可立克(002782)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-27 可立克：磁性元件头部企业强化海外布局，积极布局固态变压器领域(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●公司磁性元件业务将持续受益于全球新能源车、储能、服务器行业景气度，同时公司持续推动海外本土化布局，加快出海步伐。公司在中高频变压器方面具有技术和客户优势，目前积极布局固态变压器领域应用。首次覆盖，给予“优于大市”评级。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.35/4.40/5.99亿元，同比增长45.5%/31.3%/36.3%。通过多角度估值，预计股票合理价值在31.03-33.17元之间，相对于公司目前股价有38%-48%溢价空间。

●2024-11-05 可立克：2024年三季度报告点评：Q3收入稳健增长，磁性元件深化布局(德邦证券 陈蓉芳,张威震)

●考虑到公司光伏储能业务所在行业竞争压力有所加大，我们调整公司2024至2026年营业收入预测至46.78亿元/52.13亿元/59.61亿元，调整公司归母净利润预测至1.81亿元/2.75亿元/3.73亿元，以11月04日收盘价计算，对应2024至2026年PE分别为33.35倍/21.90倍/16.15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 可立克：2024年第一季度报告点评：Q1盈利能力同比回升，磁性元件业务有望持续高增长(德邦证券 陈蓉芳)

●我们调整公司2024至2026年营业收入预测至58.22亿元/72.18亿元/87.74亿元，调整公司归母净利润预测至2.39亿元/4.18亿元/5.94亿元，以4月26日收盘价计算，对应2024至2026年PE分别为22.72倍/12.99倍/9.14倍，维持“买入”评级。

●2024-03-29 可立克：23年营收实现高速增长，新能源汽车驱动业务成长(长城证券 邹兰兰)

●下调盈利预测，维持“买入”评级：公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。公司产品已广泛应用于工业控制、光伏储能、新能源汽车、消费电子等多个行业。2023年，公司汽车电子、光伏储能、充电桩等业务发展态势向好，对车载产品市场的拓展进展顺利。随着新能源汽车、储能、光伏逆变器、汽车充电桩、人形机器人等新兴应用领域的兴起以及5G、5.5G、AI服务器、电子设备等产品的不断普及和迭代，磁性元件市场需求呈现增长态势，公司磁性元件产品有望受益，公司业绩增长空间有望进一步打开。考虑到公司磁性元件产品下游所处的光伏市场仍面临一定压力，我们下调了盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.46亿元、3.48亿元、4.51亿元，EPS分别为0.50、0.71、0.91元/股，PE分别为22X、15X、12X。

●2023-10-27 可立克：2023年三季报点评：23Q3营收稳健增长，并表海光协同共进(德邦证券 陈海进,陈蓉芳)

●受下游需求较为疲软影响，我们调整公司2023-2025收入预期为51.80/66.11/82.96亿元，调整归母净利润为2.11/3.21/4.55亿元，以10月27日市值对应PE分别为33/22/15倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-26 海星股份：算力底座的“材料奇点”：800VDC架构驱动下的电极箔价值重估与涨价周期开启(中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●预计海星股份2025/2026/2027年EPS分别为0.78/1.25/1.80元。截至2026年3月23日收盘，公司总市值约77亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为41.0/25.7/17.7倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-03-25 帝奥微：光模块AFE发布，卡位高速光通信国产替代(中邮证券 万玮,吴文吉)

●最新推出DIO10904，有效支持高速光模块应用。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为5.6/6.5/7.8亿元，归母净利润分别为-0.7/0.03/0.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-25 沪电股份：25年业绩再创新高，产能释放为后续增长奠定基础(中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到AI持续高景气，我们预计公司2026/2027/2028年净利润为57.45/90.67/130.91亿元(此前预计2026/2027年净利润为53.2/73.03亿元)，按照2026/3/24收盘价，PE为27.6/17.5/12.1倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 视源股份：Q4收入实现加速增长(国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为1.60/1.78/1.98元，维持买入-A的投资评级，给予2026年27倍的市盈率，相当于12个月目标价为43.10元。

●2026-03-25 深南电路：AI算力+存储产品共驱25年业绩超预期增长(太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●预计2026-2028年营业总收入分别为315.98、402.90、501.46亿元，同比增速分别为33.62%、27.51%、24.46%；归母净利润分别为55.46、75.45、97.25亿元，同比增速分别为69.29%、36.06%、28.89%，对应25-27年PE分别为29X、21X、16X，维持“买入”评级。

●2026-03-25 源杰科技：年报点评：数通业务推动营收与业绩高增长(华泰证券 王兴,郇正林,高名垚)

●考虑到公司数通业务收入的高增长，我们上调公司收入以及利润预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.05/5.30/8.13亿元(上调幅度：24%/25%/-)。我们认为随着全球800G、1.6T等高速光模块需求快速提升、硅光模块渗透率继续上行的背景下，公司作为国内光芯片龙头厂商，业绩有望延续高增长趋势，我们看好公司未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-03-25 华勤技术：2025年业绩高增，“3+N+3”战略驱动业务多元化成长(开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●我们认为，存储涨价对公司移动终端/AIoT业务影响有限，公司超节点技术行业领先，数据中心业务未来将充分受益国产算力需求，汽车电子、机器人等创新业务未来也有望打造第N成长曲线。我们上调2026/2027盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为51.04/63.29/75.32亿元，当前股价对应PE为16.6/13.4/11.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 璞泰来：隔膜业务格局向好，创新+海外是未来动力(太平洋证券 刘强)

●我们预计公司2026-2027归母净利分别为31.29/42.86/59.19亿元：公司锂电材料+设备平台价值凸显，看好其长期成长性；维持“买入”评级。璞泰来发布2025年年报，2025年公司实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%：实现归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%：实现扣非归母净利润22.19亿元，同比增长108.74%，扣非净利润增速显著高于营收增速，盈利质量与盈利能力实现大幅提升。

●2026-03-25 国盾量子：量子计算业务显著放量，量超融合打开AI算力新范式(东北证券 李玖,赵宇阳,武芃睿,叶怡豪)

●公司在量子通信、量子计算、量子精密测量三大方向均有布局，技术先发优势明显，其中超导量子计算整机、测控系统和稀释制冷机等关键环节具备较强稀缺性；中电信量子集团入主后，公司控股股东变更为中电信量子集团(中国电信)、实际控制人为国务院国资委，产业协同和客户资源能力有望进一步增强。我们看好公司在政策与市场的双重驱动下，能够充分释放技术积累优势，实现业绩的改善和快速增长。预计公司2026E-2028E收入5.88/11.04/19.89亿元，归母净利润0.39/0.84/2.62亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-25 佰维存储：25Q4业绩大爆发，26年持续受益存储超级大周期(中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●公司是国内领先的存储解决方案厂商，有望充分受益存储超级大周期。预计26-28年归母净利润为67.7/86.8/104.5亿元(此前预计26-27年归母净利润为6.8/9.0亿元)，PE估值18/14/11倍，维持“买入”评级。