西子洁能(002534)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-19 西子洁能：期待AIDC打开成长空间，2025扣非业绩大幅增长(浙商证券 王华君,李思扬)

●2025年扣非后归母净利润2.2-2.8亿元，同比增长53%-95%2025年公司归母净利润预计为4-4.39亿元，同比下降9.05%-0.18%；扣非后归母净利润2.2-2.8亿元，同比增长53.3%-95.11%，业绩符合预期。预计2025-2027年公司归母净利润为4.3/5.1/5.6亿元，同比变化-3%/+21%/+8%，对应PE为36/30/28倍。维持“买入”评级。

●2026-01-17 西子洁能：扣非归母净利润预计大幅增长，核电&燃气轮机迎新机遇(国投证券 汪磊,卢璇)

●根据公司业绩预告，我们预计公司2025年-2027年的收入分别为67.31亿元、77.26亿元、87.66亿元，增速分别为4.6%、14.8%、13.5%，净利润分别为4.30亿元、5.02亿元、5.72亿元，增速分别为-2.3%、16.9%、13.9%，给予2026年30倍PE，12个月目标价18.03元。维持买入-A的投资评级。

●2025-11-10 西子洁能：订单延期交付致业绩有所承压，新任董事长增持彰显信心(国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚)

●综合公司部分订单延期至四季度交付，预计对全年业务情况影响较小，维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.26/5.91/7.04亿元，同比增长-3%/39%/19%，对应当前股价PE为33.6/24.2/20.3倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-04 西子洁能：经营性现金流净额明显改善，积极布局海外和核电领域带来成长空间(信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为70.67亿元、78.03亿元、83.71亿元，增速分别为9.8%、10.4%、7.3%；归母净利润分别为4.59、5.03、5.42亿元，增速分别为4.3%、9.6%、7.9%。

●2025-10-28 西子洁能：期待四季度业绩拐点向上，光热+核电打开成长空间(浙商证券 王华君,李思扬,姬新悦)

●预计2025-2027年公司归母净利润为4.3/5.1/5.6亿元，同比变化-3%/+21%/+8%，对应PE为32/27/25倍。考虑到公司未来在新能源行业(核电、光热等)的成长潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-01-19 杭叉集团：2025年业绩预告点评：电叉+出海持续驱动，2025年业绩稳健增长(甬兴证券 刘荆)

●公司是中国目前最大的叉车研发制造企业之一，跻身世界叉车强者之列，有望继续受益于传统叉车行业的电动化、国际化趋势。近年，杭叉集团完成了战略升级，智慧物流及仓储系统集成业务已成为集团未来的发展方向。未来，公司有望随着无人叉车渗透率的提高、具身智能物流机器人应用扩大而打造出第二、第三增长极。我们预计2025/2026/2027年公司总体营收181.10/198.95/218.59亿元，同比+9.8%/+9.9%/+9.9%，归母净利润22.58/25.63/30.85亿元，同比+11.7%/+13.5%/+20.4%，对应EPS为1.72/1.96/2.36元。按2026年1月19日收盘价，PE为15.96/14.06/11.68倍，维持“买入”评级。

●2026-01-17 杭叉集团：2025年业绩预告点评：归母净利润增速中枢+10%符合预期，加速布局具身智能开启AI元年(东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2025年公司预计实现归母净利润21.1-23.1亿元，同比增长5%-15%，扣非归母净利润20.6-22.5亿元，同比增长5%-15%，单Q4实现归母净利润3.6-5.6亿元，同比变动-17%-29%。2025年我国叉车行业保持稳健增长，总销量145万台，同比增长13%，其中国内90万台，同比增长13%，出口55万台，同比增长13%。剔除三类车后，我国叉车行业销量59万台，同比增长5%，其中国内销量38万台，同比增长3%，低基数下增速转正，出口21万台，同比增长11%，份额提升为主要逻辑。由于产品结构(电动、大吨位占比高)、海外渠道更优，杭叉集团业绩相对行业增速具备阿尔法。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为22/24/27亿元，当前市值对应PE16/15/13X，维持“增持”评级。

●2026-01-17 杭叉集团：期待用数据驱动具身智能的未来(华泰证券 倪正洋,谭嘉欣)

●我们暂时维持25-27年盈利预测，预计归母净利分别为22.85/25.91/28.80亿元，对应EPS分别为1.74/1.98/2.20元。可比公司ifind一致预期为26年13倍PE，由于公司在全球具有渠道布局，且积极推进具身智能在垂类应用的落地，应有溢价，给予公司26年18倍PE估值，上调目标价至35.64元(前值33.66元，对应26年17倍PE)。

●2026-01-17 金沃股份：25年业绩中枢同比预增87%，丝杠、绝缘轴承套圈有望打开空间(浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,张菁)

●预计公司2025-2027年收入为12.7、15.6、18.4亿元，同比增长11%、23%、18%；归母净利润为0.49、1.05、1.67亿元，同比增长89%、113%、58%，24-27年复合增速为85%，对应PE为215、101、64倍，维持“买入”评级。

●2026-01-16 杭叉集团：叉车结构优化驱动主业稳健增长，具身智能有望进入快车道(国投证券 朱宇航)

●我们预计公司2025年-2027年收入为182.5/206.2/227.2亿元，同比增长10.7%/13.0%/10.2%；净利润为22.5/25.2/28.5亿元，同比增长11.4%/12.1%/13.0%。我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价为34.69元，相当于2026年18倍的动态市盈率。

●2026-01-16 南方精工：国内滚针轴承民企龙头，工艺延伸促成长(银河证券 赵良毕,石金漫,洪烨)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.18/1.65/1.92亿(考虑2025年公司所持有的泛亚微透股份因公允价值变动而产生的收益不具备可持续性)，对应EPS分别为1.18/0.47/0.54元。公司滚针轴承技术过硬，实现纵向一体化，与核心客户合作共赢，同时定向增发产能充沛，首次覆盖，给予南方精工“推荐”评级。

●2026-01-13 隆华科技：新材料板块快速增长、萃取剂项目年内完工(东北证券 赵丽明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为30.15/38.58/48.81亿元，归母净利润分别为1.85/2.82/4.21亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。该产品已成功应用于某重点型号多型关键部件，隐身效果得到认可。其技术衍生潜力还可延伸至相关民用领域，有望形成“军用技术引领、民用市场拓展”的军民协同创新生态。

●2026-01-13 中集环科：投资星环聚能，助力可控核聚变事业发展(中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入27.25/39.98/49.16亿元，同比增长-18.62%/46.69%/22.97%；预计归母净利润1.69/3.08/4.49亿元，同比增长-44.48%/82.34%/45.93%；对应PE分别为65.62/35.99/24.66倍，维持“增持”评级。

●2026-01-09 怡合达：FA自动化零部件一站式供应商，开启新一轮成长周期(西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5.41、6.79、8.19亿元，对应当前股价PE分别为32、26、21倍。给予公司2026年32X目标PE，对应目标价34.24元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-08 三花智控：传统制冷和汽零业务业绩表现超预期，人形机器人放量在即(东北证券 李恒光)

●传统制冷&汽车热管理协同发力，公司25年业绩预增。预计实现归母净利润38.7-46.5亿元，同比+25%-50%；扣非归母净利润36.8-46.1亿元，同比+18%-48%。我们预计公司2025-2027年营业收入为322.6/371.3/441.2亿元，归母净利润为42.4/51.2/60.3亿元，对应PE为54/45/38倍，给予“增持”评级。