南 玻Ａ(000012)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-01 南玻A：半年报点评：业绩持续承压，持续差异化经营(天风证券 鲍荣富,王涛,熊可为)

●公司为老牌玻璃企业，随着电子、光伏玻璃的逐步推进，后续成长可见性有望更加清晰。行业持续下行，我们调低公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润11/13.7/19.5亿元（前值24-25年28/37亿元），对应PE14/11/8倍，下调为“持有”评级。

●2023-09-07 南玻A：2023年中报点评：上半年收入稳健增长，稳步推进业务布局(国信证券 陈颖,冯梦琪)

●公司是国内节能玻璃领先品牌和太阳能光伏产品及显示器着名品牌，行业优势地位明显，近年来持续调整产品结构，加快发展新能源、新材料板块。随着光伏玻璃产能持续投产，产能跻身行业前列，电子玻璃保持国内技术领先优势，太阳能板块在细分市场保持企业竞争力，预计2023-25年EPS为0.62/0.74/0.82元/股，对应PE9.3/7.9/7.1x，维持“买入”评级。

●2023-08-29 南玻A：Q2营收同比增长，光伏玻璃业务发力(兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为20.08亿元、24.11亿元、28.93亿元，8月28日收盘价对应的PE分别为8.8、7.3、6.1x，维持“增持”评级。

●2023-04-28 南玻A：年报点评报告：受益多晶硅高景气，22FY全年业绩增速较快(天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司为老牌玻璃企业，随着电子、光伏玻璃的逐步推进，后续成长可见性有望更加清晰。我们根据目前玻璃和硅料价格略微下调23年业绩，预计公司23-25年归母净利润24/28/37亿元(前值23-24年30.3/32.8亿元)，对应PE8/7/5，维持“买入”评级。

●2023-04-27 南玻A：Q1营收高增，新能源业务多元发展(兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为24.65亿元、29.62亿元、35.75亿元，4月26日收盘价对应的PE分别为8.2、6.8、5.6x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-03-12 赛特新材：冰箱能耗新标+国补催化，VIP产业机遇突出(东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●我们看好VIP产业向上趋势，上调公司评级至“买入”。2025年价格竞争激烈行业整体盈利承压，结合公司业绩预减公告调整盈利预测，看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场VIP渗透率提升，预计公司作为行业龙头将显著受益，预计2025年-2027年归母净利润为0.3/1.5/3.0亿元(前次预测为1.2/1.7/2.9亿元)，对应PE为147/28/14倍。

●2026-03-11 山东药玻：产品结构优化和自动化等提升毛利率，静待需求恢复(东兴证券 赵军胜)

●预计公司2026-2028年净利润分别为7.62、8.59和10.11亿元，对应EPS分为1.15、1.30和1.52元，对应PE值分别为17、15和13倍。医药行业需求虽然阶段性受到医保支付改革全面落地和集采的影响，但老龄化在中国是长期趋势，随着医保支付覆盖完成和集采的进一步推进，医药长期需求将逐步得到恢复。考虑到公司产品优化、技术创新、自动化推进，以及实控人变更后带来协同发展，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-03-09 山东药玻：2025年年报点评：需求延续承压，25年减值影响较大(国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+7%/9%/9%至47.8/51.9/56.4亿元；归母净利分别yoy+16%/13%/12%至8.0/9.0/10.1亿元。对应公司2026-2028年PE分别为16x/14x/13x(03/09收盘价)，处于历史较低估值区域，维持“推荐”评级。

●2026-03-02 东方雨虹：防水协同提价机制有望形成(华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖)

●考虑到2H25起，公司增强了在手抵债资产的处置力度，我们预计减值短期影响仍较大，上调25-26年信用减值损失假设为17/10亿元(原假设10/5亿元)，并预期减值高峰过后，27年公司有望轻装上阵，考虑到26年起防水头部企业联合提价意向强烈，上调26-27年毛利率假设，调整公司25-27年归母净利至1.3/15.1/26.7亿元(调整幅度-87%/-8%/+17%)，对应EPS0.05/0.63/1.12元。考虑到减值为短期行为，且不影响现金流，基于剔除减值影响的归母净利考虑估值(26年24.7亿)，可比公司26年Wind一致预期为30xPE，考虑到东方雨虹当前收入体量接近300亿，内生收入弹性偏弱，给予26年25xPE，对应目标价25.87元(前值17.19元，对应26年25xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-01 金力永磁：新能源及节能领域高端磁材保持领先，重点布局具身智能磁组件(湘财证券 王攀)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为92.68亿元、101.58亿元和126.58亿元，同比增速分别为37.03%、9.61%、24.61%；归母净利润分别为6.59亿元、8.11亿元、9.83亿元，同比增速分别为126.45%、23.05%和21.19%；对应02月26日收盘价市盈率分别为82.02x、66.66x和55x，维持公司“增持”评级。

●2026-02-26 浙江荣泰：特斯拉Optimus有望重塑行业天花板，看好公司大客户卡位优势(浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,姬新悦)

●我们预计公司2025-2027年营收为14.2、24.8、41.8亿元，CAGR达54.4%；归母净利润为2.8、4.9、8.4亿元，CAGR达54.1%。公司作为新能源云母材料赛道龙头，护城河牢固、业绩高成长，人形机器人业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-02-23 东方雨虹：不可低估的工业品拓展，碳酸钙后来居上(中信建投 韩宇,任宏道)

●预计公司2025-2027年可以实现营业收入270.17亿元/310.12亿元/369.94亿元，分别同比-3.70%/+14.79%/+19.29%，实现归母净利润1.34亿元/20.13亿元/27.41亿元，对应PE估值为303.96x/20.21x/14.84x，给予“买入”评级。

●2026-02-13 三祥新材：锆铪分离产线投产在即，今年业绩有望增厚(东北证券 张煜暄)

●考虑到公司锆铪分离项目投产在即，有望为2026年业绩带来积极影响，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润1.15/3.93/5.10亿元，对应PE为168.89X/49.46X/38.10X，维持“增持”评级。

●2026-02-12 菲利华：高阶电子布需求旺盛，公司业绩有望快速成长(群益证券 朱吉翔)

●预计2025–2027年实现净利润分别为4.2亿元、8.3亿元和12.4亿元，同比分别增长34%、97%和49%，EPS分别0.81元、1.59元和2.37元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和42倍，给予“买入”评级。

●2026-02-07 三祥新材：积极推进锆铪分离项目建设，新材料赛道加速布局(华金证券 贺朝晖,周涛)

●核级海绵锆的投产与锆蛤分离技术的产业化将进一步巩固公司的行业地位，铪价上涨带来业绩弹性，固态电解质等新业务的布局有望受益于行业的高景气度，我们看好未来公司的成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.29、2.78和4.03亿元，EPS为0.31、0.66和0.95元/股，对应PE为141、65、45倍，首次覆盖，给予“买入”评级。