嘉亨家化(300955)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-23 嘉亨家化：增长仍承压，静待订单回暖(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●原预计公司24-25年净利润1.75/2.00亿元，考虑公司下游客户整体需求不振，子公司湖州工厂市场开拓尚需时间、规模效应尚未发挥，调低24-25年预测并引入26年预测，预计24-26年净利润0.11/0.66/1.26亿元，可比公司Wind一致盈利预测26PE13倍，考虑可比公司的周期属性，以及若公司后续订单回暖/规模效应存在释放可能带动公司利润率改善，给予26年15倍PE，目标价18.75元(前值31.92元)，维持增持评级。

●2023-11-10 嘉亨家化：Q3业绩增长承压，期待湖州工厂产能释放(兴业证券 代凯燕,金秋)

●公司是国内少数的“日化代工+包装”一站式制造商，与强生、贝泰妮、上海家化、百雀羚、郁美净等品牌在塑料包装及日化产品领域长期深度合作，优质客户集中度高，我们看好嘉亨家化在跨境电商领域的竞争力，预计2023-2025年公司营业收入为10.56/14.20/19.11亿元，归母净利润为0.58/1.13/1.43亿元，对应EPS为0.58/1.13/1.42元，对应2023年11月09日收盘价的PE为38.9/20.0/15.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-26 嘉亨家化：业绩持续承压，结构优化产能释放期待拐点(财通证券 刘洋,李跃博)

●我们预计公司2023-2025年实现营收10.74/14.11/20.30亿元，归母净利润0.66/1.09/1.58亿元，对应PE分别为33/20/14倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-25 嘉亨家化：2023年三季报点评：营收利润同比承压，稳步推进产能释放(国元证券 李典)

●公司是国内日化内料及包材一体化OEM优质服务商，持续拓产能拓客户。我们预计2023-2025年公司实现营收10.85/14.84/18.48亿元，实现归母净利润0.58/1.15/1.60亿元，EPS分别为0.58/1.14/1.59元，对应PE38/19/14倍，维持“买入”评级。

●2023-10-25 嘉亨家化：2023年三季报点评：业绩低于预期，盈利能力仍有提升空间(民生证券 刘文正,解慧新)

●湖州二期工厂也已动工，中长期来看，产能还有进一步提升的空间。我们预计23-25年公司实现归母净利润0.54/1.10/1.62亿元，同比-22.7%/107.7%/48.0%，对应23-25年PE为45/22/15x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-01-13 桐昆股份：聚酯链反内卷推进，看好长丝龙头景气修复(东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为20、35、40亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别21、12、10倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-13 新凤鸣：国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开远期成长空间(东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为11、17、23亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别26、17、13倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-11 昊华科技：主业高景气，新材料平台型龙头扬帆起航(国盛证券 尹乐川,杨义韬)

●受益于制冷剂涨价、多项目扩产、商业航天/AI-PCB等新兴下游需求拉动，预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.18/28.89/32.06亿元；对应PE分别为25.2/15.9/14.3倍。维持“买入”评级。

●2026-01-09 高争民爆：Q3业绩增长，西藏地区民爆延续高景气(东方财富证券 王翩翩)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.90/2.69/3.93亿元，同比增长28.5%/41.1%/46.4%，对应2026年1月8日收盘价55.9/39.7/27.1xPE，维持“增持”评级。

●2026-01-08 盐湖股份：资产收购夯实基本盘，业绩加速兑现(天风证券 刘奕町,胡十尹,唐婕)

●目前公司锂权益量已近7万吨，远期产量有望翻倍，或将充分受益行业大β，四季度业绩已崭露头角。参照公司业绩预告以及产能增长、行业大β等原因，我们上调盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为81.14/91.13/95.69亿元(前值为64.82/70.62/78.25亿元)，对应pe分别为21/19/18倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 皇马科技：员工持股计划彰显信心，国产替代打造稳定增长点(国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为25.02、30.48、35.56亿元，归母净利润分别为4.67、5.73、6.70亿元，对应PE分别19.04、15.53、13.28倍，公司是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头企业，第三工厂开眉客积极推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-01-07 盐湖股份：业绩超预期，拟以现金收购五矿盐湖51%股权(开源证券 金益腾,徐正凤)

●公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润82.9-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%；扣非净利润82.3-88.3亿元，同比增长87.02%-100.66%；对应Q4归母净利润37.9-43.9亿元，同比增长148.9%-188.3%、环比增长90.5%-120.7%，公司业绩超预期，主要受益于钾锂景气回暖以及确认递延所得税资产。公司同时公告收购五矿盐湖51%股权。我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.57、109.75、127.49亿元(原值52.48、57.74、61.07)，EPS分别为1.62、2.07、2.41元/股，当前股价对应PE为20.0、15.6、13.4倍。我们看好公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展，维持“买入”评级。

●2026-01-07 纳微科技：走进纳微科技：高性能纳米微球的中国力量|跨越山海(第一财经研究院 黄小婷)

●null

●2026-01-07 圣泉集团：多孔碳已供应头部客户，重点项目有序推进(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为11.51/14.25/17.25亿元，对应PE为21.97X/17.75X/14.66X，维持“买入”评级。多孔碳于2024年6月建成产能300吨/年生产线，并于2025年3月完成升级改造，建成产能1,000吨/年生产线。同时，截至2025年12月，公司多孔碳已完成验证并定型多款型号电池，已供应天目先导、兰溪致德、贝瑞特、璞泰来等多家知名硅碳负极材料生产厂商，硅碳负极已向多家下游客户送样，部分客户已处于导入状态，已获得其小额订单。

●2026-01-06 恒逸石化：文莱炼化二期项目全面启动，控股股东增持彰显长期发展信心(国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为1292.27、1470.63、1544.16亿元，归母净利润分别为4.81、7.91、9.73亿元，对应PE分别78、47、39倍，公司深耕石化化纤行业，是国内“炼化-化工-化纤”一体化民营跨国龙头企业，公司不断延链、强链，持续丰富产品种类、优化产品结构，看好公司成长性，维持“买入”评级。