欢瑞世纪(000892)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-02 欢瑞世纪：半年报：主业影视剧项目持续落地，经营活动现金流积极改善(海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2022-2024年对应EPS分别为0.19、0.27和0.31元/股。参考可比公司2022年36倍PE估值，我们给予公司2022年25-30倍PE估值，对应合理价值区间4.75-5.7元/股，“优于大市”评级。

●2022-05-08 欢瑞世纪：年报点评：影视剧主业回归，积极探索衍生开发(海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2022-2024年总营收分别为13.70亿元、16.43亿元和19.06亿元，同比增速分别为253.3%、19.9%和16%；归母净利分别为1.82亿元、2.61亿元和3.05亿元，同比增速分别为154.5%、43.3%和17%；对应EPS分别为0.19元/股、0.27元/股和0.31元/股。参考可比公司2022年24倍PE估值，考虑公司2022年影视剧业务恢复迅速，衍生内容拓展初见成效，给予公司2022年25-30倍PE估值，对应合理价值区间4.75-5.7元/股，给予“优于大市”评级。

●2022-02-07 欢瑞世纪：艺人经纪龙头积极探索衍生内容开发，电视剧业务逐步回暖(海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●预计公司2021-2023年总营收分别为4.73亿元、15.60亿元和18.61亿元，同比增速分别为156%、229.6%和19.3%；归母净利分别为-1.05亿元、1.97亿元和2.62亿元，同比增速分别为86.6%、287.8%和33.3%；对应EPS分别为-0.11元/股、0.20元/股和0.27元/股。参考可比公司2022年21倍PE估值，考虑到公司2022年原主营业务恢复迅速，衍生内容拓展初见成效，给予公司2022年25-30倍PE估值，对应合理价值区间5-6元/股，给予“优于大市”评级。

●2018-08-23 欢瑞世纪：“精品剧+艺人经纪”双轮驱动，艺人经纪业务营收增长5倍(中信建投 武超则,曾荣飞,王泽佳)

●预计公司2018E、2019E、2020E实现归母净利润5.45亿、6.67亿、7.8亿，对应目前估值18P/E7.96X、19P/E6.49X、20P/E5.56X；公司为低估值优质影视公司，给予买入评级。

●2018-07-16 欢瑞世纪：2018H1业绩实现大幅增长，“精品剧+艺人经纪”双轮驱动，打造综合影视公司(中信建投 武超则,曾荣飞,王泽佳)

●预计公司2018E、2019E、2020E实现归母净利润5.34亿、6.55亿、7.78亿，对应目前估值18P/E10.19X、19P/E8.31X、20P/E7.0X；公司为低估值优质影视公司，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-10-28 荣信文化：季报点评：业绩同比改善显著，AI产品矩阵加速扩张(国盛证券 顾晟,阮文佳)

●尽管公司短期内仍存在亏损压力，但毛利率同比提升，费用率下降，经营效率有所提高。国盛证券维持对公司的“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将分别达到0.14/0.38/0.59亿元，同比增长132.1%/167.4%/54.2%。随着全域营销计划持续推进，盈利能力有望进一步增强。

●2025-10-28 中文在线：2025年三季报点评：罗小黑出海顺利，FlareFlow增势良好(东吴证券 张良卫,周良玖,张文雨)

●我们认为利润短期将受到海外短剧投入影响，将2025年归母净利润预测从0.1亿元下调至-4.9亿元；并维持2026-2027年归母净利润为0.8/5.6亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为-/256/35倍，我们看好海外短剧长期趋势和reelshort的领先优势，维持“买入”评级。

●2025-10-28 行动教育：2025年三季报业绩点评报告：2025Q3业绩高增，“百校计划”成效显著(华龙证券 王芳)

