沪宁股份(300669)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-20 沪宁股份：坚定创新引领发展战略，电梯安全部件领域领军企业(光大证券 王锐,贺根)

●我们预测公司2020-2022年净利润分别为0.66、0.97、1.27亿元，对应EPS为0.77、1.13、1.49元。综合相对估值与绝对估值两种方法，我们给予沪宁股份50元目标价(2021年PE为44x)。沪宁股份深耕电梯安全部件和重要部件细分市场，依靠创新引领发展，市场拓展成果显著，深度绑定下游品牌客户。我们看好公司未来能够在电梯安全部件领域取得快速成长，因此首次覆盖给予“买入”评级。

●2017-06-11 沪宁股份：机械行业新锐系列报告之三十三(华泰证券 章诚,肖群稀)

●公司本次拟向社会公开发行股票不超过2,105万股，占发行后总股本的25%。本次公开发行预计募集资金总额23,155万元，资金拟投向：年产70万套(只)电梯关键部件建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目。参考Wind一致预测，可比上市公司2017年对应PE处于13-54倍；2017年楼宇设备行业的上市公司PE处于9-54倍区间，中位值为21倍，平均值为23倍。

●2017-06-09 沪宁股份：新股网下申购询价建议报告(东莞证券 黄秀瑜)

●2014-2016年公司收入分别为2.38亿、2.50亿、2.54亿，净利润分别为0.30亿、0.24亿、0.44亿，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为3.2%和21%。2016年公司综合毛利率为36.63%，净利润率为17.15%。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-10-24 中集环科：季报点评：静待罐箱下游复苏，多元布局新业务(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●虽然公司罐箱业务短期承压，但考虑到目前罐箱行业库存已处于历史低位，需求拐点可期，并且公司不断推动罐箱新品研发，提升产品竞争力，拓宽下游应用范围，市场份额有望提升。此外，公司在医疗设备领域的收入规模不断扩大，有望持续贡献业绩增量，因此我们维持预测公司25-27年归母净利润为3.50/4.17/4.75亿元，对应25-27年BPS为7.99/8.28/8.57元。可比公司2025年PB均值2.2倍，公司作为罐箱行业龙头，进一步推进降本增效与产品创新，未来若罐箱行业需求改善，逐步迈入周期中的补库阶段，公司有望率先受益，应享有一定估值溢价。我们维持给予公司2025年2.4倍PB估值，对应目标价为19.18元。

●2025-10-23 杭叉集团：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+13%，智慧物流+具身智能布局提速(东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为22/24/27亿元，当前市值对应PE16/15/13X，维持“增持”评级。

●2025-10-23 杭叉集团：季报点评：业绩稳健增长，期待人形机器人发布(华泰证券 倪正洋)

●考虑到叉车内外销景气度向好，我们微上调公司25-27年归母净利润1.66%/2.97%/2.61%至22.85/25.91/28.80亿元，对应EPS为1.74/1.98/2.20元。可比公司ifind一致预期为26年12倍PE，由于公司海外营销渠道拓展较快且10月29日将发布杭叉人形机器人“X1系列”产品拓展具身智能在垂类应用的落地，应有溢价，给予公司26年17倍PE估值，上调目标价至33.66元(前值29.24元，对应25年17倍PE)。

●2025-10-23 杭叉集团：2025年三季报点评：三季度业绩增幅近13%，具身智能物流机器人发布在即(甬兴证券 刘荆)

●公司是中国目前最大的叉车研发制造企业之一，跻身世界叉车强者之列，有望继续受益于传统叉车行业的电动化、国际化趋势。近年，杭叉集团完成了战略升级，智慧物流及仓储系统集成业务已成为集团未来的发展方向。未来，公司有望随着无人叉车渗透率的提高、具身智能物流机器人应用扩大而打造出第二、第三增长极。我们预计2025/2026/2027年公司总体营收181.10/198.95/218.59亿元，同比+9.8%/+9.9%/+9.9%，归母净利润22.58/25.63/30.85亿元，同比+11.7%/+13.5%/+20.4%，对应EPS为1.72/1.96/2.36元。按2025年10月23日收盘价，PE为15.79/13.91/11.56倍，维持“买入”评级。

●2025-10-22 杭叉集团：经营业绩稳健增长，盈利能力逐季提升(财通证券 佘炜超,张豪杰)

●电动化、国际化、智能化三重驱动，业绩持续稳健增长可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.58、25.47、28.97亿元，当前股价对应PE分别为15.7、13.9、12.3倍。维持公司“增持”评级。

●2025-10-22 新强联：季报点评：行业高增和TRB渗透带动业绩表现(华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到公司TRB主轴渗透率、市占率持续提升，新产能投放贡献业绩增量，我们上调公司25-27年归母净利润(26.06%/36.08%/29.83%)至8.77/11.45/13.38亿元，对应EPS为2.12/2.77/3.23元。我们基于截至2025年10月21日收盘国内、海外可比公司在iFind、Visible Alpha上的一致预测2026年平均P/E分别为14x、14x，考虑到公司TRB轴承先发优势显著，齿轮箱轴承国产替代领先，带来业绩增长alpha机遇，我们给予公司2026年20xP/E，对应目标价55.4元(前值42元，对应2025年23xP/E)，维持“增持”评级。

●2025-10-22 杭叉集团：业绩稳健增长，看好基本面趋势向上+无人化估值重塑(招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●公司作为叉车龙头，主业基本面稳健向上，智能化新业竞争力持续增强，“国际化+锂电化+智能化”三极驱动下成长天花板不断打开，看好公司迎来业绩与估值的双重拔升。预计公司2025-2027年营业总收入为177.44/198.54/223.85亿元，对应增速8%/12%/13%，归母净利润为22.36/24.95/27.82亿元，对应增速11%/12%/12%，当期股价对应PE为15.9/14.2/12.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-22 杭叉集团：三季报业绩符合预期，人形物流机器人即将正式发布(浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2025-2027年归母净利润为22.2亿、25.6亿、30.1亿元，同比增长10%、15%、18%(2025-2027年CAGR=16%)，10月22日收盘价对应PE为16、14、12倍。维持“买入”评级。

●2025-10-21 英华特：主业拐点已现，数据中心打开增量空间(招商证券 史晋星,杨献宇,闫哲坤,牛俣航)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为6.3/7.8/9.6亿元，归母净利润分别为0.6/1.1/1.5亿元，当前股价对应2026年PE为26倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-17 蜀道装备：LNG及空分装备领军者，气体运营打开成长空间(西南证券 邰桂龙,杨云杰)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.8、0.9、1.1亿元，对应当前股价PE分别为53、45、38倍，未来三年归母净利润复合增速为16%。公司是国内深冷技术领军企业，同时是蜀道集团氢能产业发展牵头单位，依托集团背景及资源，深冷业务、氢能业务、气体运营等多元业务有望快速拓展，给予公司2025年65倍目标PE，对应目标价22.75元，首次覆盖，给予“买入”评级。