湖北广电(000665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-27 湖北广电：发展智慧广电，全国一网整合持续利好(渤海证券 姚磊)

●公司未来有望依托于全国一网的整合获得更多的竞争优势，并凭借5G的落地逐步提高业务的整体竞争力，打造出基于5G的“智慧广电”新模式，形成多元化发展的新经营格局。20年公司由于疫情影响经营业绩有所下滑，但预计公司在内生发展和全国一网整合背景的推动下，未来经营有望逐步回归正轨。我们暂时给予公司“增持”的投资评级，预计公司2020-2022年EPS分别为0.04、0.12和0.14元/股。

●2018-08-30 湖北广电：迎难而上主营持续增收，稳中向好宽带集客牢筑增长(广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润为3.5/3.8/4.1亿元，EPS为0.55/0.59/0.65元/股，对应PE为14/13/12倍，给予谨慎推荐评级。

●2018-06-30 湖北广电：宽带、集客业务靓丽增长，布局开发智能家居生态体系(广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.76、4.07、4.51亿元，增速分别为12.28%、8.14%和10.78%，暂不考虑可转债及转股影响，对应EPS分别为0.59、0.64、0.71元，对应当前股价的PE分别为14.74、13.63和12.3倍。考虑公司新业务拓展快速推进，募投项目投产有望带来增长动力，给予公司2018年17倍估值(市场一致预期歌华有线2018PE为18.11倍-Wind)，对应目标价为10.03元/股，对应当前股价给予15%空间，维持强烈推荐评级。

●2017-04-10 湖北广电：年报点评：产融结合支撑创新发展，宽带+互联网转型效果初显(海通证券 钟奇,郝艳辉)

●未来看点：1)公司承诺将注入集团剩余三分之一广电用户，未来业绩大幅增厚预期强；2)定增正式落地，发行价格低于股价，目前位置较低，安全边际较高。3)“一主两翼”发展战略看点多，看好公司对内对外投资战略部署，尤其是广电VR领域布局。我们预计公司2017-2019EPS分别为0.62元、0.68元和0.76元。参考同行业中，华数传媒、贵广网络2017年PE一致预期为31.10倍和30.86倍，我们给予公司2017年30倍PE，目标价18.60元，维持买入评级。

●2017-03-09 湖北广电：创新合作发展模式，拓宽领域优化布局(海通证券 钟奇)

●广电VR推进取得重大突破，估值理应有所提升。资产注入预期强，做大做强主营，夯实主业，为业绩增长提供强支撑；我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元、0.82元和0.93元。再参考同行业中，天威视讯、华数传媒、歌华有线、吉视传媒2017年PE一致预期分别为17.76、32.33、23.23、19.81倍，我们给予公司2017年25倍估值，对应目标价20.50元。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2026-03-26 中国电信：年报点评：以Token服务为主线发力AI时代(华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到增值税税目调整的影响，预计其26-28年归母净利润为人民币305/320/332亿元(前值：366/383/-亿元，较前值下调16.6%/16.6%/-)，预计其26-28年的BPS为5.10/5.20/5.29元。我们看好AI时代天翼云的发展机遇，考虑到增值税对业绩带来的影响，我们下调估值溢价，给予公司1.6倍2026年PB估值(全球可比公司平均：1.50)，对应目标价8.16元(前值：9.11元，基于1.8倍2025年PB)。参考过去一个月公司AH股溢价率均值34.05%，给予H股1.19倍2026年PB估值，对应目标价为6.92港币(前值：7.29港币，基于37.7%AH股溢价率)，维持“买入”评级。

●2026-03-23 歌华有线：全年业绩扭亏为盈，通信业务新增低空发展机遇(中邮证券 王晓萱)

●我们认为，公司于2025年处置低效资产涿州歌华，有助于优化资产结构并提升长期资产质量，但由于相关业务收入不再并表，对当期收入规模形成一定拖累。基于上述调整，我们将公司2025/2026/2027年营业收入预测由22.30/22.54/23.67亿元调整至21.14/22.54/24.03亿元。同时，受益于资产结构优化及业务持续改善，归母净利润预测由-0.15/0.09/0.19亿元上调至0.35/0.46/0.68亿元，对应EPS为0.03/0.03/0.05元。以3月20日收盘价测算，分别对应298/230/155倍PE，维持“买入”评级。

●2026-03-23 中国联通：扣非利润增长符合预期，算力投资持续提升(长城证券 侯宾,姚久花,黄俊峰)

