交通银行(601328)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 交通银行：2025年三季报点评：营收利润增速均回升(国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司基本面整体表现稳定，考虑到息差降幅收窄等变化，我们略微上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为957/988/1032亿元，对应同比增速为2.2%/3.3%/4.4%；摊薄EPS为1.19/1.23/1.29元；当前股价对应的PE为7.1/6.9/6.6x，PB为0.61/0.58/0.54x，维持“优于大市”评级。

●2025-09-03 交通银行：2025年中报点评：营收利润“双正增”，资产质量稳中向好(兴业证券 陈绍兴,王尘,曹欣童,陶明婧,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2025年/2026年/2027年EPS分别为0.99元/1.01元/1.03元，预计2025年底每股净资产为11.65元。以2025年8月29日收盘价计算，对应2025年底的PB为0.62倍。维持“增持”评级。

●2025-09-02 交通银行：2025年半年报点评：营收增速回正，资产质量稳健(国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司基本面整体表现稳定，考虑到息差降幅收窄及资产增速回升等变化，我们略微上调盈利预测并往前推一年，预计公司2025-2027年归母净利润为934/965/1005亿元(2025-2026原预测值919/977亿元)，对应同比增速为-0.2%/3.3%/4.1%；摊薄EPS为1.16/1.20/1.25元；当前股价对应的PE为7.4/7.1/6.8x，PB为0.62/0.58/0.55x，维持“优于大市”评级。

●2025-09-02 交通银行：半年报点评：营收向上改善，资产进一步提质(天风证券 刘杰)

●交通银行25H1营收向上拐点或已现，规模稳健扩张，资产质量进一步改善。我们预测企业2025-2027年归母净利润同比增长为0.74%、2.79%、3.94%，对应现价BPS：11.71、12.51、13.41元，维持“买入”评级。

●2025-08-30 交通银行：中报点评：信贷稳步投放，营收增速回正(华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们预测25-27年净利润954/989/1036亿元(25-27年较前值基本持平)，考虑注资摊薄总股本，预测25年BVPS11.73元(前值13.96元)，对应A/H25年PB0.62/0.53倍。当前A/H股可比公司25年Wind一致预期PB0.74/0.52倍(前值0.67/0.49倍)，公司综合化经营显效，但鉴于经济复苏节奏仍待观察，给予A/H股25年目标PB0.74/0.68倍(前值0.69/0.66倍)，A/H股目标价8.68元/8.64港币(前值9.63元/9.94港币)，增持/买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2025-10-31 农业银行：2025年三季报点评：收入利润继续保持正增长(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司三季度基本面变化不大，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润2924/3019/3133亿元，同比增速3.7%/3.2%/3.8%；摊薄EPS为0.78/0.81/0.84元；当前股价对应的PE为10.4/10.1/9.7x，PB为1.03/0.96/0.90x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 工商银行：2025年三季报点评：收入利润均实现正增长(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司三季度基本面变化不大，整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润3608/3658/3841亿元，同比增速-1.4%/1.4%/5.0%；摊薄EPS为0.97/0.98/1.04元；当前股价对应的PE为8.1/8.0/7.6x，PB为0.72/0.68/0.64x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 长沙银行：2025年三季报点评：业绩增速延续改善，信贷扩张稳健(国信证券 田维韦,王剑)

●维持2025-2027年净利润至808/851/932亿元的预测，同比增速分别为3.2%/5.3%/9.6%，对应2025-2027年PB值为0.51x/0.47x/0.43x。公司由于净息差处在较高水平，在信用利差收窄的环境下，净息差同比降幅较大，业绩短期承压。不过存量贷款到期重定价的因素正在逐步减弱，加上存款成本下降的缓释，公司净息差环比也已经有企稳迹象。考虑公司大零售客群基础深厚，中长期角度而言也将充分受益于稳增长政策发力后的经济复苏，当前估值处在低位，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 邮储银行：2025年三季报点评：对公贷款增长快，业务格局更均衡(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司三季度延续了中报趋势，变化不大，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润866/872/883亿元，同比增速0.2%/0.7%/1.2%；摊薄EPS为0.67/0.67/0.68元；当前股价对应的PE为8.9/8.8/8.7x，PB为0.72/0.68/0.65x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 渝农商行：25Q3财报点评：信贷有力投放，资产质量改善(东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据25Q3财报数据，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为5.7%/8.3%/8.5%，BVPS为12.05/13.12/14.29元(原预测值为11.85/12.70/13.62元，主要是适度调整息差及非息收入预期)，当前股价对应25/26/27年PB为0.58X/0.53X/0.49X。可比公司25年PB0.62倍，维持10%溢价，对应25年0.68倍PB，目标价8.19元/股，维持“买入”评级。

●2025-10-30 招商银行：2025年三季报点评：财富管理回暖延续，优质客群优势强化(国信证券 田维韦,王剑)

●维持2025-2027年净利润1508/1581/1691亿元的预测，对应同比增速为1.6%/4.9%/7.0%，对应PB值为0.91x/0.84x/0.77x。公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 常熟银行：2025年三季报点评：业绩增长韧性强，可转债转股可期(光大证券 王一峰,赵晨阳)

●常熟银行作为江浙地区优质农商行，坚持“向下、向偏、向小、向信用”的发展方向，独具一格的MCP移动信贷展业模式+扎实信用风险管控基础+异地展业牌照优势共筑公司在小微业务护城河。近年来“普惠金融+大零售转型”并驾齐驱，零售小微业务增长动能强。目前有效融资需求不足对信贷投放仍形成较强压制，但后续伴随前期政策落实落细，需求改善有望带动信用扩张提速，公司地处经济强省，区位优势突出，且小微业务品牌鲜明，基本面稳健向好态势不改。我们维持公司2025-27年EPS预测为1.28、1.42、1.5元，当前股价对应PB估值分别为0.7、0.62、0.56倍，对应PE估值分别为5.4、4.88、4.6倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 浦发银行：2025年三季报点评：弹药足、信心显、再向前(浙商证券 梁凤洁,邱冠华,周源)

●预计2025-2027年浦发银行归母净利润同比增速为10.36%/3.49%/4.17%，对应BPS22.57/23.62/24.72元。现价对应2025-2027年PB0.52/0.49/0.47倍。目标价16.45元/股，对应2025年PB0.73倍，现价空间41%，维持“买入”评级。

●2025-10-30 苏农银行：2025年三季报点评：业绩平稳增长，规模扩张提速(国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润为21.14/22.98/24.92亿元，对应同比增速为8.7%/8.7%/8.5%；摊薄EPS为1.15/1.25/1.36元；当前股价对应的PE为4.9/4.5/4.2x，PB为0.53/0.48/0.44x，维持“中性”评级。

●2025-10-30 招商银行：季报点评：非息持续改善，资产质量优异(天风证券 刘杰,曹旭冉)

●招商银行业绩持续改善，资产质量保持优异。我们预测公司2025-2027年归母净利润同比增长为+0.80%、+3.44%、+4.85%，对应现价BPS：48.54、54.91、60.26元。