横店影视(603103)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 横店影视：电影主业稳健运营，积极拓展多元化业务发展(招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●2025年电影行业回暖，为全年票房奠定较好基础。考虑到公司积极拓展业务增量空间，放映业务基本盘稳固，且加大短剧业务布局力度，为业绩提供更高弹性，我们预估公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润2.79/3.33/3.90亿元，对应35.1/29.4/25.1倍估值，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-29 横店影视：2025Q3业绩点评：加大布局短剧业务，探索影院消费新场景(国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●国海证券研究所预计横店影视2025-2027年的营业收入分别为23.92亿元、25.74亿元和27.94亿元，归母净利润分别为2.48亿元、3.15亿元和4.04亿元。基于影投行业逐步出清、影院扩张稳健以及多元化消费场景探索等因素，维持“买入”评级。不过，报告也提示了政策监管趋严、票房恢复不及预期等潜在风险。

●2025-08-26 横店影视：25H1电影行业回暖推动业绩提升，加大短剧业务布局力度(招商证券 顾佳,谢笑妍)

●招商证券维持对横店影视的“强烈推荐”投资评级，预计2025年至2027年公司归母净利润分别为2.79亿、3.33亿和3.90亿元，对应估值倍数为38.7倍、32.5倍和27.8倍。尽管如此，报告也指出市场竞争加剧、影视作品投资风险、新传播媒体竞争以及影片内容质量不及预期等因素可能对公司发展带来不确定性影响。

●2025-08-22 横店影视：2025H1业绩点评：影投市占率稳步提升，关注后续内容释放节奏(国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为23.92/26.54/29.32亿元，归母净利润为2.25/3.35/4.52亿元，对应PE为48/33/24X。随着影投行业逐步出清，公司稳健扩张，市占率持续提升，且影视内容投资制作发展较快，逐步提升主投主控影片力度。基于此，维持“买入”评级。

●2025-04-21 横店影视：25年Q1营收利润大幅增长，多项财务指标创上市以来新高(招商证券 顾佳,谢笑妍)

●2025年电影大盘回暖，有望为全年票房奠定较好基础，考虑到公司重点布局低线城市，下沉市场基本盘稳固，且积极参与电影的出品发行，为业绩提供更高弹性，我们上调其盈利预测，预估公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润3.77/4.32/4.97亿元，对应24.8/21.6/18.8倍估值，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-01-11 康力源：智能化引领产品升级，全球化产能打开成长空间(中泰证券 冯胜,向兰)

●根据测算，预计公司2025-2027年收入分别为7.67/8.49/8.97亿元，归母净利润为1.11/1.26/1.35亿元，当前股价对应PE分别为27.1/24/22.3倍。公司新增马来西亚产能投放并实现规模效应后，生产效率进一步提升，人工成本逐步降低，整体盈利能力逐步稳定。我们看好公司的长期发展，结合可比公司平均估值水平，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-08 晨光股份：文具龙头砥砺前行，IP与出海打开空间(平安证券 张晋溢,王星云)

●考虑同属文具行业，我们选取广博股份、齐心集团作为可比公司。截至1月7日，2026年可比公司Wind一致预期PE均值为25X，考虑公司IP调改潜力较大，长期空间可期，我们认为公司2026年16X估值具备吸引力。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-01-05 万达电影：探索AI+IP夯实内容，借资本深化娱乐空间战略(华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为140.3、153.1、166.9亿元，归母净利润分别为9.78、12.67、15.20亿元，EPS分别为0.46、0.60、0.72元，当前股价对应PE分别为24.5、18.9、15.7倍，作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，新供给与新需求均有望助力主业持续夯实，作为头部电影院线公司，借力AI、IP、资本，持续深化娱乐空间战略，维持“买入”投资评级。

●2026-01-05 力盛体育：掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加速成长(开源证券 方光照)

●公司围绕赛车布局核心的赛事、赛道等资源，开展赛事运营、体育场馆经营、赛车培训等业务；以国内CTCC及全球FE等头部赛事构筑稳健基本面，赛事种类/数量仍有较大加密空间；运营三大国际赛道，其中海南赛道区位优势突出，多元化利用或贡献增量。2025年公司进军高尔夫球赛事，并规划拓展网球、骑行等高景气领域，我们看好公司赛车主业稳步增长，凭成熟体育运营经验持续延伸业务布局，进入加速成长期，预计公司2025-2027年归母净利润为0.31/0.62/1.12亿元，当前股价对应PE分别为78/40/22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-30 中文在线：持续受益出海浪潮，拟赴港融资加速全球布局(中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为14/15/16亿元，与原预测保持一致。但考虑到公司当前处于海外市场拓展关键阶段，短期仍需投入较高推广费用，归母净利润由原预测0.14/1.28/3.14亿元下调为-1.00/0.82/3.13亿元；对应EPS下调为-0.14/0.11/0.43元。按2025年12月29日收盘价计，对应PE分别为-172/210/55倍，维持“增持”评级。

●2025-12-30 共创草坪：共創草坪：系統降本成效持續顯現(天风国际)

●基于25Q1-3公司业绩表现，考虑25年原材料价格下降叠加公司推进全系统降本，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母利润分别为6.73/8.25/10.15亿元(前值为6.6/8.3/10.2亿元)，对应PE分别为22X/18X/14X。

●2025-12-23 源飞宠物：与潮玩品牌黑玩达成战略合作，主业表现良好(信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计源飞宠物本次与黑玩合作更强调供应链管控能力的输出与复用，而非对全新业务领域直接拓展。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.7/2.2/2.8亿元，PE分别为27.1X/21.0X/16.5X。

●2025-12-22 皖新传媒：充沛资金助力长期多元发展，持续践行高分红承诺(中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为111/114/118亿元，归母净利润为8.32/9.03/9.55亿元，对应EPS为0.42/0.46/0.49元，根据12月19日收盘价，分别对应16/15/14倍PE，维持“买入”评级。

●2025-12-22 学大教育：职教布局持续深化，教培业务稳健增长(中邮证券 王晓萱)

●公司持续深耕个性化教育业务，并积极向职业教育等新领域延伸。在教育强国战略规划的政策推动下，叠加初高中核心客群总量仍有增长空间，公司有望延续增长态势。我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/41/47亿元，归母净利润为2.53/3.04/3.66亿元，对应EPS为2.07/2.49/3.00元，根据12月19日收盘价，分别对应19/16/13倍PE。维持“买入”评级。

●2025-12-22 世纪天鸿：业绩短期承压，AI+教育新业态持续推进(中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.68/6.21/6.74亿元，归母净利润为0.46/0.50/0.53亿元，对应EPS为0.13/0.14/0.15元，根据12月19日收盘价，分别对应75/70/66倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。