贵阳银行(601997)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-25 贵阳银行：中报点评：贷款增长提速，盈利增长承压(华泰证券 沈娟,安娜)

●鉴于中收较为承压，我们预测23-25年EPS1.69/1.76/1.83元，23年BVPS预测值15.53元，对应PB0.37倍。可比公司23年Wind一致预测PB均值0.72倍，公司在省内有较大成长空间，但鉴于部分行业风险上行、潜在风险仍在出清，我们给予23年目标PB0.43倍，目标价6.68元，维持“增持”评级。

●2023-04-29 贵阳银行：年报点评：规模稳步扩张，信用成本下行(华泰证券 沈娟,安娜)

●可比公司23年Wind一致预测PB均值0.72倍，公司在省内有较大成长空间，但鉴于部分行业风险上行、潜在风险仍在出清，我们给予23年目标PB0.45倍，目标价7.02元，维持“增持”评级。

●2022-04-29 贵阳银行：季报点评：营收增速回暖，从严认定不良(华泰证券 沈娟)

●鉴于部分行业风险上行、信用成本提升，我们预计22-24年EPS1.69/1.79/1.93元(前值1.90/2.14/-元)，22年BVPS预测值14.34元，对应PB0.42倍。可比公司22年Wind一致预测PB均值0.89倍，公司在省内有较大成长空间，但潜在风险仍在出清，我们给予22年目标PB0.56倍，目标价由8.27元调至8.03元，维持“增持”评级。

●2021-09-05 贵阳银行：半年报点评：净息差环比上行，资本充足率提升(天风证券 郭其伟)

●贵州省地区生产总值和数字经济增速均在全国位列前茅，为公司高质量发展创造了良好的条件。公司24年来扎根贵州本土，建立了稳固的客户基础和突出的机构网点优势，未来将以高质量发展为统揽，围绕“12345”工作思路，稳步推进业务规模、发展质量、管理水平迈上新台阶，实现“西部上市城商行排头兵”和“贵州新发展重要助力者”的战略目标。我们预测公司2021-2023年业绩增速为5.32%/10.18%/12.14%，给予其2021年0.68倍PB目标估值，对应目标价8.04元/股，维持“增持”评级。

●2021-08-29 贵阳银行：季报点评：息差环比回升，资产质量改善(华泰证券 沈娟)

●1-6月归母净利润、营收、PPOP同比+3.2%、-9.4%、-12.8%，较1-3月-1.2pct、+5.3pct、+6.1pct，营收增速受规模中低速增长、非息收入所拖累，信用成本同比下行驱动利润释放，资产质量改善。鉴于营收及规模增速承压，我们预测2021-23年EPS1.70/1.90/2.14元(前次1.72/1.93/2.16元)。21年BVPS预测值11.82元，对应PB0.57倍。可比公司21年Wind一致预测PB0.88倍。公司在省内有较大成长空间，但潜在风险仍待出清，我们给予21年目标PB0.70倍，目标价由9.59调至8.27元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2025-10-31 农业银行：2025年三季报点评：收入利润继续保持正增长(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司三季度基本面变化不大，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润2924/3019/3133亿元，同比增速3.7%/3.2%/3.8%；摊薄EPS为0.78/0.81/0.84元；当前股价对应的PE为10.4/10.1/9.7x，PB为1.03/0.96/0.90x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 交通银行：2025年三季报点评：营收利润增速均回升(国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司基本面整体表现稳定，考虑到息差降幅收窄等变化，我们略微上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为957/988/1032亿元，对应同比增速为2.2%/3.3%/4.4%；摊薄EPS为1.19/1.23/1.29元；当前股价对应的PE为7.1/6.9/6.6x，PB为0.61/0.58/0.54x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 工商银行：2025年三季报点评：收入利润均实现正增长(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司三季度基本面变化不大，整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润3608/3658/3841亿元，同比增速-1.4%/1.4%/5.0%；摊薄EPS为0.97/0.98/1.04元；当前股价对应的PE为8.1/8.0/7.6x，PB为0.72/0.68/0.64x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 长沙银行：2025年三季报点评：业绩增速延续改善，信贷扩张稳健(国信证券 田维韦,王剑)

●维持2025-2027年净利润至808/851/932亿元的预测，同比增速分别为3.2%/5.3%/9.6%，对应2025-2027年PB值为0.51x/0.47x/0.43x。公司由于净息差处在较高水平，在信用利差收窄的环境下，净息差同比降幅较大，业绩短期承压。不过存量贷款到期重定价的因素正在逐步减弱，加上存款成本下降的缓释，公司净息差环比也已经有企稳迹象。考虑公司大零售客群基础深厚，中长期角度而言也将充分受益于稳增长政策发力后的经济复苏，当前估值处在低位，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 邮储银行：2025年三季报点评：对公贷款增长快，业务格局更均衡(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司三季度延续了中报趋势，变化不大，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润866/872/883亿元，同比增速0.2%/0.7%/1.2%；摊薄EPS为0.67/0.67/0.68元；当前股价对应的PE为8.9/8.8/8.7x，PB为0.72/0.68/0.65x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 渝农商行：25Q3财报点评：信贷有力投放，资产质量改善(东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据25Q3财报数据，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为5.7%/8.3%/8.5%，BVPS为12.05/13.12/14.29元(原预测值为11.85/12.70/13.62元，主要是适度调整息差及非息收入预期)，当前股价对应25/26/27年PB为0.58X/0.53X/0.49X。可比公司25年PB0.62倍，维持10%溢价，对应25年0.68倍PB，目标价8.19元/股，维持“买入”评级。

●2025-10-30 招商银行：2025年三季报点评：财富管理回暖延续，优质客群优势强化(国信证券 田维韦,王剑)

●维持2025-2027年净利润1508/1581/1691亿元的预测，对应同比增速为1.6%/4.9%/7.0%，对应PB值为0.91x/0.84x/0.77x。公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 常熟银行：2025年三季报点评：零售信贷投放边际改善，关注转债进度(国信证券 王剑,田维韦)

●维持2025-2027年归母净利润至43/50/58亿元，同比增速为13.1%/15.5%/16.4%，当前股价对应2025-2027年PB值为0.71x/0.64x/0.56x。公司微贷短期依然承压，不过公司积极应对，深化做小做散战略，信贷投放边际改善。同时，公司村镇银行发展较好，异地拓展业务空间大，中长期成长性好于同业。短期关注公司转债进度，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 宁波银行：2025年三季报点评：营收利润增速小幅提升，资产质量稳中向好(东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●在核心营收高增+资产质量平稳下，预计宁波银行全年营收、利润将继续保持大个位数增长。预计2025-2027年归母净利润增速分别为8.6%、9.5%、10.0%，对应BVPS分别为35.0、38.8、43.0元/股。10月29日收盘价27.75元/股，对应2025年0.79倍PB估值。维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-30 招商银行：详解招商银行2025三季报：业绩向好，财富管理持续发力(中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司2025E、2026E、2027E PB0.92X/0.85X/0.77X；PE6.82X/6.65X/6.59X。招行在零售和财富管理赛道，逐渐积累起来“商业模式的护城河”；在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”(在银行业内里是稀缺的)；在于一大批务实勤奋、专业和进取正派的中高层和业务骨干形成的“团队人员”。这些底层价值并未发生变化，仍是行业中稀缺优秀的银行，值得长期持有。维持“增持”评级。