南山智尚(300918)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-08 南山智尚：季报点评：机器人业务与知名企业达成战略合作(天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级：维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利2.0、2.3、2.8亿，对应PE分别为50x、43x、35x。25Q3，公司实现营收5亿，同比增长28%；归母净利润0.42亿，同比减少0.26%；扣非后归母净利润0.41亿，同比减少4%。

●2025-11-06 南山智尚：业绩符合预期，机器人新品+合作落地(东方财富证券 周旭辉,唐硕)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为18.50/25.39/28.46亿元，归母净利润分别为1.92/2.62/3.07亿元，EPS分别为0.38/0.52/0.61元，对应2025年11月3日收盘价PE分别为52/38/34倍，维持“买入”评级。

●2025-10-23 南山智尚：Q3收入增长受锦纶增量贡献，期待盈利改善(华西证券 唐爽爽)

●我们分析，公司未来关注点在于：(1)我们预计随着需求恢复，今年超高分子聚乙烯价格及吨净利有望迎来改善；(2)主业方面，面料受国内下游需求低迷影响，但服装仍在恢复，全年预计利润端有望保持持平；(3)年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目于25年投产，明后年有望带来新增量；(4)超高分子聚乙烯有望作为机器人腱绳材料之一，带来估值提升。考虑到募投项目延期及市场需求承压，维持25-27年营收预测15.99/20.09/25.59亿元；维持25-27年归母净利预测1.84/2.32/2.90亿元，对应25-27年的预测EPS为0.36/0.46/0.57元，2025年10月23日收盘价20.21元/股，对应25-27年PE分别为55/44/35X，维持公司“买入”评级。

●2025-10-08 南山智尚：半年报点评：新材料打开差异化成长曲线(天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级考虑到机器人量产节奏，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利2.0、2.3、2.8亿（原值为2.6、3.4、4.5亿元）；对应PE分别为55x、48x、39x。

●2025-10-08 南山智尚：发布员工持股计划及新一代触觉智能手套(天风证券 孙海洋)

●目前公司计划联合手智创新，共同推动手套的商业化，双方在市场开拓，软件开源，供应链生产方面进行合作。维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利2.0、2.3、2.8亿，对应PE分别为55x、48x、39x。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-11-21 台华新材：季报点评：尼龙66对业绩贡献持续提升(天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：基于前三季度业绩表现和宏观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收70、78、88亿(前值为74、82、92亿)，归母净利为5.8、7.5、9.1亿(前值为6.7、7.9、9.7亿)，对应PE分别为14/11/9x。

●2025-11-20 开润股份：開潤股份：同一品類延展客戶，同一客戶延展品類(天风国际)

●基于25Q1-3财报表现，考虑外部环境变化，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利为3.7/4.5/5.5亿(前值为4.1/4.9/5.8亿)，对应PE分别为15/12/10x。

●2025-11-20 浙江自然：2025Q3经营阶段性承压，水上用品预计快速增长且盈利爬坡顺利(山西证券 王冯,孙萌)

●我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营收为10.74/12.53/13.90亿元，归母净利润为2.10/2.43/2.63亿元，11月19日收盘价对应公司2025-2027年PE为16.1、13.9、12.9倍，维持“买入-B”评级。

●2025-11-19 稳健医疗：三季度业绩增速亮眼，消费品收入增长提速(兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润10.34亿元、12.76亿元和14.77亿元，同比+48.6%、+23.5%和+15.7%，对应2025年11月18日收盘价PE分别为23.3x、18.9x和16.3x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-15 浙江自然：淡季关税扰动出货，Q4有望改善(浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑关税压制Q3业绩，Q4虽预期有所修复，但全年压力仍较明显，我们下调盈利预测，预计公司25-27年实现收入10.7/13.3/15.7亿元，分别+7%/24%/18%，实现归母净利润2.1/2.7/3.1亿元，分别+14%/25%/18%，对应PE17/13/11X，维持“买入”评级。

●2025-11-14 浙江自然：季报点评：关税阶段性扰动或影响业绩(天风证券 孙海洋)

●公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫、水上用品等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，坚持以“成为全球领先的户外运动用品供应商”为理念和目标，逐步成长为全球户外运动用品领域的重要参与者，产品以EM、ODM、OEM/ODM相结合的方式销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，已经与全球知名公司迪卡侬、SEA TO SUMMIT、REI、RTIC、历德超市、牧高笛等建立了长期稳定的合作关系，积累了优质的全球客户资源。基于25Q1-3业绩表现，考虑关税扰动经营环境，我们调整公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为2.2/2.6/3.3亿元(前值分别为2.5/3.3/4.1亿元)。

●2025-11-13 浙江自然：预计Q4有望好于Q3，硬箱承压、床垫及水上用品仍维持较快增长(华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)短期来看，Q4有望好于Q3，公司主业户外充气床垫迎来下游去库存拐点，叠加公司新客户订单带来增量，未来有望保持双位数增速，但柬埔寨影响业务受关税影响订单仍在承压；(2)中期来看，水上用品有望凭借越南基地成为新增长点、今年有望保持高增；(3)长期来看，公司在新材料领域的研发、成本控制能力较强，TPU渗透率有望持续提升，海外户外装备仍处于成长期，公司仍在持续扩产，海外份额仍有较大提升空间。下调25-27年收入预测13.94/20.08/25.70亿元至11.55/13.14/14.76亿元；下调25-27年归母净利预测2.77/3.78/4.72亿元至2.13/2.54/2.86亿元；对应下调25-27年EPS预测1.95/2.67/3.34元至1.50/1.79/2.02元，2025年11月13日收盘价24.91元对应25-27年PE分别为17/14/12X，维持“买入”评级。

●2025-11-13 稳健医疗：拟投资全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目，持续完善全棉品类供应链布局(国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司医疗+消费双赛道具备协同优势，稳健医疗、全棉时代双品牌成长空间可期，随着疫情影响下医疗板块高基数影响逐渐消退，线上公域私域渠道布局领先，线下店效稳步提升。医疗+消费有望持续放量，维持“买入”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入115.11/130.71/148.24亿元，归母净利润9.95/11.71/13.62亿元，对应PE估值为25/21/18x。

●2025-11-11 健盛集团：毛利率逐季改善明显，积极扩产及回购彰显信心(浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●我们预计公司25-27年实现收入26.1/29.0/32.0亿元，同比+1.5%/10.9%/10.3%，实现归母净利润3.8/3.7/4.1亿元，同比+18%/-4%/+13%，对应PE10.5/10.9/9.7倍，中长期棉袜增长稳健，无缝弹性较大，股东回报突出，维持“买入”评级。

●2025-11-10 稳健医疗：产品为基，品牌向上驱动新增长(国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们看好公司保持在千亿级医疗低值耗材市场的领导力和在万亿级消费品市场的成长潜力，以及公司稳健的运营和出色的现金回报能力。基于公司业务发展的顺利趋势，我们小幅上调盈利预测，预计2025-2027年公司净利润分别为10/12/14.3亿元(原为10/11.7/13.5亿元)，同比增长43%/21%/18%。基于盈利预测的上调，小幅上调公司合理估值区间至49-53元(原为48-52元)，对应2026年24-26XPE，维持“优于大市”评级。