上汽集团(600104)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-15 上汽集团：巨头革新，华为助力(爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为106/131/159亿元，对应PE为17/14/11倍。公司估值低于可比公司均值，考虑公司自上而下积极推动电动智能化转型，并加强对外合作，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-06 上汽集团：三季报点评：2025Q3毛利率环比向上，扣非利润同比改善(国海证券 戴畅,胡惠民)

●公司2024年积极调整，2025年起有望迈入企稳回升期：自主板块整合资源有望实现销量增长&大幅减亏、合资边际企稳，利润拖累大幅出清。尚界定位20万元级主流市场，在华为+上汽集团强强联合下有望成为主流市场走量品牌，贡献利润增量。预计公司2025-2027年总营收6930、7788、8411亿元，归母净利润为123.4、151.1、181.1亿元，对应14.8、12.1、10.1倍PE，维持“买入”评级。

●2025-11-06 上汽集团：2025年三季报点评：自主品牌表现优秀，新品周期持续向上(甬兴证券 王琎,余晓飞)

●我们预计2025/2026/2027年，上汽集团的销售收入分别为6632.11/7268.16/7920.64亿元，分别同比增长6%/10%/9%；EPS分别为0.76/1.05/1.32元，对应PE分别为21/15/12倍。我们看好上汽集团作为国企龙头，做大做强自主乘用车板块，维持“买入”评级。

●2025-11-04 上汽集团：Q3自主品牌普遍表现亮眼，鸿蒙智行尚界启新篇(开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营收4689.90亿元，同比+9.0%；归母净利81.01亿元，同比+17.3%。单Q3实现营收1694.03亿元，同环比+16.2%/+6.7%；归母净利20.83亿元，同环比+644.9%/-30.4%，鉴于行业竞争激烈背景下公司深化改革有望实现降本增效、各品牌持续推新，我们上调公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利为107.2(+8.3)/136.8(+14.9)/172.0(+29.9)亿元，当前股价对应PE为17.4/13.6/10.8倍，看好公司销量继续回暖，维持“买入”评级。

●2025-11-02 上汽集团：系列点评十五：25Q3营收同环比增长，自主新品催化密集(民生证券 崔琰,马天韵)

●公司受益国企改革，牵手华为提升智能化能力，预计2025-2027年收入6,878/7,221/7,762亿元，归母净利124.1/142.8/168.5亿元，对应EPS1.08/1.24/1.47元，对应2025年10月31日16.63元/股的收盘价，PE分别为15/13/11倍，当前PB为0.6倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-14 铁流股份：技术赋能转型，具身智能赛道再添新力(东北证券 刘俊奇)

●公司以1亿元全资设立机器人子公司，同步调整组织架构增设机器人业务板块。这是其依托汽车零部件领域积累的高精密制造技术优势，向具身智能核心赛道延伸的关键布局，既契合高端制造产业升级趋势，也为公司开辟了第二增长曲线。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02、1.53和1.90亿元，对应PE值分别为36.91、24.55和19.76倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-13 航天智造：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●考虑到新能源汽车产业和非常规油气开发产业的快速发展，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3/11.1/13.7亿元，对应PE分别为20/17/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-12 铁流股份：设立子公司全面进军具身智能，深度合作哈特研究院(开源证券 周佳,邓健全,张越)

●我们维持此前的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.29/1.64/2.07亿元，对应EPS分别为0.55/0.70/0.88元/股，当前股价对应2025-2027年的PE分别为29.2/22.9/18.1倍，基于公司主营业务扎实，调整组织框架，董事长挂帅全面转型具身智能，维持“买入”评级。

●2025-12-12 中原内配：内燃机PCU稳健增长，制动器电控器双点开花(天风证券 孙潇雅)

●我们预计公司2025-2027年公司营收分别为38.7、45.9、53.1亿元，同比增长17%、19%、16%，实现归母净利润4.2、5.1、5.8亿元，同比增长104%、22%、15%。参考可比公司，考虑公司在内燃机PCU的行业龙头地位，以及制动鼓等新业务的成长性，给予公司2026年18X估值，对应股价15.72元，目标市值92亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-12 铁流股份：设立子公司全面进军具身智能，深度合作哈特研究院-中小盘信息更新(开源证券 周佳,邓健全,张越)

●根据预测数据，2025-2027年归母净利润分别为1.29亿元、1.64亿元和2.07亿元，对应EPS为0.55元、0.70元和0.88元/股，当前股价对应的PE分别为29.2倍、22.9倍和18.1倍。基于公司主营业务扎实、组织架构调整以及全面转型具身智能的决心，分析师维持“买入”评级。

●2025-12-11 铁流股份：掌握精密加工全链路，积极布局机器人(爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为1.25/1.58/1.91亿元，对应PE为29/23/19倍。公司估值低于可比公司均值，汽车传动系统业务稳固，新能源车电机轴等高精密零部件制造业务即将起量，且积极布局切入机器人赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-11 冠盛股份：汽零后市场领军者，固态电池打开成长空间(浙商证券 王华君,李思扬)

●深耕汽车后市场40载，固态电池打造第二成长曲线公司是全球万向节以及传动轴总成龙头。主要产品包括传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节、转角模块、橡胶件。2022-2024年公司营收CAGR达16.9%，归母净利润CAGR达11.9%。2024年公司与吉林东驰成立合资公司冠盛东驰，进军固态电池领域，有望打造第二成长曲线。预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.1/3.3/3.7亿元，同比增长2%/9%/10%，对应PE分别为22/20/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-10 凯众股份：收购拓盛提升盈利增长，聚氨酯开始机器人领域新应用(东北证券 李恒光)

●因安徽拓盛收购对价尚未明确，故盈利预测中暂未纳入其业绩。我们预计公司2025-2027年营业收入为8.30/9.77/11.49亿元，归母净利润为0.89/1.10/1.40亿元，对应PE为39.73/32.07/25.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-10 博俊科技：成功转型模块化供应商，压铸业务迎收获期(开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●公司总营收从2021年的8亿元增长至2024年的42亿元，实现高速增长，同时盈利能力稳步提升，未来有望跻身国内领军汽车结构件企业。我们预计公司2025-2027年净利润分别为9.32/13.34/16.97亿元，EPS分别为2.15/3.07/3.91元，当前股价对应PE为13.9/9.7/7.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-10 长安汽车：新能源车销量同环比增长，成立子公司布局机器人赛道(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年归母净利润60.55、70.86、82.91亿元，维持可比公司25年平均PE估值23倍，目标价14.03元，维持买入评级。长安汽车11月整体销量28.42万辆，同比增长2.5%，环比增长2.1%；1-11月累计整体销量265.82万辆，同比增长9.3%。据乘联会初步统计，11月1-30日国内乘用车批发销量同比增长2%，环比增长2%，公司11月销量同环比增速处于行业平均水平。