龙溪股份(600592)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 龙溪股份：上半年收入利润承压，持续加强人形等新兴领域投入(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是关节轴承市占率75%的行业冠军，而人形机器人应用关节轴承是产业趋势，公司有望深度受益人形机器人发展机遇。综合参考公司2024年经营情况和下游需求波动，我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.80/2.23/2.74亿元，对应PE值50/40/33x，维持“优于大市”评级。

●2025-07-20 龙溪股份：关节轴承龙头，龙轴再迎机器人新机遇(华源证券 赵梦妮)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.61/2.00/2.45亿元，同比增速分别为28.1%/24.4%/22.8%，当前股价对应的PE分别为57/46/37倍(可比公司当前PE为84/69/58倍)。考虑到公司作为关节轴承龙头，在传统市场里具备较强的产品竞争力，且机器人用关节轴承技术路线明确，我们认为公司有望在机器人应用中优先受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-06 龙溪股份：轴承核心业务稳健增长，全方位布局人形机器人产业(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是关节轴承市占率75%的行业冠军，而人形机器人应用关节轴承是产业趋势，公司有望深度受益人形机器人发展机遇。综合参考公司2024年经营情况和下游需求波动，我们小幅下调盈利预测，预计2025-2026年归母净利润2.02/2.40亿元(前值2.16/2.60亿元)，新增2027年归母净利润2.96亿元，对应PE值44/37/30x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-16 龙溪股份：关节轴承隐形冠军，有望充分受益人形机器人发展机遇(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司作为国内关节轴承龙头，在关节轴承细分领域具备显著的竞争优势和行业地位，而人形机器人在手腕和脚踝应用关节轴承是产业趋势，公司积极布局，已成为智元机器人核心供应商，后续有望深度受益人形机器人产业的发展机遇。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.71/2.16/2.60亿元，对应PE36/29/24倍。公司股票合理估值区间为21.58-24.27元(对应25年PE为40-45x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2021-04-08 龙溪股份：装备制造“心脏”部件龙头，民用基础助推企业进军高端军用市场(天风证券 李鲁靖)

●公司军品或将伴随“跨越式武器装备发展”+“战略、颠覆性技术突破”阶段迎来新增长，民用航空产品受益领域产业高景气，关节轴承业务有望实现加量布局。在此假设下，预计2020-2022年公司实现营收11.58/13.97/17.07亿元，对应归母净利润1.49/1.80/2.21亿元，EPS预计为0.37/0.45/0.55元/股，P/E为27.67/22.84/18.63x。对标可比公司37.43x的2021预测PE，公司目标价16.84元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-10-31 绿的谐波：3Q公司收入快速增长，利润增速超预期(群益证券 赵旭东)

●提高盈利预测，预计2025、2026、2027公司实现分别净利润1.2、1.5、2.0亿元(此前分别为1.0、1.4、1.9亿元)，yoy分别为+120%、+21%、+36%，EPS分别为0.7、0.8、1.1元，当前A股价对应PE分别为237、196、144倍，公司当前估值不低，但考虑到公司业绩好于预期，给予公司“买进”的投资建议。

●2025-10-30 铂力特：2025年三季报点评：现金流承压是短期“阵痛”，有望迎来盈利与现金流的同步拐点(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.38/3.55/4.41亿元，对应PE分别为90/60/49倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 日月股份：2025年三季报点评：Q3出货环比小幅下滑，单吨净利维持高位(东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司风场开发、转让节奏放缓，我们下调25~27年盈利预测，预计25~27年归母净利润分别为6.5/8.6/10.1亿元（前值9.0/10.6/11.6亿元），同增5.0%/32.0%/16.7%，对应PE为23.3/17.7/15.1x，维持“买入”评级。

●2025-10-30 金风科技：风机盈利趋势向好，第二曲线逐步清晰(国海证券 邱迪,李航)

