天孚通信(300394)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-08 天孚通信：全年利润同比高增，有源无源产品线协同发展(华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为57.33、91.06、120.25亿元，EPS分别为2.61、4.18、5.53元，当前股价对应PE分别为97、61、46倍。公司营收利润实现高增，有源和无源产品线协同发展，随着光模块、CPO对高速光引擎和FAU的需求爆发，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-01-28 天孚通信：净利预增超40%，光器件龙头深度受益算力浪潮(天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●我们上调公司25-27年归母净利润为19.15/30.19/40.2亿元(此前预测25-27年归母净利润为18.5/28.9/40.5亿元)，对应年PE为85.27/54.1/40.63X，维持“增持”评级。

●2026-01-28 天孚通信：AI浪潮驱动产品放量，协调物料积蓄增长潜力(东方财富证券 马成龙)

●基于公司在光器件领域的领先地位及其受益于AI浪潮的长期潜力，东方财富证券研究所首次覆盖给予“增持”评级，并预测2025-2027年归母净利润分别为20.9亿元、30.6亿元和38.5亿元。然而，需关注汇率波动、国际关系变化以及原材料价格波动等潜在风险因素。

●2026-01-27 天孚通信：2025年业绩预增点评：受益AI需求业绩高增，布局CPO有望持续增长(国联民生证券 张宁,范宇)

●考虑到AI驱动下高端光模块需求持续高企，且公司泰国二期厂房将在26年进入大规模量产，我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入51.44/83.06/103.43亿元，实现归母净利润19.97/32.39/40.88亿元，对应PE为82/50/40倍，维持“推荐”评级。

●2026-01-23 天孚通信：上游物料和汇兑因素影响短期业绩，1.6T光引擎将逐步放量(中原证券 李璐毅)

●公司覆盖光引擎、FAU、封装等环节，泰国和江西生产基地持续扩产，1.6T配套产品价值量提升，受益于高速率光模块的旺盛需求和CPO技术的不断推进。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.61亿元、31.90亿元、41.74亿元，对应PE分别为75.42X、48.74X、37.25X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-09 国博电子：T/R组件龙头，商业航天及军品订单共同驱动增长(开源证券 王加煨)

●国博电子作为有源相控阵T/R组件和射频集成电路龙头，产品广泛应用于军用雷达、精确制导、卫星通信等特种领域，以及5G基站和智能手机等民用通信场景。我们看好国博电子三大高确定性成长方向：一是商业航天加速，2026年可回收火箭突破将推动低轨卫星组网，公司作为卫星T/R组件核心供应商有望受益百亿级增量市场；二是“十五五”军品列装周期启动，公司军用T/R组件业务有望重回高点；三是公司硅基氮化镓手机射频芯片已量产超100万只，放量在即，并有望切入手机直连卫星新赛道。我们预计公司2025年至2027年的归母净利润为4.84/6.65/8.31亿元，EPS为0.81/1.12/1.39元/股，对应当前股价的PE分别为146.6/106.6/85.4倍，维持“买入”评级。

●2026-02-08 沐曦股份：沐浴晨曦，算力领军(国联民生证券 方竞,李萌)

●我们预计公司2025-2027年将实现营收16.65/34.31/58.44亿元，对应现价PS为119/58/34倍，我们看好公司“1+6+X”战略持续深化，叠加科创板政策赋能、国产替代需求放量及与超讯通信等伙伴的产业链协同，公司正从产品验证迈入规模化盈利阶段，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-08 兆驰股份：担保扩容20倍支撑光通放量，第三轮垂直一体化行将落地(浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计2025-2027年营业收入分别为184亿、219亿、288亿，同比变化-9.31%、18.99%和31.12%，对应归母净利润分别为13.49亿、18.25亿和25.28亿元，当前市值对应的PE分别为31.55、23.31和16.83倍，维持公司“买入”评级。

●2026-02-07 兆易创新：“感存算控连”芯生态构筑护城河，平台型龙头乘风而上(天风证券 李双亮,李泓依)

●兆易创新是一家在“AI+国产替代+存储周期上行”三重利好共振下的平台型芯片设计公司。我们预计公司2025-2027年营收92.03/113.86/138.78亿元，预计归母净利润实现16.10/25.89/27.69亿元。我们认为兆易创新在未来预测期内成长动能充足，业绩具备较强韧性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-06 鼎通科技：液冷产品进展顺利，全年业绩预期显著增长(长城证券 侯宾,姚久花,李心怡)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.42/5.67/8.13亿元，2025-2027年EPS分别为1.73/4.07/5.84元，当前股价对应PE分别为94/40/28倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-02-06 联特科技：优势与潜力突出，规模与业绩追赶在即(银河证券 赵良毕)

●null

●2026-02-05 协创数据：公司业绩表现亮眼，AI算力硬件与AI算力服务业务双轮驱动(华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为116.33、171.01、225.74亿元，EPS分别为3.41、5.48、7.56元，当前股价对应PE分别为60.3、37.5、27.2倍，随着AI算力通胀趋势的延续，我们看好公司AI算力硬件与AI算力服务业务边际向好，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-02-05 环旭电子：Q4利润超预期，光通信布局全面加速(华泰证券 郇正林,王心怡)

●我们预测公司25-27年归母净利润为18.5/27.0/37.1亿元，对应EPS为0.77/1.13/1.55元。上调26/27年归母净利润预测6%/12%，主要是考虑到越南光模块新产能释放并外延整合成都光创联，数据中心业务营收有望显著增长。考虑到公司AI眼镜、光通信、算力板卡新业务成长潜力，且中长期与日月光具有战略协同优势，给予公司26年38x PE(可比公司一致预期均值34x)，上调目标价为43.0元(前值39.6元，对应25年35x PE，可比公司均值29x PE)。维持买入。

●2026-02-05 南亚新材：CCL供需共振驱动量价齐升，公司海内外算力导入共拓新局(西部证券 葛立凯)

●我们预计南亚新材25-27年营收分别为49.48、61.75、73.41亿元，归母净利润分别为2.24、5.11、7.83亿元。参考可比公司估值比较分析，我们预计南亚新材2026年目标市值229.80亿元，目标价97.88元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-04 裕太微：拐点将至(中邮证券 万玮,吴文吉)

●预计2025年实现归母净利润-16,800.00万元到-10,500.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少亏损3,367.84万元到9,667.84万元。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为5.9/9.0/13.1亿元，归母净利润分别为-1.3/-0.1/1.0亿元，维持“增持”评级。