银轮股份(002126)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-27 银轮股份：汽车热管理龙头，持续拓展成长曲线(辉立证券 章晶)

●银轮股份正从汽车热管理龙头跃升为全球数字能源液冷核心供应商，深度绑定顶级客户，海外新基地投产在即，技术+产能双卡位全球AI算力热管理红利，机器人热管理则打开新增长曲线。我们预计公司2025-2027年每股收益为1.15/1.49/1.85元，给予26年31倍预计市盈率，目标价46.3元，对应2025-2027年预计市盈率40.2/31/25.1倍，增持评级。(现价截至1月23日)

●2026-01-15 银轮股份：拟增资海外数据中心产品产能，预计液冷将是盈利增长弹性所在(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●拟对墨西哥增资建设商用车非道路及数据中心液冷产品等产能，彰显海外发展信心。据公司公告，公司拟向上海银轮投资增资约2.69亿元，最终投向墨西哥新设子公司，建立商用车、非道路以及数据中心热管理产品制造能力，投资建设期为2026年1月至2027年7月。公司此次对墨西哥投资金额较大、建设周期较短，侧面反映公司海外商用车非道路及数据中心业务订单较为饱满，彰显公司对海外业务的发展信心。预测2025-2027年EPS分别为1.14、1.51、1.93元，可比公司26年PE平均估值37倍，目标价55.87元，维持买入评级。

●2025-11-30 银轮股份：汽车热管理龙头，拓展算力、机器人新成长曲线(浙商证券 张建民,邢艺凡)

●公司为国内热管理老将，主业稳健发展，乘用车有望受益于新能源渗透率提升，商用车及非道路有望迎来行业修复及海外客户突破，同时基于主业领域丰富经验及技术储备，拓展AI液冷及具身智能机器人等新兴领域，蓄力未来可持续发展。预计25-27年公司实现营收152.11/179.52/209.78亿元，YOY分别为19.8%/18.0%/16.9%，归母净利润分别9.73/12.55/15.77亿元，YOY分别为24.2%/29.0%/25.7%，当前市值对应PE估值分别为29/23/18倍(截至25年11月30日收盘价)，给予“买入”评级。

●2025-11-28 银轮股份：拟收购深蓝股份，预计将完善数据中心液冷布局及将增厚盈利(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为1.14、1.51、1.93元，维持可比公司25年PE平均估值39倍，目标价44.46元，维持买入评级。

●2025-11-07 银轮股份：2025年三季报点评：营收稳健增长，数字能源&具身智能持续拓展(西部证券 齐天翔,彭子祺)

●看好公司加速成长全场景热管理龙头，预计2025-2027年公司营收151/175/201亿元，同比+19%/+16%/+15%，归母净利润9.9/12.3/14.8亿元，同比+26%/+24%/+20%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-03 比亚迪：2026年1月份销量点评：销量同环比降低，持续推进高端化和出口(东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们预计公司25-27年归母净利350/450/563亿元(原预测值为350/509/664亿元)，同比-13%/+29%/+25%，对应PE为23/18/14x，给予26年25x，目标价124元，维持“买入”评级。

●2026-02-03 继峰股份：系列点评二十三：2025Q4业绩超预期，座椅全球化加速(国联民生证券 崔琰,白如)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，我们预计公司2025-2027年收入为229.50/264.50/309.50亿元，归母净利润为4.71/8.69/11.79亿元，对应EPS为0.37/0.68/0.93元，对应2026年2月2日14.40元/股的收盘价，PE分别为39/21/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-03 比亚迪：1月销量承压，海外和技术双驱动(华泰证券 宋亭亭,王立献)

●考虑到汽车行业竞争加剧，以及存储抬升公司成本，我们微调25-27年收入为8200/9553/11100亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)归母净利润预测为350/466/567亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)。采用分部估值法，预计26年汽车业务EPS为4.24元/股，维持给予该业务较可比公司(15倍)60%溢价，对应26年24倍PE(前值26E25x)；手机部件及组装业务预计26年EPS为0.88元/股，可比公司26年平均PE33x，给予公司26年33xPE(前值26E31x)，对应总市值11910亿元，调整目标价为130.63元(前值136.93元)，维持“买入”评级。

●2026-02-03 上汽集团：1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表现(开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●公司发布1月产销快报，实现整车销量32.74万辆，同比+23.94%。其中新能源车销量8.54万辆，同比+39.73%；出口及海外基地销量10.45万辆，同比+51.68%。除春节偏晚影响因素外，销量高增也体现公司转型结果逐步显现。各子公司中，上汽智己、乘用车分公司、五菱、通用表现较为突出，1月销量同比分别增长65.96%、53.78%、36.98%、29.31%。我们维持公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为107.2/136.8/172.0亿元，当前股价对应PE为15.1/11.8/9.4倍，鉴于各品牌持续推新、海外销量有望高增，维持“买入”评级。

●2026-02-02 星宇股份：基本面保持良好，Micro-LED车载应用加速推进(东北证券 李恒光)

●基本面保持良好，盈利与现金流具备支撑能力。2025年前三季度实现营业收入107.10亿元，同比增长16.09%；归母净利润11.41亿元，同比增长16.76%，扣非后净利润同比增长19.90%，盈利能力持续改善。同时，经营活动现金流净额达17.71亿元，同比大幅增长301%，现金回笼能力显著增强，反映主营业务运行健康、订单兑现能力较强。在研发端，公司前三季度研发投入6.41亿元，占收入比重持续提升，为车灯智能化及前沿技术布局提供稳定支撑。我们预计公司2025-2027年营业收入为163.6/196.1/232.2亿元，归母净利润为16.7/21.1/26.4亿元，对应PE为24/19/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 继峰股份：2025年报预告点评：Q4超预期，座椅大周期开启(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新盈利预测，调整公司25-27年公司归母净利润为4.5亿元、10亿元、12.4亿元(前值为5.3亿元、10.8亿元、13.3亿元)，25同比大幅扭亏，26-27年同比增速为122%、24%，对应26-27年PE分别为18X、15X，公司作为自主座椅龙头破局者，座椅&海外双盈利拐点已至，维持“买入”评级。

●2026-02-02 长城汽车：2025年业绩快报点评：4Q25盈利承压，关注高端化+全球化推进(光大证券 倪昱婧,邢萍)

●考虑公司业绩承压，我们分别下调2025E/2026E/2027E归母净利润预测36%/30%/20%至人民币99亿元/124亿元/157亿元，维持A/H股“增持”评级。

●2026-02-02 长城汽车：系列点评三十二：2025营收稳步增长，战略投入压制利润(国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2026年2月2日收盘价20.44元/股，PE为14/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 金固股份：深耕车轮制造30年，向“新材料科技平台”战略升级(东北证券 杨占魁)

●考虑到公司正从“单一产品供应商”向“新材料科技平台”的战略升级，主业轮毂产能加速释放，两轮车和机器人或成为第二增长曲线，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润0.67/2.41/4.60亿元，对应PE为177.20X/49.57X/25.97X，维持“增持”评级。

●2026-02-01 长城汽车：2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放(平安证券 王德安,王跟海)

●受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，我们调整公司2026-2027年净利润预测为133亿/165亿元(此前预测值为152亿/195亿元)。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。