南天信息(000948)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-18 南天信息：跨境支付风起，数字人民币占优(中银证券 杨思睿,郑静文)

●考虑到贸易冲突仍具有不确定性，我们对应调整盈利预测，预计2024-2026年公司收入为98.7/113.9/128.9亿元；归母净利为1.6/2.0/2.4亿元；EPS分别为0.40/0.51/0.61元；PE分别为46.0/35.7/30.0倍。维持公司买入评级。

●2024-04-18 南天信息：全年稳健增长，将受益于金融科技和国产化推进(中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.1、2.5和2.9亿元(考虑公司加大研发投入，下修24、25年归母净利16%)，EPS为0.52、0.64和0.74元，对应PE分别为26X、21X和18X。公司产业互联网业务表现良好，盈利能力不断提升，维持买入评级。

●2023-10-26 南天信息：订单高增，基于鲲鹏生态领先金融信创(中银证券 杨思睿,王屿熙)

●维持2023-2025年归母净利润为1.93/2.45/3.01亿元的预测，对应EPS为0.49/0.62/0.76元，对应PE分别32/26/21倍。维持买入评级。

●2023-07-31 南天信息：业绩高增，紧抓金融科技与数字经济主线(中银证券 杨思睿)

●维持2023-2025年归母净利润为1.93/2.45/3.01亿元的预测，对应EPS为0.49/0.62/0.76元，对应PE分别36/29/23倍。维持买入评级。

●2023-07-13 南天信息：业绩预告高增，聚焦金融科技主业稳步增长(中银证券 杨思睿)

●维持2023-2025年归母净利润为1.93/2.45/3.01亿元的预测，对应EPS为0.49/0.62/0.76元，对应PE分别34/27/22倍。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-10-20 寒武纪：国产算力龙头，业绩高速增长(群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2025-2027年公司实现营收69.7亿元、138亿元和200亿元，实现净利润22.2亿元、52.1亿元和70.8亿元，同比分别扭亏、增长134%和36%，EPS分别5.32元、12.45元和16.92元。目前股价对应2027年PE为74倍，PS为26倍，给予“区间操作”评级。

●2025-10-19 寒武纪：2025年三季报点评：业绩高增延续，自身壁垒有望不断强化(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。预计公司2025-2027年归母净利润为19.93/35.63/50.47亿元，对应PE分别为262X、147X、103X，维持“推荐”评级。

●2025-10-19 寒武纪：2025年三季报业绩点评：业绩符合预期，AI生态协同深化(东吴证券 陈海进)

●公司为国内AI芯片领军者，随着AI芯片市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场。我们基于公司业绩公告，基于公司目前业绩快速增长的趋势，上调公司2025-2027年营业收入预测，预计实现67.71/135.35/230.04亿元(前值：58.38/116.69/174.99亿元)，上调归母净利润至21.06/48.69/87.33亿元(前值：17.03/40.26/61.74亿元)。维持“买入”评级。

●2025-10-19 寒武纪：2025三季度点评：供给延续增长，存货创新高(浙商证券 童非,王凌涛,厉秋迪,安子超,张致远)

●我们预计公司25-27年分别实现收入75.3亿、134.6亿、205.6亿，同比增速为541%、79%、53%；归属母公司股东的净利润为18.3亿、28.2亿、46.5亿。对应25-27年PE估值分别为285、185、112倍，维持“买入”评级。

●2025-10-19 嘉和美康：积极推动产品体系升级，医疗AI业务加速发展(中泰证券 何柄谕,闻学臣)

●由于宏观形势变化以及公司加大AI研发投入等因素影响，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2025/2026年收入分别为11.48/14.47亿元，净利润分别为1.20/1.60亿元。调整后，我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为6.54/7.43/8.60亿元，净利润分别为0.16/0.65/1.20亿元。考虑行业发展空间广阔，公司AI产品加速落地，给予公司“增持”评级。

●2025-10-18 寒武纪：2025年三季报点评：Q3营收同比增长13倍，看好思元690放量增长(国海证券 刘熹)

●我们看好思元590在当前国内市场的竞争优势，特别在英伟达停产H20背景下，其有望进一步打开市场空间。公司下一代思元690产品性能有望进一步提升，促进市场扩张加速。我们预计2025-2027年公司营收分别为68.91/180.41/259.76亿元，归母净利润分别为25.98/77.65/110.51亿元，EPS分别为6.21/18.56/26.42元/股，当前股价2026-2027年PE分别为67.22/47.23X，维持“买入”评级。

●2025-10-17 深信服：深耕云计算与网络安全，AI驱动迎来新机遇(国海证券 刘熹)

●公司是国内企业IT领先企业，由网络安全和云计算双轮驱动，核心业务与AI深度融合，我们预计2025-2027年公司营收分别为85.59/98.59/115.35亿元，归母净利润分别为2.40/3.20/4.18亿元；对应2025-2027年EPS分别为0.57/0.76/0.99元；首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-17 寒武纪：季报点评：供给端大改善(国盛证券 刘高畅,赵伟博)

●我们在报告中表示寒武纪类似于2013-2015年的东方财富，东方财富2015年营收较2013年提升10.8倍，市值峰值较2014年初提升15.88倍，东方财富成为2013-2015年互联网金融浪潮下的主角。看好寒武纪成为本轮AI浪潮主角，维持此前盈利预测，预计2025-2027年营收为85.22/170.36/255.50亿，归母净利润为29.12/59.55/91.53亿，对应EPS6.96/14.23/21.88元，维持“买入”评级。

●2025-10-16 能科科技：全面布局工业AI，具身智能训推空间广阔(中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为1.00、1.17、1.38元，当前股价对应的PE分别为45.63、38.92、33.09倍。公司具备丰富的工业数据积累，积极布局工业AI，AI业务已成为驱动公司收入增长的核心引擎。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-16 创业慧康：APTS产品获市场高度认可，医疗AI业务加速落地(中泰证券 何柄谕,闻学臣)

●由于宏观经济形势影响，公司加大Hi-HIS新产品的推广力度以及公司加大医疗AI产品研发投入等因素影响，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2025/2026年收入分别为23.14/27.61亿元，净利润分别为3.40/4.70亿元。调整后，我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为14.68/15.92/17.94亿元，净利润分别为0.50/1.30/2.16亿元。考虑医疗信息化行业发展空间广阔，公司新一代产品进入全面推广期，公司AI产品加速落地，给予公司“买入”评级。