公元股份(002641)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-28 公元股份：半年报点评：业绩短暂承压，行业出清龙头集中度有望提升(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●上半年业绩承压主要系毛利率的下滑与费用率的提升，Q2利润正增长主要系减值损失同比减少。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为3.4/3.7/4.0亿(前值为4.1/4.7/5.3亿)，对应PE为13.8/12.8/11.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 公元股份：年报点评报告：市占率稳步提升，减值出清利润增速表现亮眼(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年公司计划现金分红1.22亿(含税)，分红比例为34%，对应4月26日股息率为2.1%，公司发布2024-2026年股东回报计划，每年现金分红不低于当年可分配利润的30%，且连续三年以现金分红不少于该三年实现的年均实际可分配利润的90%，具备较好中长期投资价值。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润为4.1/4.7/5.3亿元(前值24、25年为4.6、5.4亿元)，参考可比公司平均PE为14倍，我们认可给予公司24年18倍PE，对应目标价为6.03元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 公元股份：利润显著修复，公司进入新一轮成长期(银河证券 贾亚萌)

●作为塑料管道行业的龙头企业之一，公司在产品、规模、品牌、渠道等方面均具有明显优势。预计公司24-26年归母净利润为4.25/4.51/5.09亿元，每股收益为0.35/0.37/0.41元，对应市盈率13.95/13.13/11.63倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 公元股份：年报点评：产销稳健微增，应收敞口收窄(华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑到地产需求仍偏弱，我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.33/0.36/0.40元(前值2024-2025年0.40/0.49元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为15倍，考虑公司地处财政较为富裕的华东区域，市政工程需求有望维持稳健，且风险应收账款减值计提较为充分，给予公司年24年18倍PE，目标价6.02元(前值6.73元)，维持“增持”评级。

●2024-03-01 公元股份：减值出清利润表现亮眼，看好公司中长期发展(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司将充分利用家装、工装以及海外三个平台，拓展经销商销售范围，持续丰富和强化其业务，并深耕华东地区。同时，公司不断的加强管理，通过智能化、数字化改革实现降本增效，合理管控风险。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司23-25年实现归母净利润为3.9/4.6/5.4亿元(前值5.02/6.14/7.39亿元)，参考可比公司平均PE为14倍，我们认可给予公司24年16倍PE，对应目标价为6.02元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-10-28 伟星新材：季报点评：毛利率环比改善，业绩具备韧性(平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.6亿元、9.6亿元、11.0亿元，当前市值对应PE为19倍、17倍、15倍。考虑公司品牌、服务、渠道竞争力强，“同心圆”战略拓宽成长空间，管理团队能力突出，分红慷慨，未来发展仍值得看好，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 中策橡胶：25Q3业绩同比高增，重视25贸易变化后替配加速、26戴维斯双击机会(中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计公司25-27年收入依次为442/547/569亿元，同比增速依次为13%/24%/4%；预计25-27年归母净利润依次为43/55/60亿元，同比增速依次为14%/28%/9%，对应PE10.9X/8.5X/7.8X，维持“买入”评级。

●2025-10-27 新莱福：2025年三季报点评：Q3业绩同比增长，合并金南磁材稳步推进(国海证券 李永磊,董伯骏)

●基于审慎性原则，暂不考虑后续发行股份摊薄因素及收购影响，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为10.02、12.39、15.36亿元，归母净利润分别为1.47、1.78、2.25亿元，对应PE分别为46、38、30倍，维持“买入”评级。

●2025-10-26 永新股份：经营表现稳健，结构成长突出(信达证券 姜文镪,李晨)

●公司业务稳健，新管理层或助推公司业务进一步发展加速。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.6、5.2、6.0亿元，对应PE为15.2X、13.5X、11.7X。公司发布2025年三季报。2025Q1-Q3公司收入实现27.06亿元(同比+6.6%)，归母净利润实现3.09亿元(同比+1.4%)，扣非归母净利润实现2.91亿元(同比+1.1%)。单Q3收入实现9.60亿元(同比+8.0%)，归母净利润实现1.26亿元(同比+1.0%)，扣非归母净利润实现1.19亿元(同比-0.2%)。

●2025-10-26 斯迪克：Q3业绩及现金流环比持续改善，拐点再确认(华西证券 杨伟,王丽丽)

●维持盈利预测。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为34.70/43.53/52.88亿元，归母净利润分别为1.25/2.71/4.37亿元，EPS分别为0.28/0.60/0.97元，对应10月24日26.40元收盘价，PE分别为96/44/27倍，维持公司“增持”评级。

●2025-10-23 建霖家居：建霖家居：泰國總產能將覆蓋60%以上的北美訂單(天风国际)

●考虑当前面临的复杂外部环境及多重挑战，基于25H1公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为5.0/5.6/6.3亿元(前值分别为5.6/6.7/7.7亿元)，对应PE分别为10X/9X/8X。

●2025-10-23 通用股份：业绩承压，深耕非美市场(环球富盛 庄怀超)

●25H1归母净利润同比下降78%。25H1，公司实现营业收入40.00亿元，同比上升30.39%；实现归母净利润6428.89万元，同比下降77.56%。25Q2，公司的轮胎产量为623.53万条，同比增长33.1%；销量为580.43万条，同比增长33.98%。25Q2公司轮胎产品的价格环比下降约3.30%。25Q2公司主要原材料天然胶采购价格环比下降约2.54%，合成胶采购价格环比下降约3.99%，炭黑采购价格环比下降约2.23%，钢帘线采购价格环比下降约5.78%。

●2025-10-23 永新股份：2025年三季报点评：营收利润稳健增长，毛利率同比有所提升(光大证券 姜浩,吴子倩)

●报告指出，原油价格波动超预期、新增产能投放不及预期以及市场竞争程度超预期等因素可能对公司带来一定风险。综合考虑各种因素后，仍维持“买入”评级，目标价为11.45元。

●2025-10-23 道恩股份：前三季度业绩高速增长，DVA和TPV空间广阔(招商证券 周铮,沈敏迪)

●我们预期公司2025/2026/2027年分别实现收入61.3/72.8/83.4亿元，同比增速分别为16%/19%/15%；归母净利润2.1/3.1/4.4亿元，同比增速分别为49%/49%/41%，分别对应59.6/40.1/28.4倍估值，考虑到公司后续成长空间广阔，我们维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-22 森麒麟：业绩及销量承压，布局和销售国际化(环球富盛 庄怀超)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别18.87、22.94和24.31亿元。公司定位高端给予一定估值溢价，给予公司26年11倍PE，给予目标价23.32元，首次覆盖给予“买入”评级。