欧普照明(603515)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-29 欧普照明：Q2营收降幅环比收窄，盈利能力阶段性承压(兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴,周庆)

●公司为国内照明龙头企业，产品平台化、渠道多元化、数字化改革持续推进，内生提效兑现，盈利能力有望改善。我们调整盈利预测，预计2025-2027年EPS为1.22/1.30/1.40元，8月28日收盘价对应动态PE分别为15.2/14.2/13.3倍，维持“增持”评级。

●2025-08-28 欧普照明：半年报点评：营收端相对底部，盈利能力稳健(天风证券 周嘉乐,潘暕,宗艳,金昊田)

●欧普作为国内家居照明龙头，长期深耕国内多元化渠道建设，研发夯实产品竞争力，规模持续领先市场。公司抓住行业智能化契机快速切入，升级产品与解决方案，优化门店形象与体验，修炼渠道效率和长期发展实力。同时，公司积极拓宽产品应用领域与销售市场，在商照领域积累丰富的行业照明解决方案及项目服务经验，并聚焦海外重点市场进行渠道布局，有望打造多条增长曲线。预计公司25-27年归母净利润9.3/10.2/11.4亿元，对应动态PE分别为14.9x/13.5x/12.1x，维持“买入”评级。

●2025-08-27 欧普照明：中报点评：经营效率不断优化，盈利能力稳定(华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●鉴于新房销售仍处于筑底阶段，我们下调公司2025-26年的利润预期，预计2025-27年归母净利润(25、26年较前值分别-2.16%、-5.86%)至9.08亿元、9.48亿元和10.15亿元(CAGR为3.97%)，对应EPS为1.22、1.27、1.36元。Wind可比公司2025年一致预期PE为19倍，给予公司25年19倍PE估值，对应目标价为23.18元(前值18.75元，对应25年15倍PE)。

●2025-06-03 欧普照明：聚焦照明主业，高分红属性延续(光大证券 洪吉然)

●长期来看，公司保持照明电工领域龙头地位，夯实内功推动毛利率增长，不断拓展海外业务。LED照明市场竞争较为激烈，房地产市场存在不确定性，下调公司2025-2026年归母净利润预测至9.3/10.3亿元(较前次预测分别下调16%/17%)，新增2027年归母净利润预测为11.4亿元，现价对应PE分别为14、13、12倍，维持“增持”评级。

●2025-05-06 欧普照明：分红比例新高，盈利延续改善(兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●公司为国内照明龙头企业，产品平台化、渠道多元化、数字化改革持续推进，内生提效成果显著，盈利改善有望持续兑现。我们调整盈利预测，预计2025-2027年EPS为1.29/1.41/1.50元，4月30日收盘价对应动态PE分别为13.1/12.0/11.2倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-10-29 华帝股份：季报点评：收入承压，盈利质量逆势提升(天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升，各渠道产品不断推新形成竞争力，我们看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力，在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利。预计25/26/27年归母净利润分别为4.4/5.3/6.0亿元(前值为5.1/5.8/6.5亿元，考虑25Q3财报中归母净利润的下滑下调预期)，对应动态PE分别为12.2x/10.2x/9.0x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 亿纬锂能：公司Q3净利润增速转正，产能加快扩张，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为48.4/79.5/104.2亿元，YOY分别为+18.8%/+64.2%/+31%，EPS为2.37/3.89/5.09元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为33/20/15倍，建议买进。

●2025-10-29 安孚科技：季报点评：业务结构调整下收入增速放缓，盈利水平有所提升(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到短期业务结构调整对收入的影响，分析师下调了公司的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为2.74亿元、4.12亿元和4.50亿元，同比增长62.8%、50.5%和9.2%。基于估值分析，当前股价对应2025年的P/E为36.3倍，P/B为3.0倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 浙江美大：季报点评：收入持续承压，公司盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●报告指出，公司未来可能面临原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等多重风险。尽管如此，国盛证券仍维持对浙江美大的“买入”评级，认为其长期价值值得关注。不过，投资者需谨慎评估行业环境变化对公司业绩的影响，并结合自身风险承受能力做出决策。

●2025-10-29 阳光电源：受益于储能市场高增，公司1-3Q业绩保持大幅增长，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为156/197.7/231.5亿元，YOY分别为+41%/+26.7%/+17.1%，EPS为7.53/9.53/11.2元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为22/17/15倍，建议买进。

●2025-10-29 火星人：季报点评：经营承压明显，盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2025年三季度的业绩表现以及行业整体环境，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.55亿元、0.28亿元和0.3亿元。尽管短期业绩承压，但仍维持“买入”投资评级。分析师认为，公司在未来几年内有望逐步改善经营状况，但需关注原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2025-10-29 中熔电气：季报点评：看好新品与海外市场持续突破(华泰证券 刘俊,边文姣,陈爽,杨景文)

●我们上调公司25-27年归母净利润(9.45%/11.03%/11.54%)至3.46/4.60/5.97亿元(三年复合增速为47.30%)，对应EPS为3.52/4.68/6.08元。上调主要是考虑到公司定点加速落地，因而上调收入增速假设；考虑到产品结构优化、推进降本提效，因而上调毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE22倍，考虑到公司在熔断器赛道上综合竞争力强劲、海外进展领先，给予公司26年28倍PE估值，上调目标价为130.90元(前值102.84元，对应25年32倍PE)。

●2025-10-29 东方电缆：重点项目交付提振业绩，订单结构持续升级(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●上调25年盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司在手重点海上风电项目交付节奏，我们上调25年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.60/20.20/23.71亿元(原预测为14.60/20.20/23.70亿元)，同比+55%/+29%/+17%，动态PE为28/21/18倍。

●2025-10-28 汇川技术：2025年前三季度净利润增长27%，联合动力上市后表现良好(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内工控龙头，主业通用自动化份额持续提升、新能源汽车持续高增带动主业业绩改善；人形机器人业务24年正式布局，零部件研发、客户沟通良好，有较大概率成为人形机器人领先企业。我们小幅调整2025年-2027年归母净利润预测为54.42/63.83/76.42亿元(前值为53.17/64.47/76.44亿元)，对应PE39/33/27倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 亨通光电：营收利润双增长，500kV直流海缆工程应用获突破(招商证券 梁程加,李哲瀚)

●招商证券维持对亨通光电的“强烈推荐”评级，认为公司在跨洋通信与能源互联领域的优势明显，且通过技术突破和产能扩张进一步巩固其行业地位。尽管面临一定风险因素，但长期来看具备良好的增长潜力。