雪峰科技(603227)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-15 雪峰科技：2025年半年报点评：公司区域优势显著，作为龙头有望实现强者恒强(民生证券 刘海荣,刘隆基)

●公司地处新疆，区域优势显著，并且作为龙头企业之一有望实现强者恒强的局面。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.93、8.26、10.85亿元，现价(2025/8/14)对应PE分别为16X、11X、9X，维持“推荐”评级。

●2025-04-18 雪峰科技：年报靴子落地，静待民爆产能大增长开启(华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●随着宏大入主，公司有望开启民爆产能大增长时代，长期增长天花板打开。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元，对应4月17日PE14、10、7倍，维持“买入”评级。

●2025-03-31 雪峰科技：民爆产能有望开启大增长时代(华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.36、7.94、9.36亿元，对应3月28日股价PE为13、12、10倍，选取广东宏大、易普力、国泰集团、新洋丰、华鲁恒升、广汇能源作为可比公司，可比公司25年平均PE14倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-10 雪峰科技：新疆煤炭驱动民爆高景气，强强联合供给新看点(民生证券 李阳,刘海荣,赵铭)

●我们看好公司①疆内民爆高景气，打造“广东+新疆”跨省国资委整合新模式，②疆内硝酸铵生产龙头，价格、盈利能力有成本优势支撑，③产业链一体化化工产品持续贡献。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.96、9.07和10.07亿元，现价对应动态PE分别为9x、8x、7x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-03-01 雪峰科技：新疆民爆龙头，受益国家“一带一路”战略和新疆国改加速(长城证券 顾锐,杨超,余嫄嫄)

●雪峰科技为新疆民爆龙头，受益于国家“一带一路”发展战略和新疆国改加速。公司具备民爆服务一体化优势，积极拓展爆破工程服务业务。我们预计公司2016-2018年EPS分别为-0.03、0.10、0.12元，对应PE分别为-276X、90X、78X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-19 恒力石化：中东冲突推动化工品价格显著上涨，公司有望受益(东方证券 倪吉)

●结合2025年至今产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们调整公司2025-2026年每股收益EPS分别为1.04、1.17元(原预测1.10、1.14元)，并添加2027年预测为1.28元。按照可比公司2026年平均PE为23倍，调整目标价为26.91元，维持买入评级。

●2026-03-18 宝丰能源：经营业绩高速增长，烯烃产能顺利释放(中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●公司内蒙古项目投产顺利，煤制烯烃价差走扩，调整2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司EPS分别为2.14元、2.18元、2.19元，对应市盈率分别为15.4倍、15.1倍、15.1倍，维持买入评级。

●2026-03-18 宝丰能源：内蒙项目业绩兑现，油价高涨抬升盈利中枢(华安证券 王强峰)

●据公司年报披露，公司宁东四期烯烃项目进展顺利，甲醇、动力项目土建工程进入收尾阶段，钢结构、设备开始安装，烯烃项目土建施工进入高峰期，计划于2026年底建成投产。新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作正在积极推进。我们认为公司的规模优势和成本控制领先全行业，同时不断压缩成本，成为行业内标杆企业，后续宁东四期、新疆项目和内蒙二期有望打开远期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为150.43、163.87、177.96亿元，对应PE分别为17、16、14倍，维持“买入”评级。

●2026-03-18 上海新阳：五大材料布局驱动业绩高增，三大基地共振开启新周期(开源证券 陈蓉芳)

●我们看好公司在电镀液、清洗液、刻蚀液、研磨液以及光刻胶五大布局下的平台化发展前景，上修2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润3.94/5.26/6.80亿元(2026-2027原值为3.21/4.12亿元)，当前股价对应63.8/47.7/36.9倍PE，维持“买入”评级。

●2026-03-18 宝丰能源：内蒙达产大幅提升业绩，油价上涨凸显煤制烯烃优势(首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为149.70/162.81/177.45亿元，EPS分别为2.04/2.22/2.42元，对应PE分别为16/15/14倍，考虑公司煤化工产业链具有显著的竞争优势，新建项目陆续投产，成长空间大，确定性强，维持“买入”评级。

●2026-03-17 贝泰妮：报表改善进行时，期待重回增长(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为5.15/6.71/7.87亿元，对应EPS分别为1.22/1.58/1.86元。参考可比公司26E iFind一致预期PE27x，考虑公司当前积极催化不断，26-27年收入及利润端有望修复上行，给予26年32倍PE，维持目标价为50.56元。

●2026-03-17 藏格矿业：2025年报点评：业绩超预期+三年发展战略规划发布，进入高增长时期(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年年报，实现营收35.77亿元，同比增长10.03%；归母净利润38.52亿元，同比增长49.32%；扣非后增长58.28%。考虑到公司业绩超预期，我们上调2026-2028年公司EPS分别为4.22、5.82、8.09元，PE分别为19、14、10倍，维持“买入”评级。

●2026-03-17 上海家化：2025年业绩预盈，调整举措持续深入推进(国盛证券 王长龙,萧灵,周明蕊)

●公司逐步推进聚焦高毛利品类及渠道协同战略，组织架构调整有望逐步显效驱动业绩增长。基于公司业绩预告及近期表现，我们调整预测2025-2027年收入分别为63.49/70.75/77.98亿元，归母净利润分别为2.69/4.02/5.27亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-17 宝丰能源：2025年业绩符合预期，煤制烯烃路线成本优势凸显(中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2026年3月13日，公司发布2025年年度报告，实现营业收入480.38亿元，同比增长45.64%，实现归属于上市公司股东的净利润113.50亿元，同比增长79.09%，实现扣除非经常性损益归母净利润115.20亿元，同比增长69.91%。其中2025Q4，公司实现营收124.93亿元，同比增长43.46%，环比降低1.83%；实现归母净利润24.00亿元，同比增长33.29%，环比降低25.74%，实现扣除非经常性损益归母净利润25.48亿元，同比增长36.02%，环比降低24.87%。

●2026-03-17 万华化学：2025年盈利韧性凸显，看好2026年聚氨酯、乙烯盈利提升(国信证券 杨林,薛聪)

●2025年公司营收同比增长11.6%，归母净利润同比降低3.9%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为125.6/158.7/176.2亿元，对应EPS为4.00/5.05/5.61元，当前股价对应PE为18.9/14.9/13.5X，维持“优于大市”评级。