吉艾退(300309)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-12-05 吉艾退：AMC新机遇，高端集成服务商龙头崛起(新时代证券 孙金钜)

●公司原为国内知名石油测井设备专业制造商，2016年末进军不良资产管理(AMC)领域，转型AMC高端集成服务商。我们认为，不良资产管理行业竞争日趋激烈，传统收购处置模式利润空间已大大收窄，未来依托评估和处置等专业能力打造的集成服务模式将更具竞争优势。公司核心团队专业能力优秀，聚焦重整和管理服务类业务，有望发展为AMC高端集成服务龙头，业绩迎来高成长。我们预计公司2018-2020年归母净利润3.95/5.65/8.08亿元，对应EPS0.45/0.65/0.93元，当前股价对应2018-2020年PE分别19/14/10倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2018-10-24 吉艾退：2018年三季报点评：人才领衔，AMC业务如期增长(东吴证券 胡翔)

●吉艾科技AMC业务依托经验丰富的管理团队，评估和处置能力领先，公司员工持股计划推进顺利，激励机制灵活实现人才绑定，公司中长期发展值得期待。考虑业务发展空间及业绩成长性，目前估值处于较低水平，预计公司2018、2019年EPS分别0.48、0.74元，看好发展前景，维持“买入”评级。

●2018-09-13 吉艾退：业绩高增+绑定人才，民营AMC方兴未艾(东吴证券 胡翔)

●吉艾科技AMC业务依托拥有丰富经验的管理团队，评估&处置能力领先，打造不良资产高端集成服务商，公司员工持股计划推进顺利激励机制灵活实现人才绑定。此外，随着油价回升，传统油服主业有望回暖贡献利润。考虑AMC已成为业绩的核心驱动力，随着油服复苏，公司中长期发展值得期待。预计公司2018、2019年EPS分别0.87、1.34元，看好发展前景，维持“买入”评级。

●2018-08-21 吉艾退：业绩快速增长，AMC业务蓬勃发展(招商证券 郑积沙)

●维持公司强烈推荐评级，基于：1)AMC业务进展顺利，业绩持续增长；2)核心团队具备丰富的处置经验，公司具备长期竞争力；3)政策推动AMC行业蓬勃发展；4)核心团队员工持股加速落地，AMC掌舵人姚庆持股逼近6%，第二第三期成本均价22.2元彰显安全边际。预计公司2018年实现归母净利润4.5亿元，目标价27.89元(除权后15.49元)，对应18年30倍PE，空间40%。

●2018-08-20 吉艾退：AMC业务进展顺利，业绩略不及预期(太平洋证券 魏涛,刘涛)

●公司近日发布2018年中报，实现营业收入3.61亿元，同比增49.24%，归母净利润1.69亿元，同比增178.39%，EPS为0.35元；较前期公布的业绩预告低了10%左右(预告净利润1.82-1.9亿元)；同时公司发布了三季度业绩预告，预计单季净利润为1.14-1.4亿元。下调公司18/19年盈利预测至3.93亿元/4.64亿元。