恒大高新(002591)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-07 恒大高新：环保细分龙头成功开拓互联网营销，“环保+互联网”驱动业绩增长(新时代证券 马笑)

●看好公司在环保行业的稳固地位，未来整合互联网板块将会为公司带来协同效应，增量可期。预计2020-2022年公司净利润分别为0.95/1.12/1.26亿元，同比增长12.3%/17.6%/12.9%，对应EPS分别为0.31/0.37/0.41元，当前股价对应2020-2022年PE分别为23/20/17倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2019-10-23 恒大高新：2019年三季报点评：订单快速增长，三季报业绩释放(国信证券 商艾华,龚诚)

●预计2019-2021年公司净利润分别为1.11/1.90/2.36亿元，同比增速31.7%/28.4%/27.9%，摊薄EPS=0.36/0.62/0.77元，当前股价对应PE=23.5/13.8/11.1x。行业垃圾分类政策驱动垃圾焚烧炉及配套防护业务需求快速提升。公司作为国内唯一一家垃圾焚烧炉防护领域上市公司，新订单数有望持续增长。首次推荐，“买入”评级。

●2019-10-21 恒大高新：季报点评：前三季度净利润增长256%，传统业务企稳回升，防护及降噪业务放量增长(海通证券 刘威)

●我们预计公司2019-2021年净利润分别为1.23亿元、1.61亿元、1.98亿元，EPS分别为0.4元、0.53元和0.64元。我们给予公司2019年22-28PE，对应合理价值区间为8.8-11.2元，给予优于大市评级。

●2019-08-26 恒大高新：“环保+互联网”双主业持续发力，半年业绩增285.35%(中信建投 郑小波)

●公司资产负债率低，仅为16.12%，具有很强的抵御财务风险的能力。我们持续看好公司高速增长的“节能环保+互联网营销”双主业的未来发展，预计公司在已有的技术和经验支撑下，未来有望快速在多个业务领域的提高市场占有率，预计公司19-21年实现营业收入6.05、8.35和10.97亿元；归母净利润1.17、1.64和2.06亿元；EPS对应0.38、0.53和0.67元，维持“买入评级”。

●2019-08-21 恒大高新：19H1业绩快速增长，垃圾焚烧炉防护业务步入正轨(中泰证券 商艾华)

●公司是是目前唯一一家垃圾焚烧炉防护领域上市公司。公司创新推出垃圾焚烧炉防护业务，技术持续领先，订单量已实现快速增长。随着下游需求的爆发，公司垃圾炉防护和声学降噪两项业务迎来市场机遇。因而，我们认为，公司垃圾焚烧炉防护和声学降噪业务具备加速成长的条件，有望步入业绩释放阶段。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.39、0.48、0.60元/股，对应PE分别为21.8X、17.9X、14.2X，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-28 龙佰集团：三季度业绩承压，龙头静待需求拐点(国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，但钛白粉及钛矿供需偏弱致盈利承压，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为21.79/26.01/29.20亿元(原值为29.98/35.05/38.10亿元)，对应EPS为0.91/1.09/1.22元，当前股价对应PE为20.9/17.5/15.6倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 上海家化：三季度营收加速增长28%，经营质量同步跃升(国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司2025年三季度业绩表现强劲，收入与利润均实现高速增长，扣非净利润成功扭亏为盈，验证了其战略调整与组织改革的正确性，公司正从过去的调整阵痛期迈入业绩兑现期。展望未来，公司将持续加大在品牌建设和新品研发上的投入，夯实公司核心品牌增长势能，践行品牌长期健康发展，并实现市场份额提升。我们维持公司2025-2027年归母净利润为4.33/5.04/5.81亿元，对应PE分别为43/37/32x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 国瓷材料：季报点评：外延内生打造平台型新材料公司(华泰证券)

●考虑到竞争加剧下公司部分产品价格或有所下滑，我们下调MLCC粉体等产品价格，由此下调公司25-27年归母净利润为6.6/8.8/10.4亿元(前值为7.4/9.0/10.6亿元，调整幅度为-11%/-2%/-3%)，同比+9%/+33%/+18%，对应EPS为0.66/0.88/1.04元。结合可比公司25年平均35倍PE估值，考虑到公司部分新材料项目未来成长性，给予公司25年36倍PE，给予目标价23.76元(前值为22.94元，对应25年31xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-27 登康口腔：业绩持续稳健增长，线上投放阶段性收缩(国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●考虑到牙膏整体行业有所承压，同时公司新品推出需要培育时间，我们略下调2025-2027年归母净利润为2.04/2.43/2.94(原值为2.24/2.86/3.44)亿，对应PE为34/28/23x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 卫星化学：25Q3扣非净利环比改善，新项目继续推进(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于非经常性损益以及年内检修，我们对业绩预期进行下修，预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.56、84.84、105.75亿元(原值65.24、88.93、109.82亿元)，对应PE分别为11.06、7.24、5.81倍。维持“买入”评级。

●2025-10-27 万华化学：三季度归母净利同比提升，聚氨酯产能有序扩张(国信证券 杨林,余双雨)

●公司聚氨酯产能有序扩张，但聚氨酯部分产品需求疲软、石化行业供需失衡仍对盈利构成压力。我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为125.56/140.57/143.07亿元(原值为139.25/140.64/143.24亿元)，EPS为4.00/4.48/4.56元，当前股价对应PE为15.4/13.7/13.5X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 华峰化学：行业底部磨底静待修复，低成本扩张盈利韧性强(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●预计2025-2027年实现归母净利润分别为19.94、35.35、36.42亿元，当前股价对应PE分别为21.83、12.31、11.95倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 蓝晓科技：2025Q3点评：盈利能力稳定向上，看好公司后续项目长期发展(浙商证券 李辉,李佳骏)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.97/12.38/15.18亿元，EPS分别为1.96/2.44/2.99元，现价对应PE为28.37/22.85/18.63倍。公司是全球吸附树脂领先企业，生命科学、水处理、金属资源等板块成长动能明显，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-10-27 凯盛新材：25Q3淡季盈利环比收窄，新材料打造新增长极(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●公司作为全球氯化亚砜头部企业，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮(PEKK)及其相关功能性产品的立体产业结构，未来增长可期。鉴于公司主营产品氯化亚砜处于周期底部，预计公司2025年-2027年归母净利润分别为1.45、1.90、2.50亿元，对应PE分别为69、53、40倍。维持公司“买入”评级。

●2025-10-27 宝丰能源：烯烃产销增长提升业绩，煤制烯烃优势显著(首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为121.13/139.62/152.89亿元，EPS分别为1.65/1.90/2.08元，对应PE分别为11/10/9倍，考虑公司煤化工产业链具有显著的竞争优势，新建项目陆续投产，成长空间大，确定性强，维持“买入”评级。