迪瑞医疗(300396)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-21 迪瑞医疗：国内短期承压，海外市场呈现良好增长态势(天风证券 李臻,杨松,张雪)

●2025H1，受市场环境影响，国内业绩呈压显著，国外市场表现相对稳健，因此我们将公司2025-2026年收入预测由30.36/38.49亿元下调至6.79/7.20亿元，2027年收入预测为8.01亿元；2025-2026年归母净利润预测值由5.70/7.43亿元下调至-0.28/0.53亿元，2027年归母净利润预测为0.76亿元。调整为“持有”评级。

●2024-09-18 迪瑞医疗：设备业务快速增长，静待试剂放量(华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计2024-2026年公司总营收分别为18.32、21.75、25.70亿元，增速分别为32.97%、18.71%、18.14%；2024-2026年归母净利润分别为3.52、4.28、5.20亿元，增速分别为27.61%、21.56%、21.69%。当前股价对应的PE分别为10x、8x、7x，基于公司化学发光、流水线业务布局逐步成熟，试剂稳步增长，维持“买入”评级。

●2024-09-02 迪瑞医疗：2024半年报点评：业绩平稳增长，期待试剂放量(国元证券 马云涛)

●公司试剂产品未来有望逐步放量，海外市场的进一步拓展为公司打开成长空间。预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为18.40亿元、21.92亿元和26.26亿元，实现归母净利润分别为3.68亿元、4.41亿元和5.38亿元，对应EPS分别为1.34元/股、1.61元/股和1.96元/股，对应PE分别为11倍、9倍和7倍，维持“买入”评级。

●2024-05-18 迪瑞医疗：华润入主，产品结构持续优化(华源证券 刘闯)

●我们预计2024-2026年公司总营收分别为24.11、28.38、34.10亿元，增速分别为74.97%、17.71%、20.14%；2024-2026年归母净利润分别为4.51、5.80、7.20亿元，增速分别为63.62%、28.66%、24.12%。当前股价对应的PE分别为15x、12x、10x，选取迈瑞医疗、新产业、安图生物作为可比公司，可比公司2024年平均PE为25倍，基于公司化学发光、流水线业务布局逐步成熟，试剂稳步增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-22 迪瑞医疗：2023年报及2024Q1点评：业绩增长符合预期，外延式发展和试剂放量值得期待(国元证券 马云涛)

●公司仪器有望保持稳健增长，试剂业务有望迎来放量，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为21.02、25.99和31.90亿元，实现归母净利润分别为4.00、4.92和6.08亿元，对应EPS分别为1.45、1.79和2.21元/股，对应PE分别为17、14和11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-28 恒立液压：3Q25 earnings growth accelerated to 31% YoY(招银国际 冯键嵘)

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●2025-10-28 豪迈科技：无惧关税影响，三季度业绩延续上半年增速(财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣,何兵)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入111.13/126.88/144.07亿元，归母净利润24.65/28.36/32.66亿元。对应PE分别为18.8/16。4/14.2倍，维持“增持”评级。公司于2025年10月24日发布三季报，实现营业收入80.76亿元，同比+26.89%，归母净利润17.88亿元，同比+26.21%。

●2025-10-28 迈普医学：新产品海外加速放量，收购易介医疗打开上限(华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入有望分别实现3.74/4.99/6.60亿元，同比增长34.5%/33.3%/32.3%；归母净利润分别实现1.10/1.57/2.30亿元，同比增长39.6%/42.5%/46.8%；对应EPS为1.64/2.34/3.43元；对应PE倍数为45/31/21X。维持“买入”评级。

●2025-10-28 鱼跃医疗：海外收入持续高增，更多海外市场实现突破(华源证券 刘闯)

●根据前三季度经营情况，我们现在预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.2/21.7/25.4亿元，同比增长0.8%、19.1%、17.3%，对应PE分别为20X、17X、14X。公司为国内平台型家用器械龙头，具备较强品牌力，出海布局稳步推进，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。

●2025-10-28 华大智造：2025Q3增长趋势延续，费用持续优化(华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现28.24亿元、33.41亿元、39.43亿元，同比增长分别为-6.3%、18.3%和18.0%，2025-2027年归母净利润有望实现-0.98亿元、1.60亿元、3.82亿元(2025-2027年前值预测为-0.98亿元、0.50亿元、1.62亿元)，同比增长分别为83.6%、262.9%和138.6%。2025-2027年对应的EPS分别约-0.24元、0.38元和0.92元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 科威尔：业绩符合预期，看好公司在AI测试电源和氢能产业的持续布局(中邮证券 杨帅波)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为5.5/6.6/8.4亿元，归母净利润分别为0.7/0.9/1.3亿元，(2025年10月23日)对应PE分别为52/38/27倍，维持“增持”评级。

●2025-10-27 明月镜片：聚焦高端内生增长提速，AI眼镜业务成功落地(华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●公司作为国产镜片品牌龙头，产品结构升级与品牌高端化驱动盈利能力提升，同时AI眼镜、医疗渠道等新业务不断取得突破。考虑到宏观消费增速放缓与公司前期研发投入，小幅下调利润预期，预计25-27年归母净利润分别2.06/2.30/2.70亿元(前值为2.08/2.58/3.05亿元)，同比+16%/12%/17%，当前市值对应25年估值约39x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 麦澜德：2025Q3收入平稳增长，利润端表现亮眼(华安证券 谭国超,李婵)

●预计公司2025-2027收入有望分别实现5.00亿元、6.13亿元和7.48亿元，同比增速分别达到17.8%、22.6%和22.1%，2025-2027年归母净利润分别实现1.17亿元、1.64亿元和2.03亿元，同比增速分别达到15.0%、40.7%和23.7%。2025-2027年的EPS分别为1.17元、1.64元和2.03元，对应PE估值分别为34x、24x和19x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 鱼跃医疗：季报点评：海外收入高速增长，新产品持续突破(华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据3Q25业绩，我们略下调业务收入增速预期、上调费用率预期，预测25-27年归母净利润18.1/22.3/25.7亿元，同比+0.1%/+23.5%/+15.3%，对应EPS1.80/2.23/2.57元。我们给予26年23x的PE估值(可比公司26年Wind一致预期均值23x)，目标价51.18元(前值58.85元，对应26年26x PE)。

●2025-10-27 瑞鹄模具：系列点评十一：25Q3业绩超预期，机器人业务未来可期(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释放有望带来进一步业绩提升。我们预计公司2025-2027年营收分别为35.5/42.6/51.2亿元，归母净利为4.8/5.8/6.8亿元，对应EPS分别为2.30/2.77/3.25元。按照2025年10月24日收盘价38.17元，对应PE分别为17/14/12倍，维持“推荐”评级。