陕国投Ａ(000563)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-03 陕国投A：信托产品转型突破，固有业务协同强化(国投证券 张经纬)

●公司背靠陕西省国资委，把握省内优质项目能力突出，积极探索业务转型发展，坚持固有+信托双轮驱动发展，具备一定成长性与竞争优势。我们预计公司2025年-2027年EPS分别为0.30元、0.34元、0.39元，给予1x2025年P/B，对应6个月目标价为3.75元。

●2024-03-19 陕国投A：信托转型成效显现，全年业绩逆势增长(国投证券 张经纬)

●我们认为，公司在行业变革承压期实现业绩逆势增长，凸显其转型创新成效有所显现。展望来看，公司背靠陕西省国资委，把握省内优质项目能力突出，积极探索业务转型发展，坚持固有+信托双轮驱动发展，具备一定成长性与竞争优势。我们预计公司2024年-2026年EPS分别为0.24元、0.27元、0.32元，给予0.95x2024年P/B，对应6个月目标价为3.36元。

●2023-09-06 陕国投A：信托业务积极转型，投资收益大幅回暖(安信证券 张经纬)

●维持买入-A投资评级。我们认为，公司背靠陕西省国资委，把握省内优质项目能力突出，积极探索业务转型发展，具备一定成长性与竞争优势。我们预计公司2023年-2025年EPS分别为0.20元、0.23元、0.26元，6个月目标价为3.46元，对应1.0倍2023年P/B。

●2023-05-06 陕国投A：2022年年报&2023年一季报点评：利润规模逆势增长，信托转型步伐加快(兴业证券 孙寅,徐一洲)

●短期权益市场回暖下公司投资业绩有望复苏，长期继续看好公司在信托转型步伐领先的基础上凭借本土地区优势铸造信托财富管理第二增长曲线。预计公司2023-2024年分别实现归母净利润10.91亿元、13.53亿元，同比分别+30.2%、+24.0%，对应EPS分别为0.21元、0.26元。对应5月5日收盘价的PB估值分别为1.01和0.97倍，维持“增持”评级。

●2022-09-23 陕国投A：积极转型风险可控，定增在即蓄势待发(安信证券 张经纬)

●买入-A投资评级。我们认为，公司作为2021年唯一正常盈利的A股独立上市信托标的，在行业转型趋势中具备一定成长性与竞争优势：1)背靠陕西省国资委，把握省内优质项目能力突出；2)减值计提已相对充分，信用风险整体可控；3)信托方面发力主动管理，加快标品业务发展，固有方面有望延续过往三年优势业绩表现，发挥权益投资特色，支撑业绩稳健增长；4)定增落地在即，金融产业布局有望加速。考虑到定增落地情况，我们预计公司2022年-2024年EPS分别为0.15元/0.17元/0.20元，6个月目标价为3.65元，对应1.2倍2022年P/B。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2025-10-26 江苏金租：业绩表现亮眼，规模高增且利差走扩(国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为59/66/72亿元，同比分别+11.20%/+11.83%/+10.28%，3年CAGR为11.10%；归母净利润分别为32/36/40亿元，同比增速分别为+9.77%/+12.33%/+10.41%，3年CAGR为10.83%。鉴于公司风控优势显著，且当前股息率达到6.66%，我们维持“买入”评级。

●2025-10-26 江苏金租：2025年三季报点评：业绩稳定向好，关注公司业务结构微调(兴业证券 徐一洲,开妍)

●江苏金租坚定推进“零售+科技”双领先战略，零售业务特性鲜明，通过厂商、区域、股东协同等多渠道扩大业务规模，打造“租赁物+承租人+厂商”三位一体的风险防控体系，凭借优异的资产质量、领先的零售与科技能力以及稳健的经营策略实现持续增长。预计公司2025-2027年分别实现归母净利润31.89/35.32/39.43亿元，同比分别+8.4%/+10.7%/+11.7%。维持“增持”评级。

