航天电子(600879)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-16 航天电子：拟增资子公司航天火箭，积极融入商业航天发展新格局(东方证券 罗楠,冯函)

●维持前期预测，预计公司25-27年EPS为0.17、0.24、0.32元，参考可比公司26年78倍PE，对应目标价18.72元，维持买入评级。

●2025-12-15 航天电子：航天电子信息与无人装备核心标的，高质成长提速前行(湘财证券 汪炜)

●预计2025-2027年，公司营业收入为155.72、181.56、220.99亿元，同比增长9.1%、16.6%、21.7%；归母净利润5.32、7.36、9.53亿元，同比增长-2.85%、38.24%、29.44%。对应2025年12月15日收盘价，市盈率为89.11、64.46、49.80倍。首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2025-10-30 航天电子：2025年三季报点评：有望迎来“收入确认+现金流+估值”的三重弹性共振(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩相对承压，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5.82/7.89/8.98亿元，对应PE分别为64/47/42倍，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入88.35亿元，同比去年-4.32%；归母净利润2.09亿元，同比去年-62.77%。

●2025-10-30 航天电子：季报点评：坚定看好公司长期发展(华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●我们下调公司25-27年归母净利润(-14.09%/-7.44%/-3.44%)预测至5.81/8.66/11.05亿元(三年复合增速为26.34%)，对应EPS为0.18/0.26/0.33元。下调主要因公司部分产品有所降价，下调了公司的毛利率。可比公司26年Wind一致预期PE均值为60倍，给予公司26年60倍PE估值，下调目标价为15.48元(前值16.95元，对应81倍25年PE)。

●2025-10-30 航天电子：Q3收入同比大增，资本运作完善业务布局(银河证券 李良,胡浩淼)

●预计公司2025-2027年净利润分别为5.64/7.61/9.87亿元，EPS分别为0.17/0.23/0.30元，当前股价对应PE分别为66/49/38倍。维持“推荐”评级。公司发布2025年三季报，2025前三季度公司实现营收88.35亿元，较上年同期下降4.32%，实现归母净利润2.09亿元，较上年同期下降62.77%。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-17 精智达：存储测试放量驱动估值重构，G8.6订单确立基本盘(东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●考虑到公司半导体业务放量速度超预期，且股份支付费用短期压制表观利润，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.59/2.61/3.65亿元，对应PE分别为116/71/51倍。鉴于公司半导体营收占比持续提升，估值体系有望由面板设备向半导体设备切换，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 芯碁微装：PCB和泛半导体双足发力，直写光刻设备龙头有望迎来高成长(中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为13.5亿、18.33亿、23.73亿，归母净利润分别为2.96亿、4.37亿、5.8亿，对应的PE分别为55.26X、37.44X、28.19X。首次覆盖，给予公司投资评级为“买入”评级。

●2025-12-16 英维克：温控系统龙头，AI算力服务器液冷构筑新增长极(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●公司作为国内温控系统龙头企业，海外算力链导入进展国内领先，伴随算力服务器持续迭代拉动液冷市场空间扩容，公司有望逐步兑现业绩。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.5/10.0/14.2亿元，当前股价对应动态PE分别为124/80/57x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-12-16 爱朋医疗：合伙设立投资基金，加快推动脑机接口业务布局(中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为4.01、4.63和5.33亿元，分别同比变动-0.82%、+15。64%和+14.98%；归母净利润分别为-17、315和504万元，分别同比变动-101.59%、+1927.93%和+60.16%。根据2025年12月12日收盘价计算，对应2025-2027年PS分别为8.31、7.19和6.25倍，维持“买入”评级。

●2025-12-16 奕瑞科技：CT球管布局逐步完善，国产替代空间较大(中信建投 贺菊颖,王在存,朱琪璋,朱红亮)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为21.95、34.83和42.09亿元，分别同比增长20%、59%和21%(其中2026年收入增速预计将显著提升，主要受益于半导体相关业务订单的贡献)，归母净利润分别为6.07、7.70和9.71亿元，分别同比增长30%、27%和26%。维持“买入”评级。

●2025-12-16 微电生理：国产心脏电生理龙头，全矩阵布局筑牢技术壁垒(光大证券 黎一江,吴佳青)

●微电生理是国内电生理龙头企业，提供三维完整解决方案，技术壁垒深厚，叠加国产替代加速以及政策利好，有望带动业绩高增。同时在脉冲消融等赛道的布局，有望贡献未来增长潜力。我们看好公司未来的发展。我们预测公司2025-2027年EPS为0.13/0.18/0.26元，现价对应25-27年PE为187/131/88倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-12-15 天地科技：精准发力智能成套装备，引领煤机产业新生态(信达证券 高升,李睿,刘波)

●维持对天地科技的“买入”评级，预计公司2025-2027年归属于母公司的净利润分别为28.37亿元、29.8亿元和32.12亿元，EPS为0.69元/股、0.72元/股和0.78元/股。结合当前较高的净现金水平，分析师认为公司具备较大估值修复空间。同时提醒投资者关注国内外能源政策变化、宏观经济复苏不及预期等风险因素。

●2025-12-15 澳华内镜：ERCP机器人临床试验取得阶段性进展，有望成为第二增长曲线(中信建投 贺菊颖,王在存,朱琪璋,李虹达)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为7。10亿元、9.31亿元和12.34亿元，同比增速分别为-5.24%、31.06%和32.51%，归母净利润分别为0.09亿元、0。97亿元和1.59亿元，同比增速分别为-58.76%、1013.97%和64.23%，利润增速预测波动较大，主要由于公司仍处于费用高投入阶段，且利润率跟营收规模有关，导致利润率波动较大，随着公司营收规模增长，25-27年净利率预计呈逐步提升趋势。维持“买入”评级。

●2025-12-15 盛美上海：净利高增验证平台化逻辑，远期目标剑指全球龙头(东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●受益于半导体设备国产替代深入及公司多产品线放量，预计公司2025至2027年归母净利润分别为16.02/19.97/23.52亿元，当前股价对应PE分别为53/43/36倍。公司作为平台型设备龙头，技术壁垒深厚且成长路径清晰，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-15 屹唐股份：去胶热处理全球领先，刻蚀突破构筑新成长极(东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●考虑到公司在去胶和热处理领域的全球领先地位，以及刻蚀设备带来第二成长曲线，预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为6.60/8.84/12.75亿元，对应PE分别为116/86/60倍。首次覆盖，给予“增持”评级。