●我们认为，风机制造业务的趋势性盈利修复惯性较大，公司近年来技术路线和供应链的重塑，在国内“反内卷”的大环境下，龙头优势回归。同时，公司运维业务、海外出口、绿醇等业务构成的综合第二成长曲线即将开花结果。我们预计公司2025、2026、2027年分别有望实现营收810.39、920.55、1008.94亿元，有望实现归母净利润38.01、49.14、61.89亿元，对应当前股价PE分别为17.42x、13.47x、10.70x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-30 科德数控：季报点评：盈利短期承压，新领域布局可期(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们下调公司25-27年归母净利润(-5.82%/-10.38%/-7.64%)至1.63/2.10/2.68亿元(三年复合增速为27.25%)，对应EPS为1.22/1.58/2.01元。下调主要是考虑到收入端产能爬坡尚需时间，利润端相较整机毛利率偏低的自动化生产线业务占比提升。可比公司2025年PE均值为67倍，给予公司25年67倍PE估值，对应目标价为81.74元。(前值87.10元，对应25年PE67倍)。

●2025-10-30 开勒股份：降本增效驱动业绩改善，外延并购切入半导体赛道(东北证券 李玖,张禹)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.42/0.71/1.06亿元，对应PE为145/85/58倍，公司内生降本增效与外延并购拓展半导体设备的双轮驱动战略，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-30 联德股份：数据中心β+新业拓展α，业绩有望回归高速增长通道(招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●考虑到公司已进入产能瓶颈突破、新业加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段，业绩有望重归增长通道，成长性突出，维持“强烈推荐”评级。我们将公司盈利预测上调如下：2025-2027年公司营业总收入分别为12.74、15.94、19.77亿元，同比增长16%、25%、24%；归母净利润分别为2.46、3.29、4.32亿元，同比增长31%、34%、31%；对应PE分别为28.8、21.5、16.4倍；

●2025-10-30 三花智控：季报点评：盈利能力增强，卡位机器人开启第三成长曲线(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●三花智控(002050.SZ)发布2025年前三季度业绩，公司收入达240.3亿元，同比增长17%，归母净利润为32.4亿元，同比大增41%。其中，2025年第三季度收入为77.7亿元，同比增长13%，环比下降10%；归母净利润为11.3亿元，同比增长44%，环比下降6%。整体来看，公司在汽车领域需求回暖和家电行业淡季影响下，实现了稳健的业绩增长。考虑到下游需求旺盛，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为42/51/59亿元，对应PE分别为51/42/36倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 双环传动：季报点评：Q3释放规模效应驱动盈利持续向上(华泰证券 宋亭亭,李思佳)

●市场担忧公司拆分机器人减速器公司环动科技上市，有所影响公司整体估值，我们认为公司汽齿主业盈利有再上台阶的潜力、智能执行机构放量可提振业绩，成长路径清晰；公司RV减速器逐步打开市场口碑，人形机器人新领域在积极突破国内外主机厂客户，往后增长潜力较大。而机器人减速器为重资产重人才行业，分拆上市利于公司融资、加大创新投入、扩大产能和激励核心技术团队，长期利好发展。我们维持公司25-27年归母净利润为12.46/15.05/17.92亿元(三年复合增速为20.50%)，对应EPS为1.47/1.77/2.11元。分部估值法下，汽齿相关业务和精密减速器业务的可比公司26年PE均值分别为27/45倍(前值25年29/44倍PE)，考虑公司汽齿头部地位稳固，分别给予公司汽齿相关业务和减速器业务26年30/45倍PE(前值32/44倍PE)，对应目标价56.88元(前值48.76元)，维持买入评级。

●2025-10-30 怡合达：业绩符合预期，毛利率进一步提升(招商证券 郭倩倩,朱艺晴)

●展望未来，锂电下游客户仍有扩产及出海需求，3C增量需求来自VR/AR设备及苹果设备打样，汽车受益于新车型推出+技术迭代，预计公司业绩将维持较快增长。我们预计2025-2027年公司收入为29/35/38.5亿元，同比增长16%/21%/10%，归母净利润为5.2/6.3/7.3亿元，同比增长28%/21%/16%，对应PE为34.6/28.5/24.5x，维持“强烈推荐”投资评级。