勤上股份(002638)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-12 勤上股份：高效执行领先市场，首家优质私立学校拟落地(广证恒生 李亚军)

●假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考(即考虑龙文、英伦、小红帽、爱迪、成七中实验中学等)，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：0.48亿元、5.82亿元、7.05亿元，对应当前估值分别为：285X、23X、20X倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显，当前估值仅为23倍左右，低估明显，给予2017年35-40倍左右估值，维持强烈推荐评级。

●2017-02-27 勤上股份：业绩深蹲反弹，先发优势依然突出(广证恒生 李亚军)

●暂不考虑此次定增资产业绩的备考，假设LED板块2017年剥离，假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：0.48亿元、4.27亿元、5.22亿元，对应当前估值分别为：285x、32x、26x倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显。维持强烈推荐评级。

●2017-01-22 勤上股份：牵手地方教育企业凹凸教育与思齐教育，进一步完善教育领域布局(海通证券 钟奇)

●公司并购广州龙文进入K12课外辅导市场，积累了一定的先发优势。公司资本、团队实力突出，外延并购执行力显著。教育板块产业化程度正不断提高，民促法修订案三审过会，民办教育资产证券化空间打开。公司正不断通过并购，实现资本平台嫁接优质教育资产，积极拥抱行业发展机遇。暂不考虑除广州龙文之外的标的并购情况，我们预测2016-2018年公司净利润分别为1.33亿、2.60亿、3.28亿元，对应EPS分别为0.09元、0.17元、0.22元。考虑到教育行业整体估值增高；公司传统主业基本面扎实，并购广州龙文顺利落地盈利能力和增速双增；公司近期持续外延预计将带来利润水平的较大增长，我们给予公司2017年整体80倍PE，对应目标价13.6元，买入评级。

●2017-01-22 勤上股份：携手思齐和凹凸，K12课外辅导板块再添重量级合作伙伴(招商证券 鄢凡,马鹏清,董瑞斌)

●我们预计公司2016-2018年净利润分别为0.58/2.03/2.61亿元，对应PE分别为262X/75X/58X。若考虑到广州龙文2016年并表时间问题及2017年后续收购若能顺利落地(爱迪教育因具体交易方案未确定，暂不纳入)，则预计2016-2018年备考净利润分别为1.48/2.59/3.16亿元，对应PE分别为103X/59X/48X。若爱迪教育、凹凸教育和思齐教育的收购和参股顺利落地，则上市公司旗下的教育业务板块利润体量2017年将达到约4.25亿元。公司外延稳步推进且执行力强，有望成为贯穿K-12教育服务全产业链布局的教育行业龙头。维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-01-22 勤上股份：拟现金收购凹凸教育+思齐教育10%股权，持续完善教育领域布局(天风证券 刘章明)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司资本运作方面动作不断，充分彰显公司在教育板块布局的决心与效率。假设小红帽明年完成交割，暂不考虑爱迪学校及本次交易，我们预计公司16-18年EPS分别为0.11元/0.17元/0.22元，PE分别为92X/60X/46X。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-10-29 华帝股份：季报点评：收入承压，盈利质量逆势提升(天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升，各渠道产品不断推新形成竞争力，我们看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力，在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利。预计25/26/27年归母净利润分别为4.4/5.3/6.0亿元(前值为5.1/5.8/6.5亿元，考虑25Q3财报中归母净利润的下滑下调预期)，对应动态PE分别为12.2x/10.2x/9.0x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 亿纬锂能：公司Q3净利润增速转正，产能加快扩张，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为48.4/79.5/104.2亿元，YOY分别为+18.8%/+64.2%/+31%，EPS为2.37/3.89/5.09元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为33/20/15倍，建议买进。

●2025-10-29 安孚科技：季报点评：业务结构调整下收入增速放缓，盈利水平有所提升(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到短期业务结构调整对收入的影响，分析师下调了公司的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为2.74亿元、4.12亿元和4.50亿元，同比增长62.8%、50.5%和9.2%。基于估值分析，当前股价对应2025年的P/E为36.3倍，P/B为3.0倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 浙江美大：季报点评：收入持续承压，公司盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●报告指出，公司未来可能面临原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等多重风险。尽管如此，国盛证券仍维持对浙江美大的“买入”评级，认为其长期价值值得关注。不过，投资者需谨慎评估行业环境变化对公司业绩的影响，并结合自身风险承受能力做出决策。

●2025-10-29 阳光电源：受益于储能市场高增，公司1-3Q业绩保持大幅增长，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为156/197.7/231.5亿元，YOY分别为+41%/+26.7%/+17.1%，EPS为7.53/9.53/11.2元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为22/17/15倍，建议买进。

●2025-10-29 火星人：季报点评：经营承压明显，盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2025年三季度的业绩表现以及行业整体环境，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.55亿元、0.28亿元和0.3亿元。尽管短期业绩承压，但仍维持“买入”投资评级。分析师认为，公司在未来几年内有望逐步改善经营状况，但需关注原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2025-10-29 中熔电气：季报点评：看好新品与海外市场持续突破(华泰证券 刘俊,边文姣,陈爽,杨景文)

●我们上调公司25-27年归母净利润(9.45%/11.03%/11.54%)至3.46/4.60/5.97亿元(三年复合增速为47.30%)，对应EPS为3.52/4.68/6.08元。上调主要是考虑到公司定点加速落地，因而上调收入增速假设；考虑到产品结构优化、推进降本提效，因而上调毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE22倍，考虑到公司在熔断器赛道上综合竞争力强劲、海外进展领先，给予公司26年28倍PE估值，上调目标价为130.90元(前值102.84元，对应25年32倍PE)。

●2025-10-29 东方电缆：重点项目交付提振业绩，订单结构持续升级(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●上调25年盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司在手重点海上风电项目交付节奏，我们上调25年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.60/20.20/23.71亿元(原预测为14.60/20.20/23.70亿元)，同比+55%/+29%/+17%，动态PE为28/21/18倍。

●2025-10-28 汇川技术：2025年前三季度净利润增长27%，联合动力上市后表现良好(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内工控龙头，主业通用自动化份额持续提升、新能源汽车持续高增带动主业业绩改善；人形机器人业务24年正式布局，零部件研发、客户沟通良好，有较大概率成为人形机器人领先企业。我们小幅调整2025年-2027年归母净利润预测为54.42/63.83/76.42亿元(前值为53.17/64.47/76.44亿元)，对应PE39/33/27倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 亨通光电：营收利润双增长，500kV直流海缆工程应用获突破(招商证券 梁程加,李哲瀚)

●招商证券维持对亨通光电的“强烈推荐”评级，认为公司在跨洋通信与能源互联领域的优势明显，且通过技术突破和产能扩张进一步巩固其行业地位。尽管面临一定风险因素，但长期来看具备良好的增长潜力。