湘佳股份(002982)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-11 湘佳股份：2024年9月份销售简报点评：冰鲜业务持续领跑，关注黄鸡价格旺季回升(光大证券 李晓渊)

●2024年受制于消费需求乏力，公司黄鸡销售价格短期承压，因此我们下调2024年归母净利润预测至0.90亿元(较上次预测下降74.58%)，下调25年归母净利润预测至1.68亿元(较上次预测下降48.62%)，新增26年归母净利润预测为3.09亿元，对应EPS为0.63/1.18/2.17元。公司是我国冰鲜黄鸡龙头企业，冰鲜产品业务稳步扩张，24上半年公司归母净利润已实现扭亏为盈，全年业绩弹性依然可观，基于此，维持“买入”评级。

●2023-10-24 湘佳股份：9月份销售简报点评：活禽销量稳增，冰鲜业务持续领跑(光大证券 李晓渊)

●随着产能去化持续推进，长期需求修复，2024年黄羽肉鸡价格有望景气向上。公司是我国冰鲜黄鸡龙头企业，有望受益于景气行情，预计2023-2025年公司的归母净利润分别是1.65/3.54/3.27亿元，对应EPS为1.16/2.48/2.29元，给予公司2024年行业平均10倍PE，对应目标价24.80元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-29 湘佳股份：受黄鸡整体行情低迷影响，H1公司业绩承压(银河证券 谢芝优)

●公司为华中地区黄羽鸡养殖龙头，致力于冷鲜肉禽的生产与销售。黄羽鸡价格与猪价有一定相关性，同时考虑黄羽鸡产能端低位徘徊，后续价格具备上行潜力，公司产品毛利率将受益于价格提升，整体业绩可期。我们预计2023-2024年EPS分别为1.15元、3.19元，对应PE为28倍、10倍，维持“推荐”评级。

●2023-04-12 湘佳股份：活禽业务承压，冰鲜稳健增长(中信建投 王明琦)

●考虑到2023年黄鸡价格预计景气，公司活禽业务盈利能力有望改善，冰鲜业务有望量利齐升，其他业务预计随新增产能的释放及市场渠道的拓展呈快速增长趋势，2023年业绩或增长显著；2024-2025年随产能陆续释放以及产品价格相对稳定，公司业绩稳健增长。综合考虑，预计公司2023-2025年实现营收46.13/54.12/61.76亿元，归母净利润2.03/2.71/3.07亿元，EPS分别为1.99/2.66/3/01元，对应PE为21.48x/16.13x/14.24x，维持“买入”评级。

●2023-04-11 湘佳股份：2022年报点评报告：产能扩张稳步推进，一体化产业链优势尽显(国海证券 程一胜)

●考虑到2023年随着餐饮复苏黄鸡消费有望转好，我们调整2023-2025公司归母净利润为2.15/3.67/4.04亿元，对应PE分别20.31/11.89/10.81倍，黄羽鸡消费未来活禽转冰鲜是行业大势所趋，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-01-09 温氏股份：Q4猪价承压，成本持续优化(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们下调公司2025-2027年归母净利润为52.15/65.54/155.69亿元，(前值93.98/93.75/193.86亿元，调整幅度为-44.51%/-30.09%/-19.69%)，调整盈利预测主要系猪价、公司成本变动。参考可比公司2026年预期2.43xPB，考虑到公司养猪业务成本较部分可比公司更优，降成本目标路径清晰，且肉鸡业务盈利显著回升，给予公司2026年2.65xPB，目标价20.73元(前值21.42元，对应25年2.97xPB)，维持“买入”评级。

●2025-12-11 隆平高科：转基因布局具备先发优势，公司经营彰显韧性，种业龙头地位稳固(中银证券 邓天娇)

●综合考虑隆平高科业务布局及当前所处的行业周期阶段，我们预计公司25至27年公司营业收入分别为85.8、92.2、99.3亿元，同比+0.1%、+7.5%、+7.7%归母净利分别为2.0、3.1、4.5亿元，同比分别+71.4%、+57.6%、+46.8%。当前市值对应PE分别为71.9X、45.6X、31.1X，给予增持评级。

●2025-12-11 温氏股份：11月份销售简报点评：生猪出栏创新高，黄鸡景气盈利延续(东方证券 李晓渊)

●我们预测公司2025-2027年EPS为1.01/1.62/2.35元(原25-26年预测分别为1.91/1.93元，主要由于24年行业盈利后提升产能利用率导致周期波动，调整了营收和毛利率)，根据可比公司估值法，给予公司26年14x估值，对应目标价22.68元，维持“买入评级”。

●2025-11-18 牧原股份：2025年三季报业绩点评：前三季度业绩稳健增长，现金流有望持续改善(财信证券 刘敏)

●基于公司成本优势和全产业链协同管理能力，分析师维持对牧原股份“增持”评级，并预测2025-2027年EPS分别为3.41元、4.28元和5.28元，对应PE为14x、11x和9x。然而，报告也指出潜在风险包括生猪疫病爆发、价格超预期下跌、饲料原料价格波动及政策调控影响等，提醒投资者关注相关不确定性因素。

●2025-11-17 隆平高科：2025年三季报业绩点评：隆平发展Q3收入逆势增长，联创种业引入战略投资(财信证券 刘敏)

●根据公司定期报告并结合行业发展趋势，预计2025/2026/2027年公司营收分别为84.32/90.94/99.34亿元，2025/2026/2027年归母净利润分别为2.49/3.51/5.67亿元，归母净利润对应增速分别为+119%/+41%/+62%，未来三年ROE有望逐步提升。当前收盘价对应2025-2027年PE分别为59/42/26x，维持公司“增持”评级。

●2025-11-07 神农集团：成本优势突出，养殖业务稳健运行(兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖快速成长企业，成本端表现优异。我们预计2025-2027年公司EPS分别为1.14、1.50、1.69元，基十2025年11月7日收盘价对应的PE分别为26.3、20.0、17.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 神农集团：2026年度投资峰会速递：成本优势明显，财务状况稳健(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪,季珂)

●我们维持公司25-27年归母净利润为5.18/4.59/20.13亿元，对应BVPS为10.20/10.82/14.40元。参考可比公司25年估值均值2.94XPB，考虑到公司养殖成本领先，财务状况稳健，给予公司2025年4.5XPB估值，维持目标价45.90元。

●2025-11-07 牧原股份：产能结构持续优化，养殖成本表现优异(兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖板块的龙头企业，成本优势显著，注重股东分红回报。我们预计2025-2027年公司EPS分别为3.10、3.71、4.21元，基于2025年11月7日收盘价对应2025-2027年的PE分别为16.1、13.4、11.8，维持“增持”评级。

●2025-11-07 牧原股份：经营优势持续增强，下行周期竞争力显著(华鑫证券 娄倩)

●公司具有较强成本优势，在行业处于领先地位。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为137.52/-27.77/265.80亿元，EPS分别为2.52/-0.51/4.87元，PE分别为19.7/-97.8/10.2倍，维持“买入”评级。

●2025-11-06 晓鸣股份：下游拖累Q3业绩承压，市占率优先静待反转(华西证券 周莎,魏心欣)

●我们上调公司2025公司营业收入11.90亿元至12.41亿元，维持预测2026年和2027年营业收入为12.97/14.44亿元，上调2025年归母净利润1.41亿元至1.60亿元，维持预测公司2026年和2027年归母净利润为1.00/1.28亿元，上调2025年EPS0.75元至0.85，维持预测2026年和2027年EPS为0.53/0.68元，2025/11/5股价21.18元/股对应公司2025-2027年PE分别为25/40/31X，维持“增持”评级。