大众交通(600611)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-31 大众交通：房地产收入大幅上涨，出租车主业承压减弱(安信证券 张龙)

●2016年公司实现营业收入32.26亿元(+34.5%)，毛利率下降至34.4%(-0.94pct)，归属于母公司净利润5.59亿元(+9.2%)，EPS为0.24元。公司拟每10股派发现金红利0.75元(含税)。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.25元和0.26元，给予“增持-A”评级，六个月目标价6.8元。

●2016-03-15 大众交通：投资海淘平台，风险与机遇并存(安信证券 姜明)

●投资海淘平台短期对公司业绩不会造成重大影响，考虑2016年迪士尼开园对公司主业带来的提振效应，预计公司2016-2018年的收入增速分别为14.6%、7.5%、7.1%，净利润增速分别为15.1%、11.2%、8.8%。首次给予“增持-A”投资评级，6个月目标价13.5元。

●2014-10-30 大众交通：小贷贡献上升，业务转型渐进(银河证券 周晔)

●公司迄今仍然保持了稳健的盈余管理，因此我们维持对其2014-2016年的EPS预测为0.26/0.26/0.26元，对应PE为31倍。考虑到良好的行业与市场机遇，以及公司主动转型、稳中求进的战略姿态，我们维持对该股的“推荐”评级。

●2013-10-29 大众交通：主业稳中有增，重估、转型可期(银河证券 周晔)

●公司稳健的盈余管理符合我们在报告《资产价值被低估，盈利能力待释放》中的假设。考虑到小贷业务的扩张，我们略微上调2013-2015年的EPS预测至0.26/0.26/0.26元，对应PE为23.8/23.8/23.8倍。我们继续推荐该股，理由是：1.2013年以来出租车之外的主营业务经营良好；2.国泰君安证券股权等资产的重估潜力仍在；3.在上海国资改革的背景下，去劳动密集型产业的业务转型可能加速。

●2013-08-18 大众交通：经营好于预期，重估潜力仍在(银河证券 周晔)

●2013年上半年主营业务经营状况好于我们的预期，同时小贷业务盈利强劲，为下半年的经营打下了良好的基础。我们仍对公司处置可供销售金融资产的进度保持谨慎，因此暂不调整盈利预测，2013-2015年的EPS预计为0.25/0.25/0.25元，对应PE为23.1/23.0/22.9倍。我们继续看好国泰君安证券IPO等积极因素对公司资产重估的潜在推动，因此维持对该股的“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-30 中远海特：运力扩张推动业绩增长，前三季度营收和扣非归母净利润同比增长超三成(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.37/23.61/26.70亿元，同比+26.6%/+21.9%/+13.1%，EPS为0.71/0.86/0.97元/股，对应PE分别10.1/8.3/7.3倍，我们看好公司在风电、储能设备、汽车、纸浆等特种运输细分领域的竞争力，维持公司买入评级。

●2025-10-30 招商轮船：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润高增35%，集运分部净利润高增(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入265.00、277.85、288.20亿元，同比增速分别为2.72%、4.85%、3.73%，实现归母净利润56.21、63.14、67.50亿元，同比增速分别为10.05%、12.33%、6.90%，对应EPS为0.70、0.78、0.84元，2025年10月29日收盘价对应PE为12.33、10.97、10.26倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 唐山港：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+5.37%，盈利逐步修复(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入54.65、56.43、57.23亿元，同比增速分别为-4.52%、3.25%、1.42%，实现归母净利润18.12、19.51、20.09亿元，同比增速分别为-8.45%、7.68%、2.99%，对应EPS为0.31、0.33、0.34元，2025年10月29日收盘价对应PE为13.02、12.09、11.74倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 大秦铁路：2025年三季报点评：Q3大秦线运量同比+3.87%，成本高增导致利润承压(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.05亿元、84.71亿元、94.19亿元，同比分别-20.29%、+17.57%、+11.19%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。

●2025-10-30 青岛港：2025年三季报点评：Q3归母净利润+3.79%，业绩维持稳健增长(信达证券 匡培钦,黄安)

●暂不考虑公司并购计划影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入191.12、194.59、197.81亿元，同比增长0.90%、1.81%、1.66%，实现归母净利润54.91、57.18、59.39亿元，同比增长4.89%、4.13%、3.86%，对应EPS为0.85、0.88、0.91元，2025年10月29日收盘价对应PE为10.14、9.74、9.38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国东航：建设现代化年轻机队，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入为1431.82/1521.07/1594.99亿元，同比增长8.4%/6.2%/4.9%，实现归母净利润14.05/45.28/70.55亿元，EPS分别为0.06/0.20/0.32元/股，PB分别为2.6/2.3/2.0倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2025-10-29 南方航空：客座率再创新高，三季度业绩同比回升(中邮证券 曾凡喆)

●前三季度公司营业收入1376.7亿元，同比增长2.2%，实现归母净利润23.1亿元，同比增长17.4%；第三季度公司营业收入513.7亿元，同比增长3.0%，实现归母净利润38.4亿元，同比增长20.3%。预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.0亿元、63.9亿元、90.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-29 招商公路：毛利率短期承压，费用优化支撑盈利稳健(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●公司作为国内公路运营板块龙头，持续强化路产规模，业绩增长稳健。我们预计2025-2027年归母净利润分别为56.2/60.1/63.6亿元，对应PE分别为12.7/11.8/11.2x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 皖通高速：【华创交运*业绩点评】皖通高速：25Q3业绩同比增长8.19%，内生外延双轮驱动逻辑持续兑现(华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●基于前三季度业绩，华创证券预计公司2025-2027年盈利分别为19.3亿、20.6亿、20.2亿元，对应EPS为1.13元、1.21元、1.18元，PE分别为13倍、12倍、13倍。公司承诺2025-2027年分红比例不低于60%，按2026年预期净利对应60%分红比例，股息率可达4.8%。以4%股息率为定价基准，给予一年期目标价18.1元，预期较现价有20%空间，强调“推荐”评级。