利尔化学(002258)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 利尔化学：2025年三季度业绩点评：25Q3业绩超预期，盈利能力已稳步提升(东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们调整盈利预测，预计公司2025-27年实现营业收入79.21/91.73/104.26亿元，归母净利润5.10/6.83/9.24亿元，对应PE为20X/15X/11X，维持“买入”评级。公司发布2025年三季度报告，25Q1-Q3公司实现营收67.09亿元(同比+29.31%)，归母净利润3.81亿元(同比+189.07%)，扣非归母净利润3.86亿元(同比+229.26%)；其中，25Q3公司实现营收22.02亿元(同比+18.48%，环比-9.03%)，归母净利润1.11亿元(同比+183.98%，环比-5.76%)，扣非归母净利润1.14亿元(同比+204.12%，环比-7.05%)。

●2025-10-26 利尔化学：三季度业绩符合预期，草铵膦价格有望触底回升(招商证券 周铮,曹承安)

●根据预测，2025-2027年公司归母净利润分别为4.91亿、6.44亿和8.82亿元，EPS分别为0.61元、0.80元、1.10元，当前股价对应PE分别为20倍、15倍和11倍。基于此，招商证券维持“增持”评级，认为公司在未来具备较好的成长潜力。

●2025-09-23 利尔化学：部分产品价格回暖带动2025H1业绩同比改善(中银证券 余嫄嫄)

●公司保持氯代吡啶类除草剂行业领先地位，受益于部分品种价格回暖，上调盈利预测，预计2025-2027年每股收益分别为0.56元、0.70元、0.87元，对应PE分别为21.7倍、17.4倍、14.0倍，看好公司规模和技术优势，维持买入评级。

●2025-09-17 利尔化学：公司1H25业绩同比高增，看好农化行业景气度触底回升(长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计利尔化学2025-2027年收入分别为75.63/82.92/91.58亿元，同比增长3.4%/9.6%/10.4%，归母净利润分别为4.99/6.34/8.28亿元，同比增长131.9%/27.0%/30.6%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.03元。结合公司9月16日收盘价，对应PE分别为20/15/12倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为目前部分供需格局较好的农药品种价格已出现反弹，其中草甘膦作为除草剂中最大的品种，其价格自今年三季度以来明显上行，大品种产品价格的上行有望推动整体板块景气度的回升；2)我们看好公司精草铵膦产能的不断扩张，产品竞争力将进一步增强，维持“买入”评级。

●2025-08-28 利尔化学：业绩同比增长，行业有望底部回暖(东兴证券 刘宇卓)

●我们看好公司作为国内草铵膦龙头企业，产品规模持续扩大，待后续农药行业景气回升后，公司的盈利水平有望得到改善。我们维持公司2025-2027年盈利预测，2025-2027年净利润分别为4.29、5.91和7.66亿元，对应EPS分别为0.54、0.74和0.96元，当前股价对应P/E值分别为23、17和13倍。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-30 瑞丰新材：润滑油添加剂市场稳中有增，布局海外进一步抢占海外市场(山西证券)

●2025Q3业绩符合预期。10月28日，公司发布《2025年三季度报告》，2025Q3公司实现收入为8.89亿元，同比+11.02%，环比+9.27%，实现归母净利为2.04亿元，同比+12.68%，环比+16.48%，润滑油添加剂市场稳中有升，公司产品持续放量，并计划于中东建厂，进一步提升全球市场份额。预计公司2025-2027年归母净利分别为7.9/9.2/10.6亿元，对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入-B”评级。

●2025-10-29 恒力石化：25Q3量利齐升业绩超预期，新材料项目持续推进(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为87.15亿元、96.04亿元、111.41亿元，对应当前股价PE分别为13.79X/12.51X/10.78X，维持“买入”评级。

●2025-10-29 云图控股：短期业绩承压，长期发展向好(国信证券 杨林,董丙旭)

