信德新材(301349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-10 信德新材：主、副产品涨价有望释放利润弹性(开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●截至2025Q3公司大连基地副产品尚有一定库存，在副产品价格回升的基础上，公司有望将加大副产品出货，增厚利润。我们下调2025年盈利预测为0.43亿元(原为1.54亿元)，新增预测2026-2027年归母净利润分别为3.70、4.96亿元，当前股价对应PE分别为118.3、13.6、10.2倍，公司主、副产品涨价有望释放利润弹性，维持“买入”评级。

●2025-10-28 信德新材：2025年三季报点评：快充需求旺盛满产满销，单位盈利逐季修复(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司满产满销且单吨毛利逐步修复，我们上调25-27年归母净利润预期为0.5/0.9/1.1亿元(原预测值为0.4/0.9/1.1亿元)，同比增247%/86%/23%，对应PE为84x/45x/37x，维持“买入”评级。

●2025-08-27 信德新材：2025半年报点评：快充催化出货实现高增长，单位毛利逐步修复(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑Q2副产品价格下跌影响，下修公司25-27年预期归母净利润至0.4/0.9/1.1亿元(此前预期0.6/0.9/1.1亿元)，同比+223%/119%/24%，对应PE为102x/46x/38x，考虑公司中高端产品占比提升及副产品价格回暖，维持“买入”评级。

●2025-04-23 信德新材：2024年报及2025年一季报点评：Q1盈利改善，产品结构优化(光大证券 殷中枢,陈无忌)

●负极包覆材料价格下滑，下调公司25-26年、新增27年归母净利润预测至0.79/1.19/1.37亿元(下调29%/下调7%/新增)，当前股价对应25-27年PE为45/30/26X。公司负极包覆材料一体化布局提升成本优势，公司作为负极包覆材料龙头，是超快充新技术核心受益标的，维持“增持”评级。

●2025-04-21 信德新材：2024年年报及2025年一季报点评：快充催化出货实现高增长，单吨净利稳步修复(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司价格承压，下修25-26年归母净利润0.6/0.9亿元(原25-26年预期0.7/1.3亿元)，新增27年净利预期1.1亿元，同比增273%/56%/24%，对应PE为58x/37x/30x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-08 卫星化学：油价上涨带来显著业绩弹性，高端聚烯烃项目打开长期成长天花板(国海证券 董伯骏,李永磊,李振方)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为530.21、686.16、813.68亿元，归母净利润分别为52.05、75.01、87.31亿元，对应PE分别17、12、10倍。公司C2业务成本优势显著，α-烯烃综合利用项目打开成长空间，加速布局POE等各类新材料，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-03-06 新宙邦：氟锂双击，前景光明(华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.0/22.6/27.9亿元，同比增速分别为16.6%/105.6%/23.5%，当前股价对应的PE分别为37.8/18.4/14.9倍。我们选择天赐材料、多氟多、鼎龙股份作为可比公司，2026年平均PE约26倍。公司氟化液需求有望大幅增长，电解液景气有望复苏，业绩弹性较大，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-06 圣泉集团：AI需求超预期，电子树脂放量可期(国海证券 董伯骏,李永磊)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟发行可转债项目影响，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为112.92、125.76、144.52亿元，归母净利润分别为11.08、14.57、19.41亿元，对应PE分别26.5、20.2、15.1倍，考虑电子树脂行业的高景气度及公司的研发优势，维持“买入”评级。

●2026-03-05 三棵树：2026年春季投资峰会速递-聚焦建涂主业做精做专(华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖)

●我们维持公司25-27年归母净利润为9.15/11.23/13.72亿元(三年复合增速为60.47%)，对应EPS为1.24/1.52/1.86元。26年一致预期PE均值为29x，我们认为涂料赛道零售属性较强，而中国建筑涂料市场正经历增量转存量的阵痛阶段，国内存量市场较为离散，对比海外有较大市占率提升空间，当前三棵树逐步打造消费品牌，国产替代空间较大，给予公司26年35倍PE估值，维持目标价为53.19元。

●2026-03-05 恒力石化：2026年春季投资峰会速递-公司有望受益于炼化景气全面复苏(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持公司25-27年归母净利润为71.7/85.7/94.5亿元，对应EPS为1.02/1.22/1.34元。参考可比公司26年Wind一致预期平均27x PE，考虑荣盛石化估值偏高，给予公司26年25x PE，上调目标价为30.50元(前值24.48元，对应25年24x PE)，维持“增持”评级。

●2026-03-03 兴欣新材：哌嗪系列产品行业领先，持续拓展业务边界(环球富盛 庄怀超)

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●2026-03-03 万丰股份：深耕中高端分散染料，聚焦高质量发展(环球富盛 庄怀超)

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●2026-03-03 兴发集团：循资源之基，启材料新程(中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷化工行业龙头，通过矿电一体化构筑成本优势，磷矿量增价稳，周期+成长双线布局，未来业绩增长潜力充足，预计公司2025-2027年营业收入为288.2/316.8/331.5亿元，归母净利润为17.3/25.3/31.3亿元，对应当前股价PE为28/19/15倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-02 天奈科技：2025年业绩快报点评：出货结构持续优化，26年单壁放量确定性增强(东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们调整25-27年公司归母净利润为2.4/5.3/7.5亿元(原预测值为3.0/7.1/10.0亿元)，同比-5.8%/+125.8%/+41.4%，对应PE为74/33/23倍，由于26年公司多壁碳管量价维稳，单壁碳管放量确定性强，维持“买入”评级。

●2026-03-02 呈和科技：高分子助剂领先企业，把握CCL高端材料国产替代机遇(东北证券 赵宇阳)

●我们预计26-27年收入分别实现11.85/13.48亿元，归母净利润分别为4.15/4.84亿元，对应PE分别为33.72/28.89X，看好公司主业稳健，高端助剂国产替代空间广阔，切入高频高速铜箔基板及环氧电子封装等高端电子材料供应链，受益于国产替代，给予“买入”评级。