●2025-10-25 指南针：2025年三季报点评：各项业务稳健发展(东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于公司2025Q3的经营情况，我们维持对公司的盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.83/3.78/4.98亿元，对应PE分别为336/252/191倍，维持公司“买入”评级，期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。

●2025-10-25 指南针：2025三季报点评：销售费用环比增长，关注Q4高端品销售情况(开源证券 高超,卢崑)

●公司2025Q1-3营业总收入/归母净利润分别为14.0/1.2亿，同比+81%/+205%，2025单Q3营收/归母净利润分别为4.7/-0.3亿，同比+102%/亏损收窄，环比+19%/环比亏损，略低于我们预期。证券经纪保持高增，金融信息服务现金流略低于预期，销售费用投入高于预期，核心关注Q4高端品营销。考虑公司持续扩大销售费用投入且投产比稳定，我们下修2025年，上修2026、2027年归母净利润预测至3.5/6.8/10.5亿元(调前4.2/6.4/9.8)，同比+234%/+97%/+53%，当前股价对应PE273.5/138.9/90.9倍。公司软件体验式营销弹性突出，叠加经营杠杆较高，净利润弹性显著，Q4营销高端品有望释放利润弹性，维持“买入”评级。

●2025-10-25 江苏金租：2025年三季报点评：资产稳健增长，业绩持续释放(西部证券 孙寅,陈静)

●公司净利差不断走阔，生息资产稳健增长。我们看好公司依托“三维获客”、科技赋能与绿色布局构建的差异化壁垒，以及其小微零售与厂商合作模式的有效性。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.22、35.89、39.18亿元，同比分别增长9.50%、11.39%、9.15%，10月24日对应PB分别为1.35、1.26、1.18倍，维持“增持”评级。

●2025-10-25 江苏金租：季报点评：利润稳健增长，资产质量优化(华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到公司净利差进一步走阔，我们适当提高净利差假设，预计公司2025-2027年EPS分别为0.58、0.63、0.69元(前值0.56、0.61、0.67元，上调3.5%、3.1%、2.2%)，2025年BPS为4.68元。可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.08倍(前值0.99倍)，考虑公司利润增长稳健、资产质量优化，给予公司2025年1.6倍PB，目标价7.48元(前值7.00元，对应2025年PB1.5倍)，维持“买入”评级。

●2025-10-25 江苏金租：2025三季报点评：收入好于预期，净利差较中报扩张(开源证券 高超,卢崑)

●考虑收入超预期，我们小幅上修2025/2026/2027年净利润预测至32.8/36.3/41.3亿元(调前32.6/36.2/40.3)，同比+11.3%/+10.7%/+13.9%，EPS为0.6/0.6/0.7元，当前股价对应PB为1.3/1.3/1.2倍。当前股息率-TTM为4.49%，股息率(2025E)为5.0%(假设分红率53%不变)。公司业绩穿越周期、分红稳健，低利率环境下，优质高股息标的配置价值突出，维持“买入”评级。

●2025-10-25 江苏金租：2025年三季报点评：盈利稳，不良降，发展动能充足(华西证券 吕秀华,罗惠洲)

●我们维持公司2025-2027年营业总收入62.61/69.02/75.16亿元的预测值不变，维持2025-2027年EPS0.56/0.62/0.67元的预测值不变，对应2025年10月24日6.01元/股收盘价，PE分别为10.75/9.75/8.95倍。维持“增持”评级。

●2025-10-24 同花顺：季报点评：市场活跃度提升，业绩动能增强(华泰证券 谢春生)

●考虑到市场交易活跃度持续与前瞻指标亮眼，我们维持公司25-27EPS预测为5.47/7.55/8.51元。可比公司2025年iFinD一致预期PE为72.3x，给予公司25年72.3x PE，目标价395.48元(前值467.14元，对应25E85.4x PE)，维持“买入”。

●2025-10-24 同花顺：2025年三季报点评：业绩进一步高增，持续加强AI领域投入(民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司25-27年归母净利润分别为27.7、33.3、39.1亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为70、59、50倍，考虑到整个金融信息行业在2025年有望迎来回暖，市场交易增加，AI大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。