首商股份(600723)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-27 首商股份：2021年半年报点评：业绩低于预期，推进线上线下融合发展(光大证券 唐佳睿)

●公司业绩低于预期，主要是由于疫情反复对于线下业态的冲击以及消费者消费意愿不足，鉴于未来疫情恢复情况尚不明朗，我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测35%/34%/35%至0.31/0.33/0.36元。公司和王府井合并后，有利于公司进一步整合资源优势，巩固自身竞争实力，维持“买入”评级。

●2021-04-24 首商股份：2020年年报点评：业绩符合预告，与王府井合作进一步提升竞争实力(光大证券 唐佳睿)

●公司业绩符合预告，我们维持对公司2021/2022年EPS的预测0.47/0.51元，新增对2023年预测0.55元。公司在和王府井合并后有助于更高效的配置自身优质物业，维持“买入”评级。

●2021-01-31 首商股份：关于换股吸收交易预案及2020年业绩预告点评：王府井换股吸收公司，优质资源有望得到高效配置利用(光大证券 唐佳睿,孙路)

●根据业绩快报情况及考虑到疫情反复对公司业绩的负面影响，我们下调对公司20-22年EPS的预测至-0.05/0.47/0.51元(之前为0.41/0.53/0.6元)，公司在一线城市的优秀物业有望在和王府井合并后得到更高效配置与利用，维持买入评级。

●2019-09-01 首商股份：2019年中报点评：业绩略低于预期，购物中心及奥莱表现相对良好(光大证券 唐佳睿,孙路)

●公司传统百货业务在北京地区仍具备一定影响力，但近期业绩增长受百货业务调改拖累，我们下调对公司19-21年全面摊薄EPS的预测至0.54/0.56/0.61元(之前为0.58/0.62/0.66元)，公司市盈率、市净率均处于较低水平，或受益于国企改革预期，维持“买入”评级。

●2019-04-28 首商股份：2019年一季报点评：业绩略超预期，归母净利润增速转正(光大证券 唐佳睿,邬亮,孙路)

●2019年3月以来，可选消费回暖趋势增强，公司百货业务在北京具有规模优势，奥莱业务出色，购物中心业务发展迅速，预计较为受益。我们上调对公司2019-2021年EPS的预测，分别至0.58/0.62/0.66元(之前为0.56/0.60/0.63元)，公司当前市盈率(2019E)为12X，显著低于近三年均值(16.7X)，维持“买入”评级。