何氏眼科(301103)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-08 何氏眼科：疫后需求释放驱动2023业绩增长，高基数拖累2024Q1同比增速(山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为14.06、17.04、20.49亿元，增速分别为18.7%、21.2%、20.2%，净利润分别为0.84、1.11、1.45亿元，增速分别为32.7%、31.4%、30.5%，对应EPS分别为0.53、0.70、0.92元，以5月7日收盘价26.15元计算，对应PE分别为49.0X、37.3X、28.6X。考虑到公司的眼健康医疗服务已逐步恢复至正常水平，维持“增持-B”评级。

●2023-10-30 何氏眼科：Q3业绩同比增速有所放缓，全国化布局稳步推进(山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为12.31、14.58、17.68亿元(原值为14.02、18.24、23.04亿元)，增速分别为28.9%、18.4%、21.2%，净利润分别为1.16、1.21、1.36亿元(原值为1.51、2.00、2.62亿元)，增速分别为249.5%、4.3%、12.5%，对应EPS分别为0.73、0.77、0.86元(原值为0.96、1.27、1.66元)，以10月30日收盘价33.46元计算，对应PE分别为45.6X、43.7X、38.8X。考虑到公司的眼健康医疗服务已逐步恢复至正常水平，维持“增持-B”评级。

●2023-08-31 何氏眼科：地区龙头稳步前进，加速研究力量建设(东北证券 刘宇腾)

●考虑到最新市场竞争格局，我们预计公司2023-2025营业收入为13.01/16.83/21.23亿元(原值为13.76/18.06/22.98亿元)，对应归母净利润为1.22/1.77/2.34亿元(原值为1.50/2.08/2.67亿元)，对应PE分别为44X/31X/23X，给予“增持”评级。

●2023-08-30 何氏眼科：眼健康医疗服务稳步恢复，加速打造临床应用研究优势(山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为14.02、18.24、23.04亿元(原值为14.25、18.37、23.37亿元)，增速分别为46.7%、30.1%、26.3%，净利润分别为1.51、2.00、2.62亿元(原值为1.54、2.00、2.67亿元)，增速分别为355.7%、32.3%、30.9%，对应EPS分别为0.96、1.27、1.66元(原值为0.98、1.27、1.69元)，以8月30日收盘价34.46元计算，对应PE分别为36.0X、27.2X、20.8X。考虑到公司的眼健康医疗服务稳步恢复，维持“增持-B”评级。

●2023-05-09 何氏眼科：省外拓展未来可期，看好疫后恢复性增长(德邦证券 陈铁林,刘闯,陈进)

●公司深耕辽宁市场，同时在全国多地拓展业务版图，打开成长空间，在疫情期间公司业绩承压，且2023年已进入后疫情时代，在疫后复苏的逻辑下，预计2023-2024年公司归母净利润分别为1.2/1.6亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-10-31 方盛制药：单Q3扣非归母净利润增速超36%，中药创新药研产销路线已打通(信达证券 唐爱金,贺鑫,章钟涛)

●与综合来看，方盛制药在中药创新药领域的布局逐步进入收获期，同时费用率优化带来盈利能力提升。尽管部分传统品种面临一定压力，但创新药的放量有望对冲不利影响。投资者应关注公司新药商业化进展及政策环境变化，审慎评估投资机会。

●2025-10-31 丽珠集团：业绩平稳增长，研发快速推进(东海证券 杜永宏,付婷)

●我们预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为23.82/26.59/29.41亿元，对应EPS分别为2.64/2.94/3.25，对应PE分别为13.67/12.24/11.07倍。公司经营稳健，新产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量，维持“买入”评级。

●2025-10-31 新产业：海外延续高增，流水线业务表现亮眼(华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入实现45.67/52.11/58.73亿元，同比增长0.7%/14.1%/12.7%；归母净利润17.61/20.01/23.97亿元，同比增长-3.7%/13.6%/19.8%；2025-2027年EPS分别为2.24/2.55/3.05元，PE倍数分别为27/24/20X。维持“增持”评级。

●2025-10-31 恒瑞医药：主业稳健增长，创新管线价值持续兑现(华源证券 刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为94.31/113.31/136.93亿元，同比增速分别为+48.84%/+20.14%/+20.85%，当前股价对应的PE分别为44/37/30倍。鉴于公司创新产品收入及占比不断提升，在研管线丰富，全球化拓展进度顺利，维持“买入”评级。

●2025-10-31 荣昌生物：财务状况改善显著，IO+ADC临床开发加速(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别22.5/28.7/36.3亿元，分别同比增长31.1%/27.5%/26.6%，归母净利润分别为-7.6/-4.8/0.7亿元，分别同比增长48.0%/36.8%/113.5%。我们看好公司IO+ADC平台的持续研发及出海进程、泰它西普在自身免疫病领域的拓展能力，维持“买入”评级。

●2025-10-31 甘李药业：胰岛素制剂销售放量，2025Q1-Q3业绩高增长(国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为11.09亿元、14.32亿元、15.95亿元，分别同比增长80.4%、29.1%、11.4%；2026年给予公司当期PE35倍，预计公司2026年EPS为2.40元/股，对应6个月目标价为84.00元/股，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-31 君实生物：产品销售维持高增，JS107开展美国2/3期临床(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别25.5/32.5/38.4亿元，分别同比增长31.0%/27.5%/17.9%，归母净利润分别为-7.3/0.1/2.8亿元。我们看好特瑞普利单抗销售国内高增速，公司国际化进程，IO2.0及ADC管线推进，维持“买入”评级。

●2025-10-31 普莱柯：经营向好，持续推进降本增效(开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司营收及归母净利润延续增长态势，我们维持原盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.33/2.81亿元，对应EPS分别为0.59/0.67/0.81元，当前股价对应PE为23.3/20.5/17.0倍。公司经营向好，持续推进降本增效，维持“买入”评级

●2025-10-31 前沿生物：补体管线研发稳步推进，FB7011双靶点头对头优效(开源证券 余汝意)

●我们看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力，维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-1.76/-1.71/-1.64亿元，EPS为-0.47/-0.46/-0.44元，当前股价对应PE为-30.9/-31.9/-33.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 圣湘生物：营收端平稳增长，利润端略有承压(湘财证券 蒋栋)

●公司前三季度营收端平稳增长，但利润端略有承压，预计随着内生外延双轮驱动，公司协同效应将进一步强化，我们维持2025-2027年公司营收预测分为18.22/21.10/24.11亿元，维持2025-2027年归母净利润预测分别为3.07/3.64/4.18亿元，对应EPS分别为0.53/0.63/0.72元，维持“买入”评级。