中曼石油(603619)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 中曼石油：原油价格下跌影响业绩，长期关注海外项目进展(国信证券 杨林,董丙旭)

●公司在传统油服板块盈利能力将保持稳定，未来公司营收、净利润主要增量将来自原油增储上产。伴随国内温宿区块、海外坚戈区块、岸边区块的产量持续增长，伊拉克两大区块投入开发建设，公司原油产量有望保持增长。考虑到原油价格回调，我们谨慎下调公司2025-2026年的盈利预测，并新增2027年公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为37.41/41.43/45.09亿元(2025-2026年前值为52.6/63.2亿元)，归母净利润分别为6.10/6.71/8.10亿元(2025-2026年前值为11.7/15.3亿元)，维持“优于大市”评级。

●2025-08-28 中曼石油：2025年半年报点评：毛利环比表现稳健，期间费用环比大增(民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●公司成本优势强，产量具备高成长性，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为6.85/9.22/10.41亿元，对应当前股本的EPS分别为1.48/1.99/2.25元，对应2025年8月27日收盘价的PE分别为14/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 中曼石油：上半年利润同比下滑，海外新项目稳步推进(信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.51、8.50和11.47亿元，同比增速分别为-10.3%、30.5%、35.0%，EPS分别为1.41、1.84和2.48元/股，按照2025年8月27日A股收盘价对应的PE分别为14.23、10.90和8.08倍，PB分别为2.07、1.78、1.50倍。考虑到公司受益于油气产量快速增长，2025-2027年公司有望继续保持良好业绩，我们维持对公司的“买入”评级。

●2025-05-01 中曼石油：季报点评：24年略受财务费用影响，25年Q1符合预期(天风证券 张樨樨,朱晔,朱韬宇)

●维持公司25/26年的归母净利润为12.7/15.8亿元，考虑到伊拉克油田的增量，给予公司27年归母净利润17.6亿元，25-27年分别对应EPS为2.74/3.43/3.82元/股，维持“增持”评级。

●2025-04-30 中曼石油：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1业绩大增，产量增长对冲油价下滑(民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司成本优势强，产量具备高成长性，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为8.94/10.57/11.85亿元，对应当前股本的EPS分别为1.93/2.29/2.56元，对应2025年4月30日收盘价的PE分别为8/7/6倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2025-10-30 中海油服：钻井平台使用率及日费同步提升，三季度业绩同环比大幅增长(国信证券 杨林,董丙旭)

●公司作为油服行业国内龙头，业务结构不断优化，毛利率预计逐步提升，在大型装备使用率及日费提升的背景下，我们上调公司盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为40.98/42.74/45.6亿元(前值为35.0/39.7/45.6亿元)，每股收益0.86/0.90/0.96元/股(前值为0.73/0.83/0.95元/股)，维持A股及H股“优于大市”评级。

●2025-10-30 中海油服：季报点评：海外高日费合同兑现，Q3归母净利润大幅增长(天风证券 张樨樨,姜美丹)

●2025Q3公司营业收入达115亿元，同比+3.6%；归母净利润为12.5亿元，同比+46%，超市场预期。我们认为超预期的原因可能是1)钻井平台作业饱满，使用率大幅增长带来的利润弹性，2)财务利息费用减少。维持预测2025-2027年归母净利润为40.3/42.4/44.3亿元，A股对应PE17/16/15倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 金诚信：2025年三季度业绩点评：铜矿业务持续放量，矿服业务成长依然可期(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●分析师预计，2025-2027年公司EPS分别为3.87元、4.68元、5.45元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。然而，报告也指出潜在风险，包括矿服业务合同执行不达预期、资源开发进度延迟、应收账款风险、地缘政治风险及外汇波动等。投资者需密切关注这些因素对公司未来发展的影响。

●2025-10-29 金诚信：2025年三季报点评：铜矿产量继续提升，矿服逐季改善(民生证券 邱祖学,袁浩)

●矿服+资源端双轮驱动，资源端继续高速成长。我们预计2025-2027年公司归母净利润为23.42、27.45、32.79亿元，对应10月29日股价的PE分别为18/15/13X，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 金诚信：Q3业绩符合预期，矿山开发项目推进(华安证券 许勇其,黄玺)

●金诚信2025年前三季度实现营业收入99.33亿元，同比+42.50%；实现归母净利润17.53亿元，同比+60.37%。25Q3实现营收36.17亿元，同比+34.07%；实现归母净利润6.42亿元，同比+33.68%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.18/26.79/30.19亿元（前值为21.8/24.2/26.4亿元），对应PE分别为17.49/15.13/13.43倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中海油服：2025年半年报点评：钻井工作量显著增长，前三季度归母净利润同比大增31%(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●基于公司业绩的强劲表现，分析师上调了对中海油服2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为42.11亿元、46.94亿元和51.42亿元，对应EPS分别为0.88元、0.98元和1.08元。分析师维持对公司A股的“买入”评级和H股的“增持”评级，并认为公司在技术驱动战略下有望实现高质量发展。

●2025-10-28 金诚信：三季报点评：三季度业绩保持平稳，多个矿山资源项目同步推进(国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营收140.6/153.9/184.4(原预测128.6/137.2/165.3)亿元，同比增速41.5%/9.4%/19.8%；归母净利润25.1/28.8/35.6(原预测25.2/26.0/32.6)亿元，同比增速58.3%/14.8%/23.6%；摊薄EPS为4.02/4.61/5.70元，当前股价对应PE为17.2/15.0/12.1X。公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长，矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进，从中长期角度来说，公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企业之一，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 石化油服：前三季度营收、毛利率稳步提升，海外市场拓展加速(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●全球石油生产国持续增产，IEA预计2025年原油供给将增长300万桶/日，带动钻井项目和油气田地面工程建设需求。国内方面，“增储上产”政策推动母公司中国石化维持较高的上游资本开支，为公司提供稳定的工作量支撑。分析师预测，2025-2027年公司归母净利润将分别达到9.09亿、10.99亿和13.15亿元，EPS分别为0.05、0.06和0.07元/股，维持对公司A股和H股的“增持”评级。

●2025-10-27 中海油服：穿越油价周期的油服行业龙头(国信证券 杨林,董丙旭)

●我们认为公司股票合理估值区间在13.62-14.60元之间，应2025年PE为18.6-20.0倍，相对于公司目前股价有0%-4.06%溢价空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.0/39.7/45.6亿元，每股收益0.73/0.83/0.95元/股，对应当前PE分别为19.4/17.1/14.9倍。首次覆盖，给于“优于大市”评级。

●2025-10-27 海油工程：Q3公司获中东大单，在手订单创新高(信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为22.13、24.11和24.82亿元，同比增速分别为2.4%、9.0%、2.9%，EPS(摊薄)分别为0.50、0.55和0.56元/股，按照2025年10月27日收盘价对应的PE分别为11.19、10.27和9.98倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和海外市场扩展，2025-2027年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。