中国稀土(000831)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-29 中国稀土：内修主业稳健发展，优质资产注入可期(渤海证券 张珂)

●在中性情景下，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为3.69、5.07、6.64亿元，EPS分别为0.35、0.48、0.63元/股，对应PE分别为143.21X、104.06X、79.50X。从可比公司iFinD一致预期看，截至9月26日，可比公司2025年平均PE值为62.09X，公司作为中国稀土集团的专业化稀土上市平台享有估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-09-05 中国稀土：半年报点评：业绩修复明显，供给侧迎持续优化(天风证券 刘奕町,胡十尹)

●公司层面，公司是中国稀土集团核心上市公司，资源禀赋和行业地位优势显著。并且分离产能持续优化，公司作为集团核心公司有望充分受益，预计25-27年公司归母净利润4.10/6.34/9.04亿(25-27前值为2.86/5.03/7.65亿元)，维持“买入”评级。

●2025-09-02 中国稀土：2025年中报点评：充分受益政策红利，公司业绩逐步提振(东莞证券 许正堃)

●公司是中重稀土行业龙头，且作为政策红利最大的受益者，将充分受益于行业供需格局改善，后续公司业绩增长具备动能。预计公司2025-2027年EPS分别为0.32元、0.44元、0.60元，对应PE分别为174.23倍、129.23倍、94.26倍，维持“买入”评级。

●2025-08-05 中国稀土：中稀集团核心上市平台，资源冶炼协同布局成长可期(华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.5/4.5/5.5亿元，同比增速分别为222.9%/29.0%/19.9%，当前股价对应的PE分别为124/96/80倍。我们选取北方稀土、广晟有色作为可比公司，作为国内中重稀土龙头和中稀集团核心上市平台，公司资源冶炼协同布局成长可期。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-06-11 中国稀土：中稀集团核心上市平台，受益稀土行业多重催化(国信证券 刘孟峦,马可远)

●预计公司2025-2027年的营收分别为50.00/58.80/68.48亿元，同比增速65.17%/17.60%/16.46%；归母净利润分别为3.90/5.29/6.58亿元，同比增速235.83%/35.71%/24.50%；EPS分别为0.37/0.50/0.62元，当前股价对应PE分别为99.3/73.2/58.8x。考虑到公司作为中稀集团核心上市平台，有较强整合预期，首次覆盖给与“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-10-30 天山铝业：电解铝价涨增厚利润，新增产能有序释放(华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.67/56.33/66.72亿元(前值为46.05/52.93/63.71亿元)，对应PE分别为13.19/11.40/9.62倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国铝业：2025年三季报点评：产销稳定，铝价上涨增厚盈利(民生证券 邱祖学,南雪源)

●公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，随着铝价上涨公司业绩弹性较大，我们预计公司2025-2027年将实现归母净利145.4亿元、166.6亿元和172.6亿元，对应现价的PE分别为12、10和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：2025三季报点评：铜钴矿山表现优异，金属价格提升带动公司业绩上行(东吴证券 孟祥文,米宇)

●由于铜钴金属价格显著提升，我们调整公司2025-2027年归母净利为188/255/297亿元(前值为151/169/198亿元)，对应PE分别为19/14/12倍，基于公司KFM二期落地，铜钴产量释放可期，维持“买入”评级。

●2025-10-29 隆达股份：Q3业绩超预期，坚定国际化布局(招商证券 王超,战泳壮)

●前三季度实现营业收入13.10亿元，同比+25.14%，归母净利润7094.63万元，同比+18.66%，扣非归母净利润6643.14万元，同比+46.60%。单季度来看，Q3单季收入4.81亿元，同比+45.58%，归母净利润1790.31万元，同比+29.02%，扣非归母净利润1605.52万元，同比+151.03%。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.12/1.66/2.24亿，对应PE45/30/22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：2025年三季报业绩点评：主营产品产量稳步增长，KFM二期将再扩产10万吨铜(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●前三季度公司营收1454.85亿元，同比-5.99%；归母净利润142.80亿元，同比+72.61%；其中Q3营收507.13亿元，同比-2.36%，环比+3.99%，归母净利润56.08亿元，同比+96.40%，环比+18.69%。我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.95、1.03、1.15元，PE分别为18、16、15倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：季报点评：产量提升业绩高增，KFM二期推进(平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着海外铜钴矿扩建项目的逐步落地，公司铜钴产量将实现稳步提升，量增逻辑进一步打开公司业绩成长空间。同时公司具有较高的成本优势，有望享有更高的业绩弹性。金属价格受海外供给端影响波动较大，调整公司2025-2027年归母净利润预测为192.65、224.57、247.08亿元(原预测值167.7、184.0、206.6亿元)。对应PE为18.6、16.0、14.5倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 湖南黄金：2025年三季报点评：业绩略低于预期，出口限制导致锑销售受限(民生证券 邱祖学)

●公司掌握国内优质金矿、锑矿资源，考虑当前金锑价格持续上行，我们预计2025-2027年公司归母净利润为15.11、18.03、21.76亿元，对应10月28日收盘价PE分别为21/17/14X，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 金钼股份：季报点评：钼价上涨，公司业绩环比上涨(华泰证券 李斌,黄自迪)

●考虑全球流动性宽松或对大宗商品价格形成刺激，我们上调25-27年钼价假设，最终上调公司25-27年归母净利至31.79/32.85/34.00亿元(较上次预测变动：+7%/+6%/+5%)。可比公司2026年平均PE16.9X，给予公司26年16.9X PE。对应目标价17.24元(前值16.62元，基于2025年PE18.1X)。

●2025-10-29 云铝股份：2025Q3点评：Q3业绩稳健+在手现金储备充足，参股下游云南铝箔(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●前三季度实现收入440.72亿元，同比增长12.47%；归母净利润43.98亿元，同比增长15.14%；扣非后归母净利润为43.79亿元，同比增长18.93%。我们预计2025-2027年公司EPS分别为1.87、2.13、2.38元，PE分别为13、11、10倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国铝业：2025年三季报点评：产量稳步提升，业绩同比增长(渤海证券 张珂)

●公司是我国铝行业龙头，上游原料保障能力强。中性情景下，考虑到产品价格走势，我们上调公司2025-2027年归母净利预测分别为145.53/160.36/170.76亿元，EPS分别为0.85/0.93/1.00元/股；对应2025年PE为11.68X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。