中铁工业(600528)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-02 中铁工业：Q2现金流同环比改善，水利矿山下游及海外持续拓展(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●公司公布2025年中报。2025H1公司收入135.83亿元，同比-2.82%，归母净利润6.88亿元，同比-26.36%；对应Q2收入72.44亿元，同比+5.61%，归母净利润3.7亿元，同比-20.65%。调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润15.95/18.32/20.30亿元，对应目前市值11.88/10.34/9.33xPE。维持“增持”评级。

●2025-05-07 中铁工业：时隔七年控股股东再次公告顶格增持计划，继续看好全年基本面及估值修复(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●公司控股股东中国中铁股份有限公司(以下简称中国中铁)计划自本公告披露之日起12个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，增持资金下限为不低于1.6亿元人民币(含)，上限不超过3亿元人民币(含)，增持股份数量不超过公司总股本的2%。维持盈利预测不变。预计2025-2027年，公司归母净利润20.86/22.99/25.22亿元，对应目前股价估值7.89/7.16/6.53x PE。维持“增持”评级。

●2025-04-29 中铁工业：2025年一季报点评：Q1海外订单增长，期间费用率小幅改善(东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润20.86/22.99/25.22亿元，同比+17.83%/+10.24%/+9.70%。对应2025年4月28日收盘价为8.52/7.73/7.05x P/E。维持“增持”评级。

●2025-04-01 中铁工业：2024年年报点评：Q4结转加速，水利掘进设备竞争力提升，看好估值修复(东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润20.86/23.00/25.23亿元，同比+17.83%/+10.27%/+9.70%。对应3月31日收盘市值为8.76/7.94/7.24x P/E。维持“增持”评级。

●2024-12-05 中铁工业：盾构龙头业务结构持续改善，受益稳增长和化债(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们认为公司作为专业从事隧道掘进机研发制造和综合服务的科技创新型企业，在隧道掘进机设备、铁路道岔、钢桥梁、铁路施工机械、桥梁施工机械、新型轨道交通车辆、高端环保装备等领域具备明显优势。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为294.98/325.39/342.81亿元，同比变化分别为-1.89%/10.31%/5.35%，2024-2026年归母净利润为15.83/20.44/22.63亿元，同比变化分别为-9.20%/29.11%/10.70%，对应EPS为0.71/0.92/1.02，对应2024年12月3日收盘价分别为11.87/9.19/8.30倍PE。维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-31 迈瑞医疗：Overseas strength offsets domestic softness(招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2025-10-31 中微公司：业绩高增态势稳固90：1刻蚀机即将推向市场(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为119.42亿元、158.16亿元、203.7亿元，归母净利润分别为21.9亿元、29.63亿元、39.87亿元。采用PS估值法，考虑到半导体行业国产替代趋势明确，公司作为设备端龙头有望获得更高份额，给予公司2025年19倍PS，对应目标价362.37元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-31 杰瑞股份：2025年第三季度报告点评：海外市场持续发力，技术创新实现突破(国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，我们看好公司中长期发展。预计公司2025-2027年分别实现营收160.03/184.00/210.92亿元，归母净利润为30.65/36.03/41.71亿元，EPS为2.99/3.52/4.07元/股，对应PE为17.26/14.68/12.68倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 拓荆科技：先进制程机台实现规模化量产，业绩同环比高增(开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●2025年前三季度，公司实现营业收入42.20亿元，yoy+85.27%，主因产品工艺覆盖面不断扩大，产品性能及核心竞争力进一步增强，公司先进制程的验证机台进入规模化量产阶段；实现毛利率33.28%，同比下滑10.31pcts，主因一季度确认收入的新产品、新工艺的设备在客户验证过程成本较高，毛利率较低，随着公司新产品验证机台完成技术导入并实现量产突破和持续优化，2025年第二和第三季度毛利率已显著改善，未来有望继续稳步回升；实现归母净利润5.57亿元，同比+105.14%，主因Q3收入放量与规模效应带动费用率下滑。

●2025-10-31 明月镜片：季报点评：积极推进产品智能化(天风证券 孙海洋,张彤)

●调整为“买入”评级。公司面临外部市场压力始终保持经营韧性，积极推进产品矩阵优化及智能化升级，我们预计25-27年公司归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元，对应PE分别为41X/36X/32X。

●2025-10-31 北方华创：25Q3收入利润同比稳健增长，平台型优势不断增强(招商证券 鄢凡,谌薇,王虹宇)

●公司25Q3收入环比高增长，归母利润同环比稳健增长。公司在手订单充沛，平台型优势不断增强，未来收入有望延续健康成长态势。我们预计公司2025/2026/2027年收入为391.2/487.6/594.1亿元，预计归母净利润为72.1/93.1/117.6亿元，对应PE为41.8/32.3/25.6倍，维持“增持”投资评级。

●2025-10-31 中坚科技：具身智能业务加速落地，打开增量空间(东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为具身智能行业的优秀企业，未来有望开拓更多的下游领域。考虑到海外市场竞争激烈，我们下调盈利预测为2025-2027年归母净利润0.71/1.33/2.00亿元，对应PE为323/173/115倍。给予2026年盈利200倍PE估值，目标价为144.2元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 中联重科：三季度国内外增速加快，业绩拐点逐步显现(财通证券 佘炜超,张豪杰)

●公司工程机械行业龙头地位稳固，新兴板块及海外业务持续发力。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.15/63.02/75.64亿元，对应PE分别为14.1/11.0/9.2倍。维持公司“增持”评级。

●2025-10-30 可孚医疗：25Q3业绩增长超30%，盈利能力持续提升(信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为33.30、39.11、45.56亿元，同比增速分别为11.6%、17.4%、16.5%，归母净利润分别为3.88、4.85、5.90亿元，同比增速分别为24.6%、24.8%、21.6%，对应2025年10月29日股价，PE分别为23、19、15倍，维持“买入”投资评级。

●2025-10-30 浙江鼎力：3Q25 net profit -15% YoY,below expectations(招银国际 冯键嵘)

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