海油工程(600583)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 海油工程：2025年三季报点评：前三季度毛利率明显提升，海外新签合同额创历史新高(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●受工作量变动影响，公司前三季度业绩小幅下滑，但毛利率显著提升，盈利能力显著改善，未来海洋石油工程行业景气度有望维持高位，我们看好公司长远发展，维持25-27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为24.42/28.17/30.12亿元，对应EPS分别为0.55/0.64/0.68元/股，维持对公司的“增持”评级。

●2025-10-27 海油工程：Q3公司获中东大单，在手订单创新高(信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为22.13、24.11和24.82亿元，同比增速分别为2.4%、9.0%、2.9%，EPS(摊薄)分别为0.50、0.55和0.56元/股，按照2025年10月27日收盘价对应的PE分别为11.19、10.27和9.98倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和海外市场扩展，2025-2027年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。

●2025-10-26 海油工程：季报点评：Q3工作量或受台风短期影响，海外订单创历史新高(天风证券 张樨樨,姜美丹)

●2025Q3营业收入达63亿元，同比-9.3%，环比+2%；归母净利润为5.07亿元，同比-7.6%，环比-9.1%。维持2025/2026/2027年归母净利润预测为25/29/31亿，当前股价对应PE分别9.7/8.5/7.7倍，维持“买入”评级。

●2025-08-18 海油工程：Q2毛利率创新高，在手订单充足(信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为23.85、25.25和26.01亿元，同比增速分别为10.3%、5.9%、3.0%，EPS(摊薄)分别为0.54、0.57和0.59元/股，按照2025年8月15日收盘价对应的PE分别为10.68、10.08和9.79倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和行业景气度良好，2025-2027年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。

●2025-08-17 海油工程：半年报点评：Q2新签订单同比+42%，上半年毛利率创近5年新高(天风证券 张樨樨,姜美丹)

●海油工程Q2归母净利润同比+18%(剔除去年同期一次性因影响)2025Q2营业收入62亿元，同比-19.8%，主要是因为陆地加工量及新能源业务工作量同比下滑；归母净利润为5.57亿元，同比-22.7%，主要是因为上年同期有一次性的消费税退税影响2.33亿，而本年消费税退税预计在Q3实现，若剔除这部分因素的影响，归母净利润同比+18%。维持2025/2026/2027年归母净利润预测为25/29/31亿，当前股价对应PE分别10/9/8倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2025-10-29 金诚信：2025年三季度业绩点评：铜矿业务持续放量，矿服业务成长依然可期(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●分析师预计，2025-2027年公司EPS分别为3.87元、4.68元、5.45元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。然而，报告也指出潜在风险，包括矿服业务合同执行不达预期、资源开发进度延迟、应收账款风险、地缘政治风险及外汇波动等。投资者需密切关注这些因素对公司未来发展的影响。

●2025-10-28 金诚信：三季报点评：三季度业绩保持平稳，多个矿山资源项目同步推进(国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营收140.6/153.9/184.4(原预测128.6/137.2/165.3)亿元，同比增速41.5%/9.4%/19.8%；归母净利润25.1/28.8/35.6(原预测25.2/26.0/32.6)亿元，同比增速58.3%/14.8%/23.6%；摊薄EPS为4.02/4.61/5.70元，当前股价对应PE为17.2/15.0/12.1X。公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长，矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进，从中长期角度来说，公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企业之一，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 石化油服：前三季度营收、毛利率稳步提升，海外市场拓展加速(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●全球石油生产国持续增产，IEA预计2025年原油供给将增长300万桶/日，带动钻井项目和油气田地面工程建设需求。国内方面，“增储上产”政策推动母公司中国石化维持较高的上游资本开支，为公司提供稳定的工作量支撑。分析师预测，2025-2027年公司归母净利润将分别达到9.09亿、10.99亿和13.15亿元，EPS分别为0.05、0.06和0.07元/股，维持对公司A股和H股的“增持”评级。

●2025-10-27 中海油服：穿越油价周期的油服行业龙头(国信证券 杨林,董丙旭)

●我们认为公司股票合理估值区间在13.62-14.60元之间，应2025年PE为18.6-20.0倍，相对于公司目前股价有0%-4.06%溢价空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.0/39.7/45.6亿元，每股收益0.73/0.83/0.95元/股，对应当前PE分别为19.4/17.1/14.9倍。首次覆盖，给于“优于大市”评级。

●2025-10-25 金诚信：矿服业绩冰点已过，铜矿业务超预期兑现(兴业证券 李怡然)

●公司作为老牌矿山服务领域的佼佼者，技术能力和竞争优势突出，凭借“资源+服务”优势，市场地位有望不断夯实。随着矿服项目业绩确定性逐步提升，矿服业务有望保持稳健增长。同时，铜矿、磷矿项目有序放量，在铜价处于长期上升周期阶段，后续铜矿增量产能有望明显增厚业绩，远期San Matias铜金银矿和Lubambe铜矿有望再添增量空间，业绩弹性有望进一步打开。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为23.54/27.02/29.56亿元，EPS分别为3.77/4.33/4.74元，10月24日收盘价对应PE分别为17.5/15.3/13.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-24 广东宏大：2025年三季报点评：Q3业绩阶段性承压，长期成长性不变(中泰证券 孙颖,曹惠)

●考虑到公司最新经营情况及军工转型带来的业绩增长，我们调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为10.03、13.85、16.29亿元（前次预测2025-2027年归母净利润分别为11.62、13.76、15.68亿元），当前股价对应PE分别为30.3、21.9、18.6倍。公司是民爆矿服一体化龙头，市场地位领先，且在新疆西藏等高景气市场也有优势布局，有望受益于相关区域需求释放，同时防务板块军贸及黑索今弹性可期，维持“买入”评级。

●2025-10-24 广东宏大：2025年三季报点评：前三季度归母净利润同比微增，看好矿服与防务板块长期成长(国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为199.53、252.21、289.31亿元，归母净利润分别为10.42、13.07、17.05亿元，对应PE分别为28、22、17倍，考虑公司矿服板块规模增大，积极向防务装备转型，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2025-10-23 广东宏大：矿服龙头企业，坚定向军工转型(环球富盛 庄怀超)

●我们预测2025-2027年公司归母净利润分别为11.58、13.83、16.34亿元，参考同行业公司，考虑到公司为矿服龙头给予一定估值溢价，给予公司2026年25.5倍PE，对应目标价46.41元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-22 海油发展：2025年三季报点评：前三季度归母净利润稳健增长，深化降本增效与核心能力建设(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为42.62亿元、46.98亿元和52.15亿元，对应EPS为0.42元、0.46元和0.51元。基于国内“增储上产”政策推动下油服行业的高景气度，以及公司降本增效与核心能力建设带来的长期成长潜力，维持“买入”评级。

●2025-10-22 海油发展：季报点评：台风影响持续，Q3扣非规模净利润同比+5.5%(天风证券 张樨樨,厉泽昭)

●公司前三季度实现营收339.47亿元，同比+0.81%，归母净利润28.53亿元，同比+6.11%，扣非归母净利润28.60亿元，同比+14.54%。Q3单季度，公司实现营收113.50亿元，同比-5.75%，归母净利润10.23亿元，同比-4.51%，扣非归母净利润达10.27亿元，同比+5.52%。我们维持归母净利润预测为2025/2026/2027年41.26/46.59/52.32亿元。对应EPS分别0.41/0.46/0.51元，PE9.9/8.8/7.8倍，维持“买入”评级。