康弘药业(002773)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-13 康弘药业：眼科药物龙头企业，肿瘤药研发塑造第二成长曲线(天风证券 杨松,张中华)

●我们预计公司2025-2027年总体收入分别为49.19/54.28/59.63亿元，同比增长分别为10.48%/10.34%/9.86%；归属于上市公司股东的净利润分别为13.24/15.02/16.61亿元，EPS分别为1.44/1.63/1.80元。考虑到公司作为制药行业的优秀企业，我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级，给予2025年PE为36X，目标价51.84元/股。

●2025-09-02 康弘药业：2025年中报点评：康柏西普持续放量，管线丰富奠定长期基础(西南证券 杜向阳)

●预计2025-2027年EPS分别为1.46元、1.72元、2.02元，对应PE分别为28倍、24倍、21倍。公司发布25中报。25H1，公司实现营收24.54亿元，同增6.95%；归母净利润7.30亿元，同增5.41%；扣非归母7.23亿元，同增6.51%。单季度看，25Q1/Q2营收11.99/12.55亿元(同增9.70%/4.46%)，归母净利润4.0/3.3亿元(同增7.09%/3.45%)，扣非归母3.90/3.32亿元(同增7.57%/5.30%)。

●2025-08-31 康弘药业：眼底生物药稳步增长，创新药管线前沿布局(东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司以眼科、精神/神经、肿瘤为三大主线，积极拓展产品布局，持续加码前沿领域。我们预计2025-2027年公司营收为48.85/53.47/58.07亿元，归母净利润为13.49/15.26/16.93亿元，对应2025-2027年PE为28X/24X/22X。我们给予“买入”评级。

●2025-07-23 康弘药业：眼科龙头守正出奇，新药管线多领域进发(中泰证券 祝嘉琦,曹泽运,穆奕杉)

●我们预测公司2025-2027年有望实现营业收入49.4/54.6/57.0亿元(2025-2026年的前值51.82/54.86亿元，因2024年实际收入略低于预测值故调低收入预测)，归母净利润13.6/15.1/16.3亿元(2025-2026年的前值14.23/15.22亿元，因2024年实际利润略低于预测值故调低利润预测)。考虑到公司主业稳健，创新药研发管线同时布局基因疗法、双毒素ADC、小分子平台，近期在数据读出方面进入兑现期，显现创新转型成效，维持“买入”评级。

●2025-07-19 康弘药业：创新出海再出发，打造第二增长曲线(华源证券 刘闯,李强)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.8/15.8/17.8亿元，同比增速分别为15.6%/14.7%/12.8%，当前股价对应的PE分别为25/22/19倍。我们选取艾力斯、神州细胞和特宝生物作为可比公司估值，考虑到公司创新药研发出海顺利推进，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-10-29 新和成：液体蛋氨酸顺利投产，三季度业绩韧性十足(国信证券 杨林,王新航)

●公司各项目间产业协同和技术协同效应显著，多项业务经营稳健，考虑到公司各业务板块均有充分挖掘自身技术优势而规划的新项目，我们看好公司长期专注研发而内生的成长潜力。我们维持公司的盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.92/72.48/77.37亿元，当前股价对应PE分别为10.6/9.9/9.3倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 佐力药业：盈利能力持续提升，C端业务值得期待(中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为28.95、34.84、41.14亿元，归母净利润分别为6.58、8.24、10.01亿元，当前股价对应PE分别为20、16、13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 兴齐眼药：2025Q1-Q3业绩高增长延续，期待核心产品销售持续放量(国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为8.03亿元、10.21亿元、12.41亿元，分别同比增长137.6%、27.1%、21.5%；2025年给予公司当期PE30倍，预计公司2025年EPS为3.27元/股，对应6个月目标价为98.10元/股，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-29 新和成：季报点评：蛋氨酸助力公司业绩稳固(华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为66/72/80亿元，对应EPS为2.14/2.34/2.61元。结合可比公司25年15xPE的Wind一致预期，考虑公司部分项目仍处于早期阶段且维生素近期处于景气相对较低位置，给予公司25年12xPE，给予目标价为25.68元(前值27.82元，对应25年13xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-28 信立泰：聚焦慢病领域，期待JK07临床进展(财通证券 华挺,赵则芬)

●聚焦慢病领域，期待JK07临床进展。我们预计公司2025-2027年实现营业收入44.54/53.44/62.53亿元，归母净利润6.28/6.90/7.96亿元。对应PE分别为89.6/81.6/70.8倍，维持“增持”评级。

●2025-10-28 生物股份：业绩修复向上，非瘟疫苗临床实验有序推进(开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3营收10.42亿元(同比+7.38%)，归母净利润1.61亿元(同比-4.85%)。单Q3营收4.23亿元(同比+17.76%)，归母净利润1.01亿元(同比+116.40%)。公司盈利修复向上，我们维持2025-2027年盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88/3.52/5.08亿元，对应EPS分别为0.17/0.32/0.46元，当前股价对应PE为65.4/35.0/24.3倍。公司业绩修复向上，非瘟疫苗研发加速，新品多点开花持续成长，维持“买入”评级。

●2025-10-28 通化东宝：季报点评：三代胰岛素高增长下3Q25收入稳健(华泰证券 代雯,李奕玮)

●基于出售特宝生物部分股权获得的投资收益以及胰岛素类似物加速放量，华泰研究上调2025-2027年归母净利至13.95/7.35/9.15亿元，并给予2026年归母利润29xPE，对应目标价10.89元。报告维持“买入”评级，但提示投资者注意产品销售不及预期、产品降价及研发进度等潜在风险。

●2025-10-28 前沿生物：小核酸创新转型(财通证券 华挺)

●前沿生物致力于研发、生产和销售针对未满足重大临床需求的新药：公司坚守“以患者为中心，创新解决方案，促进人类健康”的核心价值观，经过多年的发展，已组建具有国际竞争力的研发、生产、医学推广、市场开拓的专业团队，旨在成为全球领先的生物制药企业。公司主营业务主要包括长效抗HIV产品、新技术小核酸产品和高端仿制药产品三部分。公司布局的小核酸药物具有前瞻性及市场潜力，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为2.10/3.22/4.54亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-28 特宝生物：派格宾新适应症获批，益佩生加速商业推广(东海证券 杜永宏,付婷)

●公司核心产品持续放量，新产品商业化加速，产品不断丰富，我们预计公司2025-2027年实现营收37.34亿元、49.60亿元、63.64亿元，实现归母净利润10.92亿元、14.57亿元、18.84亿元，对应EPS分别为2.68/3.58/4.63，对应PE分别为26.45/19.82/15.33倍。维持“买入”评级。

●2025-10-28 爱尔眼科：2025年三季报点评：短期业绩承压，中长期仍可期(东莞证券 魏红梅)

●短期来看，公司业绩受国内需求不足影响而受压，但从中长期来看，我国眼科医疗需求增长潜力较大。公司作为全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源，不断增强核心竞争力，有望巩固其行业龙头地位。预计公司2025-2026年的每股收益分别为0.43元、0.49元，当前股价对应PE分别为28.8倍、25倍，目前估值已回落至近十年低位，维持对公司的“买入”评级。