●公司构建了从磷矿资源到氮肥完整产业链，并在积极建设合成氨及磷矿项目，产业链持续完善。鉴于极端天气情况对复合肥销售造成影响且纯碱价格持续下跌。我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.19/12.05/13.60亿元，(此前10.01/12.07/13.63亿元)，对应EPS分别为0.76/1.00/1.13元，(此前为0.83/1.00/1.13元)，对应当前股价PE为13.4/10.2/9.1。维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 聚胶股份：全球渗透率稳步提升，25Q3业绩再创新高(山西证券 李旋坤,王金源)

●卫材热熔胶竞争格局优异，产品盈利由谷底逐步修复，育儿补贴政策或推动卫材行业进一步修复，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为2.2/2.8/3.3亿元，对应PE分别为18/14/12X，维持“买入-B”评级。

●2025-10-29 巨化股份：淡季仍显经营韧性，开启从周期到成长的进阶之路(国联民生证券 张玮航,许隽逸,黄楷)

●考虑到短期内二代制冷剂价格快速下调，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为310.51/332.27/355.16亿元，同比增速分别为26.93%/7.01%/6.89%，归母净利润分别为46.65/56.58/67.61亿元，同比增速为138.07%/21.28%/19.50%，EPS分别为1.73/2.10/2.50元/股，3年CAGR为51.11%。看好公司成长逻辑进化和抗周期能力增强，维持“买入”评级。

●2025-10-29 福瑞达：收入利润短期承压，静候化妆品新品放量(万联证券 李滢)

●公司化妆品板块核心单品处于迭代期，预计未来随着新品放量，有望重回向上通道；原料业务向高端化转型，带动毛利率提升；医药板块阶段性承压。我们根据最新经营数据调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.13/2.54/2.92亿元(调整前分别为2.83/3.17/3.60亿元)，对应2025年10月27日收盘价PE为37/32/27倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 上海家化：2025年三季报点评：25Q3美妆品类高增，渠道结构持续优化(国元证券 李典,徐梓童)

●上海家化为国内老牌日化企业，品牌、产品、渠道及组织持续调整升级。我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润4/4.88/5.82亿元，EPS0.6/0.73/0.87元/股，对应PE42/34/29x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 卫星化学：2025年三季报点评：检修影响短期业绩，在建项目稳步推进(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●乙烷价格上涨，C2产业链盈利下滑，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为53.99亿元(下调25%)/69.78亿元(下调23%)/82.11亿元，折合EPS分别为1.60元/2.07元/2.44元。公司在建项目稳步推进，我们依然看好公司未来成长空间，维持“买入”评级。

●2025-10-29 登康口腔：战略收缩线上投入，保持稳定增长(江海证券 张婧)

●分析师预计2025-2027年公司净利润分别为1.87亿元、2.24亿元和2.86亿元，对应目前股价的PE为36x、30x和24x。基于对公司产品结构升级潜力的认可，以及其在线下渠道的优势地位，维持“增持”评级。然而，行业竞争加剧可能对线上拓展构成一定压力，因此需关注新品推广及渠道拓展的实际效果。

●2025-10-29 诺普信：全链路打造高端蓝莓品牌，量利齐增(东方财富证券 刘嘉仁,张诗宇,吴晨汐)

●我们预计公司2025-2027年营收为59.5/65.9/72.4亿元，归母净利润分别为8.3/11.1/13.7亿元，对应EPS为0.83/1.10/1.37元，10月27日股价对应PE为14.2/10.7/8.6倍。我们选取(1)农产品种植：北大荒、众兴菌业、苏垦农发作为可比公司；(2)农药制剂：润丰股份、辉隆股份作为可比公司。参考可比公司平均估值水平，公司全链路打造高端蓝莓品牌，价值壁垒巩固，优于普通农产品种植企业，有望持续实现量利齐升；同时，农药制剂业务的规模和技术处于行业领先地位，首次覆盖，给予“买入”评级。