中孚信息(300659)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-10 中孚信息：分级保护工作加速落地，公司有望充分受益(浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为8.92、14.95、19.30亿元，归母净利润分别为-1.12、1.7、3.87亿元。我们选取启明星辰、奇安信、三未信安、深信服、天融信作为可比公司，结合可比公司的估值水平，给予2025年50x PE，对应目标市值为85亿元，对应目标价为32.6元，维持“买入”评级。

●2022-10-30 中孚信息：信创驱动，保密安全龙头再上新台阶(浙商证券 田杰华)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为-2.55、2.35、4.77亿元，增速为-317.82%、192.30%、102.95%，对应2023-2024年估值分别为19.7、9.71倍(可比公司平均估值为35.54、26.21倍)，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2022-04-06 中孚信息：2021年年报点评：营收持续高增长，政策推动行业高景气(西南证券 王湘杰)

●预计2022-2024年EPS分别为0.79元、1.06元、1.36元，未来三年归母净利润将达到38%的复合增长率。随着国家对网络安全的愈加重视及大力布局，网络安全市场广阔，公司行业经验丰富，加速从“保密安全”到“数字安全”的战略转型，持续加大对研发、市场的投入力度，预计公司订单量在2022年将迎来显著增长，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2022-03-31 中孚信息：年报点评：归母净利润当期承压，数据安全业务表现良好(平安证券 闫磊,付强)

●根据公司的2021年年报，我们调整业绩预测，预计公司2022-2024年的归母净利润分别为1.70亿元(前值为4.60亿元)、2.28亿元(前值为5.93亿元)、3.18亿元(新增)，EPS分别为0.75元、1.01元和1.40元，对应3月30日收盘价的PE分别约为36.4、27.1、19.5倍。2021年，公司营收实现快速增长。虽然受研发投入和市场投入等因素的影响，公司当期归母净利润承压。但我们认为，公司在2021年的大力投入，将进一步增强公司的市场竞争力。公司数据安全业务表现亮眼，未来将成为公司发展的重要推动力。受益于信创产业发展和国家网络安全政策逐步落地的双重推动，公司未来发展可期。我们维持对公司的“推荐”评级。

●2021-10-29 中孚信息：季报点评：结算周期带来单季度扰动，行业受政策推动景气度高(海通证券 郑宏达,于成龙,杨林)

●预计公司2021-2023年营收分别为14.23亿元、18.78亿元、24.17亿元，归母净利润分别为3.07亿元、4.01亿元、5.25亿元，参考可比公司估值，我们给予2021年动态PE30-35倍，6个月合理价值区间为40.5-47.25元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-02-11 理工能科：电网投资增长有望提升公司业绩(东北证券 赵丽明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为10.9/13.11/16.13亿元，归母净利润分别为2.17/2.78/3.71亿元，首次覆盖给予公司“增持”评级。国家电网公司将继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出新的更大贡献。

●2026-02-11 晶丰明源：计算能源IC放量，拟收购易冲强化协同(中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现营业收入15.7亿，同比增长4.41%%；归母净利润0.36亿元，同比上升208.92%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为15.7/22.0/30.1亿元，归母净利润分别为0.4/2.1/4.0亿元(暂不考虑易冲并表)，维持“买入”评级。

●2026-02-10 柏楚电子：深耕激光切割控制系统，软硬一体解决方案稳固公司竞争力(江海证券 刘瑜)

●预计柏楚电子2025-2027年EPS分别为3.84、4.69、5.72元，对应PE分别为38.25、31.34、25.68倍。截至2026年2月4日，根据iFinD机构一致预期，选择的可比公司2025-2027年平均PE分别为64.48、49.71和39.17倍。结合行业预计平均估值，首次覆盖，给予公司36x估值，2026年预计EPS为4.69元，目标价格168.84元，给予公司“增持”评级。

●2026-02-09 宏景科技：AI企业核心算力服务供应商(东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现11.84/18.20/25.31亿元，归母净利润分别为0.41/1.76/2.79亿元，对应PE分别为348.58/80.54/50.83X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-08 寒武纪：新品进展顺利，上调27年预测(华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,王心怡)

●AI产业加速发展，国内对于算力芯片的采购需求亦快速增长，且26年开始国产芯片采购比例将显著提升，看好当前公司卡位保持领先。因此，我们上修公司26/27年收入至169/408亿元(较前值：+20%/+38%)，对应归母净利60.27/175.76亿元(较前值：+13%/+36%)。考虑产能将在27年加速释放，我们基于公司27年业绩进行估值，公司在AI芯片产品定义和供应能力上保持国内领先优势，给予40倍27E PE(可比公司Wind一致性预期中位数为35X)，维持目标价1679.4元，重申“买入”评级。

●2026-02-06 盛科通信：营收稳中有增，超节点产业趋势打开成长空间(东北证券 李玖,武芃睿,张禹,陈俊如)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为11.48/18.23/22.54亿元，对应PS分别为49/31/25倍。AI算力集群超节点形态渗透率不断提升，交换芯片市场空间大幅增长，公司作为国产交换芯片稀缺标的，高端产品放量在即，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-05 世纪华通：业绩超预期增长，SLG+休闲游戏双线布局未来可期(东北证券 赵明扬)

●公司深耕出海SLG及休闲游戏赛道，《无尽冬日》及《KingShot》有望维持增长趋势，新游上线将贡献新的业绩增量。我们预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为57.15/86.87/104.63亿元，EPS分别为0.78/1.18/1.42元，当前市值对应PE分别为25.04/16.48/13.68倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-04 国投智能：2025年报预告点评：两稳三拓一服务奠定公司发展方向，近期发布数据智能全家桶(东北证券 马宗铠)

●我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润将达-6.47/-1.03/0.17亿元，给予“增持”评级。

●2026-02-04 润泽科技：2025年业绩总体符合预期，2026收入增速有望加快(中原证券 唐月)

●维持对公司“买入”的投资评级。公司目前算力建设加速，即将迎来收入规模的高增长，同时公司资金充足、融资渠道通畅，正在积极寻找优质并购标的，有望进一步稳固行业头部地位和在智算领域的领导权。预测公司2025-2027年EPS为3.17元、1.85元、2.63元，按照2月4日收盘价82.18元，对应的PE分别为25.91倍、44.33倍、31.30倍。

●2026-02-04 合合信息：智能文字识别领军，B/C端双轮驱动成长(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●基于对公司基本面、商业模式以及行业趋势的判断与分析，我们预计公司2025E/26E/27E有望实现总营业收入18.3/23.0/28.5亿元，同比增速达到28%/25%/24%；实现归母净利润4.87/6.10/7.55亿元，同比增长21.5%/25.4%/23.8%。截至2026/1/31，公司PS(2026E)低于可比公司平均水平，具备估值性价比，首次覆盖给予““买入”评级。