元，同比+3.99%；归母净利润20.74亿元，同比+0.68%；扣非归母净利润18.51亿元，同比-9.74%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为31.40、33.37、35.63亿元，EPS分别为1.20、1.27、1.36元，维持“买入”评级。

●2025-10-23 中材国际：季报点评：海外签单持续高增，股息率具备较强吸引力(国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●公司前三季度业绩延续稳健增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为30/33/36亿元，同比增长1.4%/10.2%/9.2%，EPS分别为1.15/1.27/1.39元/股，当前股价对应PE分别为8.3/7.5/6.9倍，维持““买入”评级。

●2025-10-23 宏润建设：基础建设领军企业，人形机器人业务未来可期(东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.21、3.36和3.75亿元，对应PE值分别为43、42和37倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-10-23 中材国际：季报点评：Q3现金流显著改善，境外订单高增长(华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为31.31/31.96/32.48亿元。可比公司25年Wind一致预期平均10xPE，公司境外需求稳健，业务转型有序推进，高端装备出海成果显著，经营可持续性有望优于可比，给予公司25年12xPE，维持目标价为14.23元，维持“买入”评级。

●2025-10-18 中国中冶：从矿产资源看中国中冶重估价值(天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润为61.5/66.6/72.7亿元。远期来看，巴基斯坦锡亚迪克铜矿和阿富汗艾娜克铜矿资源储量丰富，投产后将显著增厚公司业绩，建议重视公司资产重估空间。