太安退(002433)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-06-03 太安退：网售处方药有望放开，重视医药电商端口价值(东兴证券 张金洋)

●暂不考虑增发摊薄，我们预计公司2018-2020年净利润为3.76、4.82、6.32亿元，同比增长29.48%、28.19%、31.12%，对应PE为18x、14x、11x。考虑到处方药网售有望近期放开，公司电商平台康爱多具备极强的端口价值和爆发属性，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，第一目标价看40%以上空间！

●2018-04-10 太安退：康爱多盈利突破3191万，财务费用拖累公司业绩增速(广证恒生 唐爱金)

●根据公司情况，不考虑公司增发摊薄，我们测算公司18-20年EPS分别0.5/0.62/0.75，对应PE分别为17/14/11倍，考虑到公司2018年有望聚焦主业持续改善公司现金流，主产品不孕不育稳步增长，医药电商创新业务取得突破，维持“强烈推荐”评级。

●2016-10-26 太安退：三季度业绩符合预期，受益麒麟丸终端需求提升(广证恒生 王亮)

●根据公司现有业务情况，我们测算公司16-18年EPS分别为0.34/0.43/0.52(之前预期0.36/0.44/0.53元)，16年业绩略有变动，微调2016年的eps，对应33、25、21倍PE。考虑公司医疗等领域外延的预期，给予17年35倍估值，维持“强烈推荐”评级，目标价14元。

●2016-09-11 太安退：主业快速增长，医药电商业务有望实现飞跃(海通证券 余文心)

●我们预计公司2016-18年净利润为2.72、3.31、4.14亿元，对应EPS0.35、0.43、0.54元。考虑到公司医药电商业务事宜用PS估值，我们采用分部估值法，给予公司主业75亿市值，医药电商业务45亿市值，总市值120亿元。对应目标价15.6元，给予“买入”评级。

●2016-08-30 太安退：电商及不孕不育超高速增长，业绩受财务费用高企承压(广证恒生 王亮)

●根据公司现有业务情况，我们测算公司16-18年EPS分别为0.36、0.44、0.53元，对应29、24、19倍PE。考虑公司医疗等领域外延的预期，给予17年35倍估值，维持“强烈推荐”评级，目标价14元。