左江退(300799)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-24 左江退：算力系列报告（一）：算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起(华安证券 尹沿技,王奇珏,邓承佯)

●我们预计公司2022-2024年分别实现收入0.6/9.3/13.4亿元，同比增长-49%/1452%/44%；实现归母净利润-1.4/3.51/6.25亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-08-31 左江退：业绩有望回暖，DPU已进入流片程序(兴业证券 蒋佳霖,吴鸣远)

●公司发布2022年半年报，实现营业收入2565.51万元，归母净利润为亏损5458.03万元，扣非净利润为亏损5480.83万元。预计2022-2024年实现归母净利润1.41/2.47/3.42亿元，对应8月30日收盘价PE为50.9x/29.0x/20.9x，维持“审慎增持”评级。

●2022-05-08 左江退：研发投入持续加大，DPU后势可期(华西证券 陆洲)

●我们将公司归母净利润预测由2.03/3.03亿元调整至1.35/2.79亿元，EPS由1.99/2.97元调整至1.32/2.73元，预计2022-2024年分别实现营收4.50/6.09/8.27亿元，归母净利润1.35/2.79/3.93亿元，EPS为1.32/2.73/3.85元，对应2022年5月6日39.40元/股收盘价，PE分别为29.84/14.42/10.23倍，维持“买入”评级。

●2021-12-26 左江退：推进ASIC芯片技术，抢占DPU市场拓展业绩新增长(华西证券 陆洲)

●公司是国家网络信息安全产品核心供应商，在相关领域具有丰富的研制经验和先进的专业技术，核心受益于国家信息网络升级换代对安全装备的需求以及新一代高等级安全装备的放量。考虑到公司可编程网络安全芯片研发进展顺利，我们将22-23年营收预测由2.87/3.74亿元上调至3.53/5.29亿元，22-23年EPS由1.63/2.13元上调至1.99/2.97元。预计公司21-23年分别实现营收2.21/3.53/5.29亿元，归母净利润1.05/2.03/3.03亿元，EPS分别为1.03/1.99/2.97元，对应2021年12月24日70.42元/股收盘价，PE分别为68.50/35.41/23.72倍，维持买入评级。

●2021-12-03 左江退：持续加大研发投入，DPU开启第二增长曲线(兴业证券 蒋佳霖,吴鸣远)

●2021年10月27日，公司发布2021年三季度报告，2021年前三季度实现营业收入1.01亿元，同比增长37.93%；归母净利润0.22亿元；扣非净利润0.2亿元。由于芯片研发与收入确认等因素，下调2021-23年归母净利润分别为1.25/1.86/2.56亿元，维持审慎增持评级。