保利联合(002037)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-08-28 保利联合：半年报：爆破工程服务加强，期待未来资产整合(海通证券 邓勇,王晓林)

●我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.41、0.77、1.11元(按照本次增发完成后总股本5.09亿股计算)。按照2016年EPS以及40倍PE，我们给予公司30.80元的目标价，给以“增持”投资评级。

●2015-08-26 保利联合：中报点评：爆破业务继续高增长，未来资产注入预期强(国联证券 皮斌)

●预计公司2015-17年公司EPS分别为0.63、0.75和0.85元，对应当前的股价24.80元，PE分别为39.4X、33.1X、29.3X，考虑到未来资产注入和行业整合的预期强烈，给予16年40PE，目标价30元，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2015-07-24 保利联合：背靠保利，民爆业务整合平台(海通证券 邓勇,王晓林)

●我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.53、0.81、1.11元(按照本次增发完成后总股本5.09亿股计算)。按照2016年EPS以及55倍PE，我们给予公司44.55元的目标价，给以“增持”投资评级。

●2015-05-27 保利联合：全球民爆业巨擎腾飞(安信证券 王席鑫,孙琦祥,袁善宸)

●继续坚定看好成为全球民爆业巨擎，维持“买入-A”评级，目标价70元：我们认为久联发展通过国内产能整合、国际战略布局、爆破一体化延伸和未来或有军品业务的开展，未来有可能成为全球民爆业巨头。我们认为公司目前200亿左右的市值明显低估(考虑增发摊薄)，建议投资者重点关注！第一目标价70元。

●2015-01-20 保利联合：保利集团入主正式完成，继续看好公司成为民爆巨擘(安信证券 王席鑫,孙琦祥,袁善宸)

●我们认为保利入主集团将成为公司发展过程中重要的里程碑，未来公司民爆产能有望倍增，同时在央企背景支持下爆破服务的发展空间也值得期待。暂不考虑未来的资产注入，我们预计公司14-16年EPS分别为0.77、0.94和1.15元，暂维持买入-A评级和20元的目标价，对应15年PE为21倍。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-29 恒力石化：25Q3量利齐升业绩超预期，新材料项目持续推进(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为87.15亿元、96.04亿元、111.41亿元，对应当前股价PE分别为13.79X/12.51X/10.78X，维持“买入”评级。

●2025-10-29 云图控股：短期业绩承压，长期发展向好(国信证券 杨林,董丙旭)

●公司构建了从磷矿资源到氮肥完整产业链，并在积极建设合成氨及磷矿项目，产业链持续完善。鉴于极端天气情况对复合肥销售造成影响且纯碱价格持续下跌。我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.19/12.05/13.60亿元，(此前10.01/12.07/13.63亿元)，对应EPS分别为0.76/1.00/1.13元，(此前为0.83/1.00/1.13元)，对应当前股价PE为13.4/10.2/9.1。维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 聚胶股份：全球渗透率稳步提升，25Q3业绩再创新高(山西证券 李旋坤,王金源)

●卫材热熔胶竞争格局优异，产品盈利由谷底逐步修复，育儿补贴政策或推动卫材行业进一步修复，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为2.2/2.8/3.3亿元，对应PE分别为18/14/12X，维持“买入-B”评级。

●2025-10-29 巨化股份：淡季仍显经营韧性，开启从周期到成长的进阶之路(国联民生证券 张玮航,许隽逸,黄楷)

●考虑到短期内二代制冷剂价格快速下调，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为310.51/332.27/355.16亿元，同比增速分别为26.93%/7.01%/6.89%，归母净利润分别为46.65/56.58/67.61亿元，同比增速为138.07%/21.28%/19.50%，EPS分别为1.73/2.10/2.50元/股，3年CAGR为51.11%。看好公司成长逻辑进化和抗周期能力增强，维持“买入”评级。

●2025-10-29 福瑞达：收入利润短期承压，静候化妆品新品放量(万联证券 李滢)

●公司化妆品板块核心单品处于迭代期，预计未来随着新品放量，有望重回向上通道；原料业务向高端化转型，带动毛利率提升；医药板块阶段性承压。我们根据最新经营数据调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.13/2.54/2.92亿元(调整前分别为2.83/3.17/3.60亿元)，对应2025年10月27日收盘价PE为37/32/27倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 上海家化：2025年三季报点评：25Q3美妆品类高增，渠道结构持续优化(国元证券 李典,徐梓童)

●上海家化为国内老牌日化企业，品牌、产品、渠道及组织持续调整升级。我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润4/4.88/5.82亿元，EPS0.6/0.73/0.87元/股，对应PE42/34/29x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 卫星化学：2025年三季报点评：检修影响短期业绩，在建项目稳步推进(光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●乙烷价格上涨，C2产业链盈利下滑，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为53.99亿元(下调25%)/69.78亿元(下调23%)/82.11亿元，折合EPS分别为1.60元/2.07元/2.44元。公司在建项目稳步推进，我们依然看好公司未来成长空间，维持“买入”评级。

●2025-10-29 登康口腔：战略收缩线上投入，保持稳定增长(江海证券 张婧)

●分析师预计2025-2027年公司净利润分别为1.87亿元、2.24亿元和2.86亿元，对应目前股价的PE为36x、30x和24x。基于对公司产品结构升级潜力的认可，以及其在线下渠道的优势地位，维持“增持”评级。然而，行业竞争加剧可能对线上拓展构成一定压力，因此需关注新品推广及渠道拓展的实际效果。

●2025-10-29 诺普信：全链路打造高端蓝莓品牌，量利齐增(东方财富证券 刘嘉仁,张诗宇,吴晨汐)

●我们预计公司2025-2027年营收为59.5/65.9/72.4亿元，归母净利润分别为8.3/11.1/13.7亿元，对应EPS为0.83/1.10/1.37元，10月27日股价对应PE为14.2/10.7/8.6倍。我们选取(1)农产品种植：北大荒、众兴菌业、苏垦农发作为可比公司；(2)农药制剂：润丰股份、辉隆股份作为可比公司。参考可比公司平均估值水平，公司全链路打造高端蓝莓品牌，价值壁垒巩固，优于普通农产品种植企业，有望持续实现量利齐升；同时，农药制剂业务的规模和技术处于行业领先地位，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-28 龙佰集团：三季度业绩承压，龙头静待需求拐点(国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，但钛白粉及钛矿供需偏弱致盈利承压，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为21.79/26.01/29.20亿元(原值为29.98/35.05/38.10亿元)，对应EPS为0.91/1.09/1.22元，当前股价对应PE为20.9/17.5/15.6倍，维持“优于大市”评级。