松芝股份(002454)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-01 松芝股份：2023Q3点评：新能源车客户多点布局，商转乘放量进行时(太平洋证券 文姬)

●我们预计公司2023年至2025年营业总收入为48.51、63.32、72.94亿元，同比增长14.81%、30.53%、15.20%，归母净利润为1.43、2.03、2.74亿元，同比增长52.43%、41.80%、34.90%，对应PE分别为35.44、24.99、18.52倍。

●2021-08-29 松芝股份：汽车业务稳定增长，横向拓展储能业务(太平洋证券 白宇)

●公司长期致力于汽车热管理，不仅在乘用车和商用车颇有建树，在客车，冷链物流中亦有稳定市场，现阶段又新开拓储能、轨道交通等多项业务，未来预计会形成新的增长点。预计21/22年归母净利润2.51、3.03亿，21年PE仅18倍。

●2021-03-28 松芝股份：20年业绩维持稳定，21年看好客车行业复苏机会(太平洋证券 白宇,赵水平)

●公司长期致力于汽车热管理，不仅在乘用车和商用车颇有建树，在客车，冷链物流中亦有稳定市场。预计21/22年归母净利润2.74、2.96亿。

●2019-10-24 松芝股份：三季报点评：复苏持续进行中，静待旺季来临(太平洋证券 白宇)

●公司Q3实现收入7.2亿元，同比下降17%，归母净利润0.6亿，同比增长1124%；前三季度累计收入25亿元，同比下降8%，归母净利润1.8亿，同比增长167%，毛利率27%，净利率7%，同比分别提升3和4个百分点。我们预计公司2019、2020年归母净利润分别为2.4、2.7亿，对应估值分别为13、11倍，建议积极关注。

●2019-09-05 松芝股份：行业弱势下展现强势管理调整能力(太平洋证券 白宇,刘文婷)

●我们预计公司2019、2020年归母净利润2.7、3.5亿元，目前股价对应2019年动态估值不足10倍，性价比极高，建议积极关注。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-24 联合动力：2025年三季报点评：业绩略低于市场预期，新品可期&客户多元，看好长期趋势(东吴证券 曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫)

●我们预计公司25-27年归母净利润11.3/16.8/25.8亿元，同比+21%/+49%/+54%，对应现价PE为66x、44x、29x，考虑到电驱动市场空间广阔，公司龙头地位显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-24 北汽蓝谷：【华创汽车】北汽蓝谷：三年跃升开启新征程，双品牌战略拐点已至(华创证券)

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●2025-10-24 精锻科技：系列点评五：25Q3业绩环比改善，机器人打开第二成长曲线(民生证券 崔琰,马天韵)

●公司是精密驱动系统齿轮龙头，凭借优质技术积累、客户关系正在加速积极布局机器人减速器及关节模组，打开第二成长曲线，预计2025-2027年收入分别22.2/28.0/35.4亿元，归母净利润分别1.9/2.5/3.2亿元，EPS分别0.33/0.42/0.54元，对应2025年10月22日13.45元/股收盘价，PE分别为41/32/25倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-23 江铃汽车：福特渠道整合扰动Q3利润，静待新车上市+渠道扩容提振销量(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新品周期，在华渠道整合落地，叠加出口持续放量，有望推动自身业绩进一步释放。江铃积极开展回购拟用于员工股权激励，彰显其长期发展信心。预计公司2025-2026年归母净利润14亿元、22亿元，对应当前股价PE分别为12X、8X。

●2025-10-23 精锻科技：季报点评：机器人业务持续推进，汽车业务加快布局海外市场(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●略调整收入、毛利率及费用率等，预测2025-2027年归母净利润分别为1.76、2.28、2.87亿元(原为1.99、2.47、2.89亿元)，维持可比公司25年PE平均估值47倍，目标价14.10元，维持买入评级。

●2025-10-23 恒勃股份：汽摩内燃机进气系统龙头，布局PEEK领域拓展第二增长曲线(中泰证券 王可,何俊艺,谢校辉,刘欣畅)

●公司在汽摩进气系统领域将进一步提升市占率，同时进军新能源车配套领域，领先布局人形PEEK市场，有望持续实现稳健增长。预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.58/1.83/2.08亿元，对应PE为59/51/45倍，给予“增持”评级。

●2025-10-22 贝斯特：系列点评五：25Q3业绩符合预期，国际市场布局持续深化(民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道，打造二、三成长曲线。预计2025-2027年营收16.14/18.78/21.10亿元，归母净利润3.40/3.93/4.50亿元，EPS为0.68/0.79/0.90元，按照2025年10月21日收盘价25.92元，对应PE分别为38/33/29倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-22 贝斯特：3Q收入实现快速增长，泰国新厂开业助力加速国际化进程(群益证券 赵旭东)

●预计2025-2027年公司实现净利润3.1、3.6、4.7亿元，yoy分别为+8%、+17%、+29%，EPS分别为0.6、0.7、0.9元，当前A股价对应PE分别为42倍、36倍、28倍，公司当前估值合理，给予公司“买进”的投资建议。

●2025-10-22 英搏尔：【华创交运*业绩点评】英搏尔：Q3收入利润均高增，低空领域进展频频(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●公司实现营业收入23.58亿元，同比增长46.7%；归母净利润1.49亿元，同比增长191.2%；扣非归母净利0.51亿元，同比增长100.6%。基于非经因素，我们预计公司2025-26年年盈利预测为1.8、1.7、2.6亿，对应PE分别为47、48、32倍，强调“推荐”评级。

●2025-10-22 隆盛科技：2025Q3业绩短期承压，长期增长动能充足(招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司客户结构优异，各个板块的出货量仍在快速增长，新能源业务和EGR业务7、8月份受到行业影响短期承压，但是从9、10月份开始出货量和产能利用率显著提升，预计四季度业绩将有回升。公司机器人业务目前进展喜人，客户优异。预计2025、2026、2027年分别实现归母净利润3.03、4.02、5.76亿元，分别对应41.6、31.3、21.9X PE，继续强烈推荐！