浪潮信息(000977)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 浪潮信息：业绩符合预期，加速“人工智能+”落地(招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●预计公司25至27年营收至1362.29、1642.92、2017.51亿元，归母净利润至26.18、30.15、37.81亿元，对应PE分别为39.0、33.9、27.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-09-09 浪潮信息：半年报点评：AI算力基建龙头，2025H1收入高速增长(国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●结合近期财务数据，由于公司利润率仍然承压，反映了下游客户相对强势的局面，我们调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为1741.48、2090.55、2437.57亿元；归母净利润分别为27.37、33.47、40.34亿元。中长期来看，国内AIGC快速发展，算力投资如火如荼，考虑公司为服务器龙头厂商，有望受益于科技发展。维持“入入”评级。

●2025-09-04 浪潮信息：2025年半年报业绩点评：公司业绩双位数增长，服务器龙头地位稳固(东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●公司作为国内服务器龙头厂商，有望持续受益于人工智能产业的发展及液冷散热需求的增加。预计公司2025-2026年EPS分别为2.05元和2.72元，对应PE分别为31和23倍。

●2025-09-03 浪潮信息：2025年半年报点评：业绩持续增长，下游需求确定性高(西部证券 郑宏达,李想)

●2025年上半年，公司实现营业收入801.92亿元(YoY+91%)，实现归母净利润7.99亿元(YoY+34%)。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入333.34亿元(YoY+36%)，归母净利润3.36亿元(YoY+16%)。我们预计公司2025年-2027年归母净利润为26.38亿元、31.85亿元、46.18亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-03 浪潮信息：业绩高速增长，合同负债与存货指标印证行业高景气(中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2025年中期报告，业绩高速增长。公司服务器业务2025年上半年收入端同比接近翻倍增长，主要系以互联网为主的下游客户对于智能算力基础设施投资热情高涨，公司服务器产品能够较好满足客户需求。此外，公司存货与合同负债规模较2024年年末均显著增长，公司加大备货力度以满足市场需求，印证下游景气度持续。公司盈利能力短期承压，受客户结构调整影响较大，随着公司全栈算力服务能力逐步完善，与国产AI芯片厂商持续深度合作，盈利能力长期有望回升。由于公司业绩持续高增，且备货规模提升反应产业维持高景气度，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年营收为1555.56/1899.86/2263.13亿元，同比增长35.54%/22.13%/19.12%；归母净利润预计为30.36/36.30/42.44亿元，同比增长32.46%/19.58%/16.93%。对应PE30/25/22倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-31 生益科技：3Q25 results:AI super-cycle in full swing;Raising TP to RMB90(招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-10-31 新洁能：拥抱新机遇(中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入13.85亿元，同比+2.19%，实现归母净利润3.35亿元，同比+0.70%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入19.0/24.7/31.0亿元，归母净利润分别为4.4/6.1/7.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 当升科技：正极材料销量同比大幅增长，固态材料有望放量(中银证券 武佳雄)

●结合公司最新业绩与固态电池材料布局情况，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至1.45/1.77/2.21元(原预测2025-2027年摊薄每股收益为1.25/1.57/1.92元)，对应市盈率48.4/39.6/31.7倍；维持增持评级。

●2025-10-31 安克创新：季报点评：收入稳健增长，产品创新接连落地(国盛证券 李宏科)

●公司作为中国出海品牌标杆，具备核心竞争力，管理层战略眼光得到印证。报告预计2025-2027年公司营业收入分别为313.8亿元、385.1亿元、450.3亿元，归母净利润分别为26.6亿元、31.8亿元、38.5亿元。基于对公司持续推进技术创新与品牌升级的信心，维持“买入”评级。

●2025-10-31 晶合集成：新产品开拓稳步推进，4F2+CBA DRAM或释放外围电路代工机会(中银证券 苏凌瑶)

●晶合集成发布2025年三季报，公司2025Q3营收同比保持较快增长，毛利率环比回升，公司积极推进OLED DDIC、CIS、车规级芯片、PMIC等产品的开发，同时配套制程升级。随着DRAM向4F2+CBA架构升级，未来Fab有望迎来代工外围电路的机会。维持买入评级。

●2025-10-31 长盈精密：扎根精密零组件制造，人形机器人凸显成长属性(华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.33/10.43/12.27亿元，同比增速分别为7.95%/25.26%/17.60%，当前股价对应的PE分别为59.31/47.35/40.26倍。我们选取歌尔股份、蓝思科技为可比公司。鉴于公司在消费电子领域积累深厚、覆盖全球头部客户，新能源业务产能稳定释放，人形机器人业务具备较大成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-31 协创数据：收入和资产高速增长，算力蓝图持续展开(财通证券 杨烨,郑元昊)

●公司持续加码算力投入，多层级增长引擎有望驱动业绩持续高增。我们预计公司2025-2027年收入为119.32/179.67/230.97亿元，归母净利润为11.09/21.31/28.92亿元，PE为52.06/27.09/19.96倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 国博电子：2025年三季报点评：3Q25营收同比小幅下滑，功放芯片量产交付超百万只(民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。除有源相控阵雷达外，公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是5.04亿元、6.79亿元、8.83亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是86x/64x/49x。我们考虑到公司以化合物半导体为核心的系列化产品结构及产业化生产能力，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 沪电股份：2025三季报点评：AI驱动业绩增长，积极推进产能扩充(东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2025前三季度营业收入为135.12亿元，同比增长49.96%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为27.18和26.76亿元，同比分别增长47.03%和48.17%。单季度来看，Q3营业收入为50.19亿元，环比增长12.62%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为10.35和10.33亿元，环比分别增长12.44%和14.92%。预计公司2025-2026年EPS分别为2.07和2.96元，对应PE分别为37和26倍。

●2025-10-31 欧陆通：业绩显著增长，数据中心电源等产品未来可期(东北证券 韩金呈)

●专注电源领域，有望充分把握服务器产业升级和AI产业增长机遇，因此上调盈利预测及目标价。预计公司2025-2027年的营收为44.37/52.97/64.13亿元，归母净利润3.23/4.47/5.63亿元，给予2026E每股净利润60倍PE估值，对应目标价244.11元，维持“买入”评级。