*ST建艺(002789)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-06-29 *ST建艺：业绩有望走出低谷，参股陆特或成亮点(东北证券 王小勇)

●公司2020年实现营业总收入22.69亿元，同比下降24.73%，实现归母净利润-0.25亿元，主要系疫情影响和计提的资产减值损失所致。公司2021Q1业绩表现亮眼，实现营业总收入5.98亿元，同比增长57.97%，归母净利润0.07亿元，同比增长41.49%。公司走出疫情影响，步入发展正轨，我们认为随着公司订单的不断落地，业绩有望进一步提升。预计公司2021-2023年EPS分别为0.39/0.48/0.59元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2018-03-24 *ST建艺：装饰综合服务商，公装与住宅精装修双轮驱动(新时代证券 王小勇)

●预计公司2017-2019年实现归母净利0.94/1.14/1.34亿元，同比增长14.76%/20.99%/17.38%，对应EPS为1.16/1.41/1.65元。当前股价对应2017-2019年的PE为29.6/24.5/20.9倍，维持“推荐”评级。

●2018-02-12 *ST建艺：坚定大客户战略及高端项目，助力企业稳步前进（更新）(新时代证券 王小勇)

●预计公司2017-2019年实现归母净利1.00/1.24/1.55亿元，同比增长22.22%/23.67%/24.70%，对应EPS为0.62/0.77/0.96元。当前股价对应2017-2019年的PE为54.3/43.9/35.2倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2018-02-12 *ST建艺：坚定大客户战略及高端项目，助力企业稳步前进(新时代证券 王小勇)

●预计公司2017-2019年实现归母净利1.00/1.24/1.55亿元，同比增长22.22%/23.67%/24.70%，对应EPS为0.62/0.77/0.96元。当前股价对应2017-2019年的PE为54.3/43.9/35.2倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-03-28 *ST建艺：公装、精装双轮驱动，利润小幅增长(天风证券 唐笑)

●公司以建筑装饰、施工业务为主，业务在全国范围内分布较均匀，2017年公司依旧实行“公共建筑+住宅精装修”业务并重的双轮驱动发展模式；公司同时也有些新想法，投资参股陆特能源以期切入PPP、设立小额贷款公司。整体而言，公司综合实力较强，经营模式成熟，业务稳定。综上，公司经营情况持续向好，我们预计2017-2019年EPS为1.19,1.44,1.72元/股。对应PE为61、51、43倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2025-10-28 圣晖集成：收入利润同比高增长，毛利率有望在四季度修复(国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司是台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，随着客户全球扩产力度持续加大，有望继续依托现有客户关系进一步拓展海外业务，进而推动收入与利润规模持续增长。预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比+24.1%/+45.4%/+47.9%，维持“优于大市”评级。

●2025-10-20 圣晖集成：季报点评：Q3归母净利润同比增长94%，看好半导体产业链高景气及海外需求增长(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,王悦宜)

●圣晖集成发布三季报，25年前三季度，公司实现收入21.16亿，同比+46.3%，归母净利润为0.96亿，同比+29.1%；Q3单季度实现收入8.21亿，同比+59.4%，归母净利润为0.33亿，同比+93.9%，主要系新签订单大幅增长以及海外项目转化所致。考虑到下游高景气及订单前置发力，我们上调公司26、27年业绩，预计公司25-27年归母净利润为1.34、1.7、2亿(前值25-27年预测为1.34、1.55、1.75亿)，对应PE为32、26、22倍，维持“买入”评级。

●2025-10-19 圣晖集成：2025年三季报点评：营收增长提速，关注海外拓展增量(东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●公司作为全球化布局领先的洁净室工程企业，境内外业务协同发展有望开启新成长周期，2025年上半年海外收入突破50%，在手订单保障充分。中长期来看，国内国产替代进程有望加速，海外洁净室需求有望受益于产业链景气度提升和产能新布局，公司东南亚市场布局享有先发优势，谋划开拓美国市场，有望形成新成长曲线。基于公司在手订单增长以及下游景气提升、海外市场开拓潜力，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测为1.53/2.06/2.59亿元(前值为1.40/1.63/1.86亿元)，维持“买入”评级。

●2025-09-30 罗曼股份：拟收购武桐树布局智算中心千亿市场，AIDC新星冉冉升起(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.02/1.24/1.53亿元，同比+392.04%/+22.20%/+23.45%，对应目前股价68.45/56.01/45.37x PE。我们认为当前市场并未给予武桐树科技服务器性能、液冷技术等优势充分定价，未来公司业绩及估值均有增厚空间。维持“增持”评级。

●2025-09-15 江河集团：幕墙装饰龙头，全面出海+高分红凸显公司价值(西部证券 张欣劼,郭好格)

●2025年8月26日，公司发布估值提升计划，其中25-27年度股东回报规划明确，每年现金分红比例不低于80%，或以总股本11.33亿股为基数、按每股分红0.45元(含税)计算的分配金额的二者孰高值。我们预计公司25-27年归母净利润分别为6.79、7.35、7.98亿元，EPS分别为0.60、0.65、0.70元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-09 圣晖集成：以工程赋能AI全产业链，持续开拓海外新市场(国信证券 任鹤,朱家琪)

●预测2025-2027年公司收入29.9/33.5/48.4亿元，同比+48.8%/+12.2%/+44.3%，预测2025-2027年毛利率为10.4%/12.3%/11.8%，预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比+24.1%/+45.4%/+47.9%。综合绝对估值法与相对估值法，得到公司合理估值区间为52.82-61.80元，对应公司目标市值53-62亿元，较当前股价有25%-47%的空间。

●2025-09-04 江河集团：高分红与海外布局共塑长期成长性(华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.83/7.37/7.98亿元，同比增速分别为+7.06%/+7.97%/+8.25%，当前股价对应的PE分别为12.51/11.59/10.71倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2025-09-02 江河集团：股息率较高，海外订单增速快(银河证券 龙天光)

●2025H1，公司实现营收93.39亿元，同比下降5.86%。其中，建筑装饰营收87.61亿元，同比下降6.52%，主要系公司部分项目产值转化延后以及新增海外订单尚未进入大规模产值转化阶段所致。预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.99、7.56、8.20亿元，分别同比+9.64%/+8.06%/+8.49%，对应P/E分别为12.49/11.56/10.66倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 江河集团：Q2扣非利润改善显著，海外订单驱动增长(中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为242亿、262亿元，同比+8.1%、+8.0%，预计25-26年归母净利润分别为6.9亿、7.6亿，同比+8.3%、+9.4%，对应25-26年PE分别为13.0X、11.9X。

●2025-08-28 江河集团：半年报点评：扣非业绩高增长，“出海”铸就新增长引擎(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●25H1公司拟分配现金分红1.7亿(含税)，此前公司公告未来三年股东回报规划，承诺25-27年的每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东净利润的80%或以总股本1,133,002,060为基数按每股分红0.45元(含税)计算的分配金额的二者孰高值，截止8月27日股息率(TTM)为6.94%，高分红价值属性凸显。考虑到上半年收入放缓而毛利率改善明显，我们调整公司25-27年归母净利润为6.8、7.4、8.1亿(前值6.5、6.9、7.5亿)，对应PE为13.3、12.2、11.1倍，维持“买入”评级。