●公司在2025年面临较大经营压力的情况下仍实现扣非净利润的两位数增长，业务持续向好。在AI的大潮下，公司通过优化CAPEX投入，持续提升算力投资，推进联通云向AI云发展。此外公司利用客户基数优势，大力发展AI+产品创新，全面拥抱AI发展。我们看好公司的长期发展，预测公司2026-2028年实现营收4036亿元、4197亿元、4421亿元；归母净利润96亿元、102亿元、108亿元；EPS0.31、0.33、0.35元，PE16X、15X、14X，维持“买入”评级。

●2026-03-20 中国联通：年报点评：转型提速有望缓解增值税影响(华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们认为随着国内AI应用的发展，公司算网数智业务有望迈上新台阶。考虑到增值税调整的影响，预计公司26-28年的A股归母净利润为85.06/89.46/94.14亿元(前值：101.24/106.43/-亿元，分别下调16%/16%/-)。我们预计2026年A股/H股BVPS分别为5.86/12.48元。参考全球运营商彭博一致预期2026年PB平均值为1.52倍，考虑到增值税调整对业绩的影响，给予A股1.1倍2026年PB，对应目标价6.45元(前值：7.56元，基于1.31倍2025年PB)，维持“增持”评级。由于美国13959号行政令的影响，公司H股相较A股有一定程度折价，给予H股0.97倍2026年PB，对应目标价13.76港元(前值：15.57港元，基于1.15倍2025年PB)。

●2025-11-16 海看股份：主业丰富内容供给，视听新业态成果颇丰(中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营稳健并积极求变创新，以及管理费用水平对于利润率影响，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计海看股份2025-2027年营业收入分别为9.67/10.06/10.42亿元(2025-2027年收入前值分别为10.17/10.55/10.92亿元)，分别同比增长-1.14%、+3.95%、+3.64%；归母净利润分别为4.11/4.32/4.53亿元(2025-2027年利润前值分别为4.26/4.48/4.70亿元)，分别同比增长+2.60%、+5.25%、+4.83%。当前市值对应公司的PE估值分别为26.1x、24.8x、23.7x，考虑到山东省区域人口优势显著，公司主业中长期增长动能稳健，并积极拓展微短剧等创新业务，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2025-11-13 中国移动：高股息构筑价值护城河，AI+数字化转型打开第二增长曲线(诚通证券 赵绮晖)

●我们选取中国联通、中国电信两家公司作为可比公司。根据Wind一致预测，两家公司25/26/27年PE平均值为18/17/15倍，中国移动对应PE为16/15/15倍，低于可比公司平均值。我们认为，公司中长期将充分受益于“数字化转型+AI”战略所推动的需求增长，伴随AI应用加速落地，成长动能有望持续释放。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-11-06 新媒股份：主业增长韧性足，高比例分红筑牢盈利信心(中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司依托广东区域资源优势及IPTV用户基础，持续深耕内容运营与增值服务，互联网视听主业保持良好增长韧性。当前OTT业务阶段性承压，但终端覆盖规模扩大奠定修复基础。内容版权、专网服务等多元业务持续发力，带动整体盈利能力稳步提升。税收优惠政策延续下利润弹性进一步释放，经营性现金流持续改善，叠加高比例现金分红，具备稳健配置价值。预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.00/7.41/7.82亿元，EPS分别为3.07/3.25/3.43元，当前股价对应PE分别为16/15/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-05 中国移动：收入回归正增长，生态建设强化护城河(长城证券 侯宾,姚久花,黄俊峰)

●公司在收入增长承压的情况下，通过有效管控费用和成本实现利润的稳定增长。我们预计公司通过政企等业务的突破带动公司发展，预测公司2025-2027年实现营收10595亿元、10934亿元、11251亿元；归母净利润1451亿元、1526亿元、1614亿元；EPS6.72、7.06、7.47元，PE16X、16X、15X，维持“买入”评级。

●2025-11-02 中国电信：季报点评：推动企业战略向云改数转智惠升级，经营业绩保持稳健(天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,康志毅)

●公司全面拥抱人工智能，推动企业战略向“云改数转智惠”升级，全力打造世界一流的服务型、科技型、安全型企业，全面赋能经济社会数智化转型发展，看好公司未来发展。考虑到新业务发展存在不确定性等因素，预计公司25-27年归母净利润为348.7/367.1/386.3亿元(原值为351.6/371.1/390.9亿元)，维持“增持”评级。

●2025-11-02 中国联通：季报点评：全面推进融合创新，前三季度营收净利润实现双增长(天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,康志毅)

●公司抢抓战略机遇，有力应对挑战，全面推进融合创新，培育壮大新质生产力，经营发展保持良好势头，高质量发展的基础更稳，动能更强，质量更优，看好公司未来发展。考虑到新业务发展存在不确定性等因素，预计25-27年公司归母净利润为96.20/102.34/108.52亿元(原值为97.27/104.21/110.14亿元)，维持“增持”评级。