●我们预计2025年/2026年/2027年公司营业收入分别为8.33亿元/8.98亿元/9.77亿元，同比增长6.33%/7.75%/8.81%；归母净利润分别为3.03亿元/3.28亿元/3.59亿元，同比增长12.68%/8.35%/9.43%；对应2025年10月23日收盘价，PE分别为16.3X/15.0X/13.7X，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2025-10-27 荣信文化：收入利润改善明显，IP+AI生态成果丰硕(中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司迎来经营拐点且收入、业绩持续改善，我们维持此前对公司的业绩预期，预计荣信文化2025-2027年营业收入分别为3.67/4.97/6.58亿元，分别同比增长37.91%、35.67%、32.35%；归母净利润分别为0.14/0.39/0.60亿元，分别同比增长131.18%、184.54%、52.29%。当前市值对应公司的估值分别为230.9x、81.1x、53.3x，考虑到公司推进全域营销计划后有效提升产品转化效率，且主业市占率具有较大提升空间，公司主业中长期增长动能强劲，并积极拓展IP+AI生态，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2025-10-27 南方传媒：数智赋能+基本盘稳固，主业稳健增长(华金证券 倪爽,闫誉怀)

●数智赋能叠加基本盘稳固，税收减免延续叠加“十五五”政策端支持，公司主业有望持续稳健发展。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为96.69/101.98/107.60亿元；归母净利润分别为11.18/12.71/13.97亿元；对应PE为10.7/9.4/8.6倍；维持“增持”评级。

●2025-10-27 学大教育：25Q3点评：扩张致成本前置，业绩承压(信达证券 范欣悦)

●信达证券对公司未来的盈利能力和业绩改善持谨慎乐观态度。随着新网点逐步投入使用并进入爬坡期，预计收入增长空间将被打开，盈利能力有望逐步恢复。基于此预期，信达证券调整了2025年至2027年的归母净利润预测值分别为2.40亿元、2.89亿元和3.45亿元，当前股价对应的市盈率PE估值为23倍、19倍和16倍，并给予“增持”评级。

●2025-10-27 行动教育：25年三季报点评：Q3基本面强势反弹，稳固远期成长信心(中泰证券 郑澄怀,张骥)

●公司25年前三季度实现收入5.66亿元，yoy+0.5%；实现归母净利润2.15亿元，yoy+10.4%，25年前三季度整体表现符合预期，且基本面底部夯实。维持此前预测，预计25/26/27年公司归母净利润分别为2.91/3.30/3.80亿元，对应PE16.9/14.9/12.9x，维持“增持”评级。

●2025-10-26 南方传媒：2025Q3业绩超预期，AI布局全面拓展(中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营与业绩表现良好，我们维持此前对公司的业绩预期，预计南方传媒2025-2027年营业收入分别为95.89/100.18/104.10亿元，分别同比增长4.55%、4.48%、3.91%；归母净利润分别为11.24/12.10/12.89亿元，分别同比增长38.76%、7.66%、6.55%。当前市值对应公司的估值分别为10.6x、9.9x、9.3x，考虑到广东省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，且公司加大力度拓展省外市场，公司主业中长期增长动能向好。另外，公司积极拓展AI布局，有望挖掘业绩增长新动能，故我们看好公司长期投资价值，维持“买入”评级。

●2025-10-26 南方传媒：季报点评：Q3盈利能力提升，原创教材具竞争力(华泰证券 朱珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测为11.19/12.64/14.15亿元。25年可比公司Wind一致预期PE均值12.1X，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI+教育布局领先，给予25年13.8XPE估值，目标价为17.51元（前值18.41元，对应25年14.5XPE）。维持“买入”评级。

●2025-10-24 行动教育：2025年三季报点评：Q3业绩回暖，“百校计划”助力发展(国元证券 李典,郜子娴)

●公司深耕企业管理培训和管理咨询业务，在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势。公司启动百校计划，Al赋能组织增长，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为3.02/3.40/3.75亿元，对应EPS为2.53/2.85/3.15元/股，对应PE为16/14/13x，维持“买入”评级。