苏 泊 尔(002032)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 苏泊尔：季报点评：增速有所放缓，静待需求恢复(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到公司地龙位头稳固、产品与品牌优势显著、经营韧性强，即使内外销景气度较低依然有望保持稳健增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.5/23.8/25.1亿元，同比+0.2%/+5.9%/+5.5%，维持“买入”评级。

●2025-10-24 苏泊尔：内销经营韧性，坚守长期战略(招商证券 史晋星,牛俣航,闫哲坤)

●公司推出股票期权和业绩激励基金，考核2025-2026年ROE不低于26%，稳定高股东回报凸显长期投资价值。我们预计公司2025/2026年分别实现归母净利润21/23亿元，对应当前股价PE约18x及16x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-24 苏泊尔：2025年三季报点评：收入展现韧性，业绩波动无需过忧(国联民生证券 孙珊,管泉森)

●公司2025Q3收入略有下降但幅度可控，在国补效果减弱以及海外需求波动的背景下，公司内部积极调整应对行业变化，营收端表现充满韧性。尽管当期业绩受销售费用投入加大而波动较大，但我们认为后续公司有望回归稳健投放策略，并通过结构优化维持平稳毛利率表现，后续公司经营回归稳健增长仍然值得期待。中期来看，品类创新和渠道变革也有望释放活力。预计2025-2027年归母净利润为21.9、23.2、24.6亿，对应PE分别为17.5、16.5、15.6倍，维持“买入”评级。

●2025-10-24 苏泊尔：Q3受外销短期拖累，静待盈利修复(兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴,周庆)

●公司为国内厨房小家电及炊具龙头品牌，经营风格稳健，外销短期有所扰动，但公司长期优质资产属性仍旧突出。我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司EPS为2.69/3.04/3.24元，10月23日收盘价对应PE为17.8/15.7/14.8X，维持“买入”评级。

●2025-10-24 苏泊尔：季报点评：25Q3营收小幅下滑，静待需求回暖(华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●考虑到公司内销面临国补政策收紧压力，外销面临一定关税压力，我们略下调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为21.93/22.98/23.88亿元(前值：22.85/23.53/24.45亿元，本次调整较前值分别下调4.0/2.3/2.3%)，对应EPS为2.74、2.87、2.98元。截至2025年10月23日，Wind一致预期可比公司26年平均PE为22x，考虑到公司外销占比相比可比公司更高，且外销收入来源主要为代工，给予公司26年21xPE，给予目标价60.27元(前值65.55元，基于25年23倍PE，EPS为2.85元)，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-10-28 大金重工：2025年三季报点评：毛利率创历史新高，欧洲交付份额已攀升至第一(东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25年盈利预测，预计25年归母净利润11.0亿元；考虑到公司在手订单不断累积，26~27年出货有望上修，我们上调26~27年归母净利润至17.1/23.1亿元（原值15.1/19.9亿元），25~27年归母净利润同增133%/55%/35%，对应PE为30.5/19.6/14.6x，维持“买入”评级。

●2025-10-28 新兴铸管：季报点评：季度盈利环比增长，后续有望继续改善(国盛证券 笃慧,高亢)

●基于公司业绩改善和行业前景向好，分析师上调了盈利预估，预计2025年至2027年归母净利润分别为10.2亿元、12.8亿元和15.1亿元，对应PE为16.7倍、13.3倍和11.3倍，维持“增持”评级。不过，上游原燃料价格波动、需求增速不及预期以及环保限产政策不确定性仍需关注。

●2025-10-28 久立特材：季报点评：季度业绩持续改善，高增趋势有望延续(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端不锈钢管制造，产能扩张带动产销规模持续增长，下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高，我们预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为17.3亿元、19.4亿元、21.7亿元，对应PE为14.8、13.1、11.8倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 鸿路钢构：Q3吨利润环比改善，智能化转型持续推进(财通证券 陈悦明)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入227.78/242.70/258.62亿元，归母净利润7.73/9.38/11.25亿元。10月27日收盘价对应PE分别为17.2/14.2/11.8倍，维持“增持”评级。

●2025-10-28 东睦股份：P&S、MIM、SMC三箭齐发，构筑强劲增长引擎(国投证券 马良)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为62.35亿元、72.39亿元、82.95亿元，归母净利润分别为6.08亿元、7.71亿元、9.14亿元。考虑到公司作为AI算力周期下磁性材料与结构件领域的核心受益标的，且在AI服务器与高端消费电子产业链中具备深度配套能力，有望持续受益于下游出货增长与产品结构升级，给予26年30倍PE，目标价36.6元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-28 震裕科技：2025年三季报点评：Q3结构件盈利拐点兑现，机器人产品不断拓展(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计25-27年归母净利分别为6/9/12.6亿元(原预测值为6/9/12.5亿元)，同比+136%/+50%/+39%，对应PE52/34/25倍，给予26年50X PE，目标价260元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 鸿路钢构：Q3盈利触底回升，新签订单稳步增长(中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为222亿、245亿元，同比+3.4%、+10.4%，预计25-26年归母净利润分别为6.4亿、8.0亿，同比-17.7%、+26.0%，对应25-26年PE分别为20.9X、16.6X。

●2025-10-28 新兴铸管：2025年三季报：符合预期，坚定看好水管网管材配置机遇(东吴证券 袁理,唐亚辉)

●我们维持预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.73亿元、9.88亿元、27.13亿元，增速分别为63.24%、261.43%、174.62%，对应PE为63、17、6倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 新坐标：2025Q3营收盈利同比均增，分红率持续提升(东兴证券 李金锦,吴征洋)

●公司现有主业持续在海外市场、商用车等市场拓展，仍有成长空间。公司手握冷锻工艺利器，持续开拓新产品，进入如滚柱丝杠等新赛道。公司具备较强的成本、费用控制能力，我们看好其中长期发展趋势。考虑到公司海外、商用车等高利润业务占比提升，我们适当调升公司盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润2.70/3.25/3.92亿元(前值为2.61/3.09/3.65亿元)，对应EPS1.98/2.38/2.87元。按照当前股价对应PE39x/32x/27x，维持“推荐”评级。

●2025-10-28 大金重工：业绩与盈利能力再创新高，两海布局持续深化(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司新签订单和自制运输船情况，上调盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润11.94/16.55/20.96亿元(原预测值为10.05/14.08/18.41亿元)，当前股价对应PE分别为28/20/16倍，维持“优于大市”评级。