盈峰环境(000967)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-25 盈峰环境：中报点评：服务和装备齐增，海外与高机亮眼(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.21、0.27、0.33元。可比公司2026年预期PE均值为24.6倍，考虑公司新能源装备优势显著、H1市占率同比提升6.1个百分点，2021-2024年期间DPS持续增长，给予公司2026年34倍PE，目标价9.18元(前值6.74元，基于2025年32.1倍PE)。

●2025-08-23 盈峰环境：2025年中报点评：环保装备及城市服务维持行业领先，高机及海外市场开拓初见成效(光大证券 殷中枢,郝骞)

●维持对公司的“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为6.86亿元、7.36亿元和7.98亿元，当前股价对应2025年PE为35倍。分析师认为，公司在环保装备、智慧服务和新能源领域的布局将为未来业绩增长提供支撑，但也提示需关注项目建设进度、产业政策变化以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2025-04-29 盈峰环境：2024年年报&2025年一季报点评：环卫装备销量连续24年国内第一，环卫电动化推进行业领先(光大证券 殷中枢,郝骞)

●盈峰环境是以“智慧环卫”为核心的环卫服务投资及运营商，受地方财政支付压力等因素影响收入及净利润增速有所放缓，我们预计公司25-27年实现归母净利润6.86/7.36/7.98亿元(下调9%/下调16%/新增)，当前股价对应25年PE为27倍。公司市场地位稳固，智慧服务业务快速增长，新能源业务有望带来业绩增量，维持“买入”评级。

●2025-04-28 盈峰环境：年报点评：装备收入增速转正，DPS持续提升(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑传统装备销量承压、城市服务新签订单更加重视项目质量和回款预期，下调传统装备和城市服务收入预测，公司2025-2027年EPS分别为0.21、0.27、0.33元(2025-2026年下调19%、13%)。可比公司2025年预期PE均值为21.4倍，考虑公司新能源装备优势显著且1Q25销量高增、2021-2024年期间DPS持续增长，给予公司2025年32.1倍PE，目标价6.74元(前值7.25元，基于2025年27.9倍PE)。

●2024-12-10 盈峰环境：新能源渗透率提升，出海表现亮眼(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●可比公司2025年Wind一致预期PE均值为19.9倍（前值18.6倍），考虑公司环卫装备龙头地位稳固，给予公司2025年27.9倍PE（前值26.0倍），对应目标价7.25元（前值6.76元）。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2025-10-29 瀚蓝环境：季报点评：业绩快速增长，粤丰并购&降本增效共促高质量发展(国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●分析师维持对瀚蓝环境的“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.1亿元、22.3亿元和24.4亿元，对应PE分别为11.6倍、10.4倍和9.5倍。然而，需关注项目投产不及预期、行业竞争加剧以及政策变动等潜在风险。

●2025-10-29 华光环能：季报点评：扣非净利润增长93.68%，装备制造与电站工程业务复苏(国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●基于公司装备制造板块稳健增长以及运营业务盈利能力持续优化，分析师团队预计2025-2027年归母净利分别为7.19/8.03/9.07亿元，EPS分别为0.75/0.84/0.95元/股。综合考虑估值水平，维持“买入”评级。尽管存在产品研发不及预期、政策落实滞后等风险因素，但整体来看，公司未来发展前景值得期待。

●2025-10-28 节能国祯：季报点评：经营现金流增长32%，首次年中分红(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑水务和环境工程市场趋于饱和，下调工程收入预测，预计公司25-27年归母净利润3.68、3.78、3.90亿元，下调幅度4%、6%、8%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为17.9倍，给予公司26年17.9倍PE，目标价10.02元(前值7.95元，对应25年14.2倍PE)。

●2025-10-27 伟明环保：季报点评：业绩稳步增长，期待新能源业务释放盈利弹性(国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●分析师认为，作为民营垃圾焚烧龙头，公司具备较强的盈利能力，在手项目充沛且新能源项目有望打开业绩增量空间。预计2025-2027年归母净利分别为30.5亿元、36.0亿元和40.2亿元，维持“买入”评级。但需关注垃圾焚烧政策风险、运营成本提升风险及项目进度不及预期的风险。

●2025-10-26 伟明环保：季报点评：装备订单同增66%，新材料实现盈利(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为28.91/31.55/34.58亿元(三年复合增速为8.54%)，对应EPS为1.70/1.85/2.03元。可比公司2026年预期PE均值为14.4倍，考虑公司产能提升驱动固废收入增长，新能源材料业务成长空间较大，给予公司2026年15.1倍PE，目标价27.94元(前值28.39元，基于2025年16.7倍PE)。

●2025-10-26 伟明环保：2025年三季报点评：设备订单持续高增，新材料业务贡献加速(东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳健增长，装备品类扩张&订单高增，新材料产线陆续投产带来业绩增量。我们维持2025-2027年归母净利润预测30.03/35.74/40.29亿元，对应12/10/9倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-26 伟明环保：前三季度新增设备订单同比+66.29%，新材料业务实现盈利(兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2025-2027年分别实现归母净利润为31.37亿元、36.93亿元、42.49亿元，分别同比+16.0%、+17.7%、+15.0%，分别对应2025年10月24日收盘价的PE估值为11.9x、10.1x、8.8x。

●2025-10-23 高能环境：三季度扣非归母净利润大幅增长，资源回收板块产能提升(信达证券 郭雪,吴柏莹)

●公司资源化项目经营情况稳步提升，预计公司2025-2027年营业收入分别为151.13亿元、164.76亿元、174.57亿元，增速分别为4.2%、9.0%、6.0%；归母净利润分别为7.86、9.15、10.63亿元，增速分别为63.1%、16.4%、16.2%。

●2025-10-20 高能环境：2025年三季报点评：迎产生释放与稀贵金属价格共振(银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司发布2025年三季报，2025Q3前三季度实现营101.60亿元，同比-11.28%，实现归母净利6.46亿元，同比+15.18%。25Q3单季度，公司实现营收34.60亿元，同比-11.41%，实现扣非净利1.45亿元。预计25-27年归母净利润7.63、9.82、11.56亿元，对应PE15.27x、11.87x、10.08x，公司资源化板块进入业绩释放期，维持“推荐”评级。

●2025-10-19 瀚蓝环境：业绩超预期，粤丰协同效应持续兑现(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●基于对粤丰环保协同效应释放、应收账款回收加强等因素的考虑，华泰研究上调了对公司2025-2027年的盈利预测，归母净利润分别调整至19.84亿元、22.67亿元和23.89亿元，同比增速分别为19%、14%和5%。目标价从39.18元上调至41.70元，对应2026年15倍PE，维持“买入”评级。