中孚信息(300659)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-10 中孚信息：分级保护工作加速落地，公司有望充分受益(浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为8.92、14.95、19.30亿元，归母净利润分别为-1.12、1.7、3.87亿元。我们选取启明星辰、奇安信、三未信安、深信服、天融信作为可比公司，结合可比公司的估值水平，给予2025年50x PE，对应目标市值为85亿元，对应目标价为32.6元，维持“买入”评级。

●2022-10-30 中孚信息：信创驱动，保密安全龙头再上新台阶(浙商证券 田杰华)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为-2.55、2.35、4.77亿元，增速为-317.82%、192.30%、102.95%，对应2023-2024年估值分别为19.7、9.71倍(可比公司平均估值为35.54、26.21倍)，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2022-04-06 中孚信息：2021年年报点评：营收持续高增长，政策推动行业高景气(西南证券 王湘杰)

●预计2022-2024年EPS分别为0.79元、1.06元、1.36元，未来三年归母净利润将达到38%的复合增长率。随着国家对网络安全的愈加重视及大力布局，网络安全市场广阔，公司行业经验丰富，加速从“保密安全”到“数字安全”的战略转型，持续加大对研发、市场的投入力度，预计公司订单量在2022年将迎来显著增长，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2022-03-31 中孚信息：年报点评：归母净利润当期承压，数据安全业务表现良好(平安证券 闫磊,付强)

●根据公司的2021年年报，我们调整业绩预测，预计公司2022-2024年的归母净利润分别为1.70亿元(前值为4.60亿元)、2.28亿元(前值为5.93亿元)、3.18亿元(新增)，EPS分别为0.75元、1.01元和1.40元，对应3月30日收盘价的PE分别约为36.4、27.1、19.5倍。2021年，公司营收实现快速增长。虽然受研发投入和市场投入等因素的影响，公司当期归母净利润承压。但我们认为，公司在2021年的大力投入，将进一步增强公司的市场竞争力。公司数据安全业务表现亮眼，未来将成为公司发展的重要推动力。受益于信创产业发展和国家网络安全政策逐步落地的双重推动，公司未来发展可期。我们维持对公司的“推荐”评级。

●2021-10-29 中孚信息：季报点评：结算周期带来单季度扰动，行业受政策推动景气度高(海通证券 郑宏达,于成龙,杨林)

●预计公司2021-2023年营收分别为14.23亿元、18.78亿元、24.17亿元，归母净利润分别为3.07亿元、4.01亿元、5.25亿元，参考可比公司估值，我们给予2021年动态PE30-35倍，6个月合理价值区间为40.5-47.25元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-01-12 芯朋微：25年营收预计稳定增长，新市场及新品双轮驱动(中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们根据业绩预告小幅调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司净利润为1.85/2.03/2.33亿(25-27年前值1.64/2.18/2.61亿元)，对应PE估值分别为46/42/36倍，维持“买入”评级。

●2026-01-10 虹软科技：多模态重构端侧交互，算法复用构建盈利护城河(中信建投 应瑛)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为10.16/12.74/15.81亿元，同比分别增长24.67%/25.36%/24.10%，归母净利润为2.33/2.97/3.80亿元，同比分别增长31.75%/27.51%/28.17%，对应PE89/70/54倍，维持“买入”评级。

●2026-01-10 思瑞浦：跟踪报告之八：模拟芯片有望迎上行周期，电源管理产品快速增长(光大证券 刘凯,黄筱茜)

●公司有望受益于模拟芯片产业上行周期，我们上修公司2025归母净利润预测为1.86(上修26%)，考虑到消费电子仍处于温和复苏阶段，我们下修2026年归母净利润预测为3.14亿元(下修23%)，新增2027年归母净利润预测为4.56亿元。公司为国产模拟芯片头部公司，“信号链+电源管理”双轮驱动，我们看好公司后续的成长空间，维持“买入”评级。

●2026-01-08 卓易信息：SnapDevelop专业版正式发布，“IDE+AI”前景值得期待(信达证券 傅晓烺)

●我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；Easydevelop在用户数和订单上的突破印证了AI编程良好的市场前景；全面升级后的SnapDevelop专业版商业化落地值得期待，产品未来市场空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.12/2.24元，对应P/E分别为164.81/84.73/42.11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 卓易信息：apDevelop专业版正式发布，“IDE+AI”前景值得期待(信达证券 傅晓烺)

●我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；Easydevelop在用户数和订单上的突破印证了AI编程良好的市场前景；全面升级后的SnapDevelop专业版商业化落地值得期待，产品未来市场空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.12/2.24元，对应P/E分别为164.81/84.73/42.11倍，维持“买入”评级

●2026-01-07 世纪华通：爆款频出，出海领先(中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●预计公司2025-2027年实现总收入382.04/487.99/536.79亿元，分别同增+69%/+28%/+10%；实现归母净利润57.21/79.88/97.55亿元，分别同增+372%/+40%/+22%；对应PE估值分别为23.7x/17.0x/13.9x。考虑到点点互动过往优秀的游戏研发与游戏运营能力，集团2026业绩具备高成长性，给予“买入”评级。

●2026-01-06 合合信息：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据并驾齐驱(东北证券 赵宇阳)

●我们看好公司扫描全能王APP的未来发展空间及盈利兑现能力，预计2025-2027年公司营业收入18.39/23.53/29.68亿元，归母净利润4.90/5.85/7.39亿元，对应PE为70.32/58.96/46.62X，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-01-05 世纪华通：手游出海领军者，创新驱动高成长(东吴证券 张良卫,周良玖)

●公司深耕全球市场，通过长期迭代试错扩品类和沉淀方法论，双爆款验证框架，迈入新成长期。可比公司2025-2027年平均PE分别为31.6/19.7/17.3倍。我们预计世纪华通公司2025-2027年归母净利润分别为50.2/85.9/106.3亿元，当前市值对应PE分别为25.1/14.6/11.8倍。考虑公司随爆款游戏买量期结束逐步释放利润，以创新持续推动品类突破，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-05 浪潮软件：数字政府解决方案领先厂商，多领域数字化业务布局(中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为16.45/15.67/15.40亿元，归母净利润分别为-0.22/0.01/0.22亿元。公司本身在政务信息化行业与烟草信息化行业有较强的产品和服务竞争力，之前年份亦均有较好的盈利和现金回款表现。近年来受到政务行业财政资金压力影响，公司营收端有所承压，不过利润端公司快速优化毛利率水平，有效控制期间费用，利润端有望在未来得到较好修复。不过考虑到当前公司盈利端有一定压力，我们首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-01-05 世纪华通：回购股份彰显信心，关注新产品测试表现(国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们预计2025-2027年公司营业收入380/445/478亿元，归母净利润60/90/105亿元，对应PE为21/14/12X。公司是全球手游第一梯队的游戏公司，以SLG赛道为核心，拓展休闲赛道，形成“双赛道”驱动格局，凭借优秀的运营和研发能力，近年发布多个爆款手游，推动公司规模和业绩逐步攀升。我们看好公司老产品的稳健运营和后续新产品的增长潜力。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。