中国太保(601601)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-13 中国太保：穿越周期、稳健前行，低估值保险龙头价值修复可期(东吴证券 孙婷)

●截至2026年2月12日，公司股价对应0.64x2026EPEV，处于十年估值的51%分位水平；且估值显著低于A股同业。我们看好公司长航二期“北极星计划”的落地实施以及银保渠道保持高增速增长。我们预计2025-2027年，中国太保集团期末内含价值分别为6074亿元、6576亿元、7182亿元(前值分别为6070/6586/7219亿元)，同比增加8.1%、8.3%和9.2%，对应每股内含价值分别为63.14元、68.35元、74.65元，维持“买入”评级。

●2026-01-08 中国太保：攻守兼备的金融核心资产(浙商证券 孙嘉赓,许盈盈)

●预计2025E-2027E归母净利润同比增速6.2%/21.2%/29.4%，现价对应2025-2027年PEV为0.77x/0.71x/0.65x。按2026年0.9x PEV进行估值，对应目标价60.85元，空间27%。

●2025-11-27 中国太保：权益市场改善带动总投资收益增长，银保期交新单快速增长(中信建投 赵然,沃昕宇)

●估值方面，截至11月21日收盘，公司2025年PEV为0.54倍，看好利率企稳回升背景下的估值修复投资机会。我们预计公司2025/2026/2027年的NBV增速分别为30.5%/19.0%/14.1%，给予公司未来12个月目标价47.97元，维持“买入”评级。

●2025-11-09 中国太保：三季度业绩主要由投资驱动，个险渠道逐季加速(华源证券 陆韵婷,沈晨)

●综上，中国太保3季报业绩表现平稳，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为529/647/751亿元，同比增速分别为17.7%/22.2%/16.1%，25-27年每股内含价值为66.5/74.4/83.3元，当前股价对应PEV估值为0.54、0.48和0.43倍，维持“买入”评级。

●2025-11-05 中国太保：投资收益提升带动利润增长，财险保费增速承压(兴业证券 唐亮亮)

●建议配置。负债端代理人渠道在人力企稳、产品策略定位逐步明确以及基本法切换影响消除后有望恢复新单和价值增长，银保在全面推进网点深耕带动下可能保持高增长，对整体价值将形成有力支撑。随着个险与银保双轮驱动格局渐成，价值可持续增长可期。调整2025、2026、2027年EPS预测值为5.43、5.75、6.64元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:保险

●2026-03-26 中国人寿：年报点评：2025：利润、NBV皆强劲增长(华泰证券 李健)

●考虑到投资波动对利润的影响，我们下调2026/2027/2028年EPS预测至RMB3.89/4.14/4.55(调整幅度-7%/-13%/-)。我们认为负债端将保持强劲增长并上调NBV增速预期，上调基于DCF估值法的A/H股目标价RMB53/HKD32(前值：RMB52/HKD29)，维持“买入”评级。

●2026-03-26 中国人寿：价值与利润高增，权益投资占比提升(国信证券 孔祥,王京灵)

●公司负债端转型成果持续兑现，叠加资产端投资策略，资负联动效果显著。因此，我们维持公司2026年至2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026至2028年公司EPS为6.51/6.71/6.87元/股，当前股价对应P/EV为0.70/0.65/0.60x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-26 中国人寿：2025年年报点评：产品多元化转型效果突出，分红连续两年实现高增(开源证券 高超)

●考虑资分红险转型和资本市场波动的影响，我们上调2026年、2027年归母净利润预测分别为1680/1776亿(前值为1516/1575亿)，新增2028年归母净利润预测为1870亿元，分别同比+9.0%/+5.8%/+5.3%，对应PEV分别为0.7/0.6/0.5倍，年报公布拟全年分红0.856元/股，同比+32%，当前股价对应静态股息率2.2%，看好公司投资端权益弹性，中长期负债端有望保持良性增长，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中国人寿：2025年年报点评：净利润与NBV均高增长，Q4投资短期波动不影响长期价值(东吴证券 孙婷,曹锟)

●结合公司2025年经营情况，我们下调公司2026-2028年归母净利润至1580/1667/1806亿元(前值为1710/1865/2085亿元)。我们继续看好公司作为行业龙头的竞争优势，当前A、H股市值分别对应2026E PEV0.7x、0.4x，PB1.7x、1.0x，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中国人寿：2025年年报点评：净利润高增驱动DPS增长，NBV延续向好(国联民生证券 刘雨辰,朱丽芳)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1198/1323/1445亿元，对应增速分别为-22.2%/+10.4%/+9.2%；EVPS分别为54.3/56.6/58.8元，A股当前股价对应PEV为0.7/0.7/0.7倍，H股当前股价对应PEV为0.4/0.4/0.4倍。鉴于公司在银保渠道具备优势、资产端弹性相对更大，维持“推荐”评级。

●2026-03-24 中国平安：保险股重点跟踪系列：银保新时代的引领者(西部证券 孙寅)

●报行合一深化与居民存款搬家推动银保渠道加速转型，上市险企份额向头部集中。中国平安凭借“平安银行+外部大行持股”的双重银保协同体系，具备先发优势与成长潜力，为板块核心配置标的。

●2026-03-17 中国人寿：寿险头雁再振翅，看好公司业务增长动能与估值修复空间(东吴证券 孙婷,曹锟)

●截至2026年3月13日，公司A、H股价分别对应0.70x和0.41x2026E PEV，分别处于近十年估值的22%、53%分位水平。我们认为公司作为寿险行业龙头，在周期向上背景下竞争优势稳固，继续看好公司长期业绩增长与经营稳健性，维持“买入”评级。

●2026-03-10 中国平安：AI+综合金融生态，有望开启成长新周期(西部证券 孙寅)

●中国平安是综合金融的标杆，凭借全牌照布局掌握全域客户数据，AI赋能高度协同+效率优化，客户粘性与价值挖掘能力构筑核心壁垒；叠加高股息底仓+哑铃型资产配置优势，形成资负共振的正向循环。依托AI+综合金融优势，公司有望开启成长新周期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-06 中国平安：25年预览：全年盈利稳步增长，四季度有所回落(华泰证券 李健)

●考虑到投资波动，我们小幅下调2025/2026/2027EPS预测至RMB7.69/8.05/8.38(调整幅度：-10.6%/-0.4%/-3.6%)，维持基于DCF的A/H目标价至RMB76/HKD75不变，维持“买入”评级。

●2026-02-13 新华保险：治理革新+权益弹性+负债质变，三层驱动重塑成长逻辑(东方财富证券 王舫朝,廖紫苑)

●展望未来，若资本市场持续向好，公司业绩具备更强向上弹性。在治理红利释放、资产端弹性充足、负债端转型深化的持续驱动下，我们对公司的发展前景保持乐观，预计2025E-2027E公司归母净利润分别为392.44/423.60/441.30亿元，yoy+49.6%/+7.9%/+4.2%。综合考虑PEV/PB/PE估值后，维持“增持”评级。